投资＝科学+艺术。科学（定量）的部分没有那么复杂：股利定投增长部分：ROE*股利

不均衡的价格 2025-11-26 18:31:40

投资＝科学+艺术。科学（定量）的部分没有那么复杂：股利定投增长部分：ROE*股利支付率/PB留存收益的再投资回报率：ROE*（1-股利支付率）股东年化收益率＝（1+留存收益的再投资回报率）*（1+股利定投增长部分）-1艺术的部分在于：选择多大的PB去进行定投？这取决于个人风险偏好、市场是否赠送良机。最重要的是对未来ROE的判断。这很大程度取决于商业模式是否具备护城河，管理层是不是傻瓜，如果管理层太傻，是无法最大化留存收益的再投资回报率，因为股利支付率同样影响ROE的变化。很多价投者所讲的道理几乎都蕴含在上式。

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