FT：日本长期借款成本飙到数十年新高！“高市交易”升温长期国债收益率创新高日本 10 年期国债（JGB）收益率一度升至 1.78%，为自 2008 年以来的新高。 30 年期国债收益率也创下阶段性高点，达到 3.35%。 超长期债券（20 年 / 40 年）利率也同步大幅上行，反映市场对于日本未来财政扩张的深刻担忧。推动利率上升的核心担忧市场预期高市早苗 （Sanae Takaichi）新政府将推出一个规模高达 25 万亿日元（约合 1610 亿美元） 的追加预算刺激案。这一财政扩张预期被视为典型的 “Takaichi 交易”（Takaichi trade）：即投资者押注高市政府将通过发行债券进行大规模支出，从而推升长债收益率。 高市政府被认为正借鉴 “安倍经济学（Abenomics）” 风格：同时强调积极财政 + 大规模支出。市场反应与风险释放债券市场出现大量 “日本国债卖出” 的行为，尤其集中在超长期国债区间。30 年期国债最近一次拍卖被认为 “表现疲弱”：最低中标价低于预期、中标倍数也较历史平均偏低。 分析师警告：若高市政府持续大规模发债，债务成本将急剧上升，可能加剧财政可持续性风险。 日本债市的波动也可能对全球资本流动构成冲击。高债收益率可能削弱日本国债对投资者的吸引力，从而改变国际资金配置逻辑。 另一方压力：央行与货币政策投资者还担心，日本银行（BOJ）缩减购债力度 + 利率正常化速度不确定，会加剧债券收益率的上行压力。 有观点认为，高市政府的财政扩张若与宽松货币政策结合，可能引发债市结构性风险。
