对于更宏观的投资（如投资AI公司或布局新赛道），要看“幂律效应”和“稀缺性”。

未言近韧劲 2025-12-20 15:33:13

对于更宏观的投资（如投资AI公司或布局新赛道），要看“幂律效应”和“稀缺性”。 ARR倍数（年化收入倍数）：在资本市场，AI公司的估值往往不看当期利润，而看ARR倍数。例如，具有颠覆性的AI搜索公司估值可达ARR的140倍，垂直行业应用（如AI法律、医疗）通常在40-60倍。这反映了市场对“赢家通吃”的押注。护城河：是否拥有独家数据、核心算法专利，或者在特定垂直领域（如低空经济、生物制造）的先发优势。

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未言近韧劲

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