一个反常的信号出现了。美国正在疯狂发债，但奇怪的是，中国、日本、欧洲，这些过去的大买家，都在悄悄往外撤。连他们自己的大银行和美联储，一个在卖，一个在缩表。那谁在接盘？ 说白了，现在的接盘侠已经从“正规军”变成了“游击队”。 第一类接盘侠，是那些嗜血的对冲基金。他们玩的是一种叫“基差交易”的危险游戏：一边在现货市场买入美债，一边在期货市场放空，利用极高的杠杆套取那一点点利差。现在的美国国债市场，已经有超过一万亿美元的规模是靠这种高杠杆投机撑着的。 第二类接盘侠，是美国的普通老百姓和货币基金。因为美债收益率被顶得很高，很多美国散户把养老钱从银行取出来去买国债。数据显示，美国个人投资者持有的美债占比已经从过去的1%暴涨到了10%以上。 然而，这种接盘侠结构的改变，恰恰是美国霸权根基动摇的开始。 过去，中国、日本买美债是作为战略储备，买了就放那儿，是市场的“定海神针”。现在的对冲基金和散户是“价格敏感型”，只要风吹草动，他们跑得比谁都快。 这就意味着，美债市场已经从一个风平浪静的避风港，变成了一个装满高杠杆炸药的投机场。 进一步说，美国财政部现在也急了。为了找人接盘，新上任的官员们甚至盯上了加密货币，想让那些发行稳定币的公司去买美国短债。 说难听点，这简直是病急乱投医，把国家信用寄托在了一群搞虚拟货币的投机客身上。 更深层的危机在于，美联储已经快撑不住了。虽然表面上还在喊着要缩表，但面对美债没人买的窘境，他们已经悄悄启动了一个叫“储备管理购买”的新工具。说好听点是技术性操作，说难听点就是“隐形放水”，自己印钱买自己的债。 这就好比一个赌徒，借遍了亲戚朋友（各国央行）发现没人借了，只能开始借高利贷（对冲基金），最后甚至开始自己画假钞（隐形宽松）来填窟窿。 实事求是讲，这种“左手倒右手”的游戏玩到最后，透支的是美元的最后一点信用。当美债的买家从全球主权国家萎缩到一群投机客和自家老百姓时，它就不再是全球资产的基石，而是一颗随时可能引爆的金融核弹。 完全可以看出，美国现在正处于一种“饮鸩止渴”的状态。他们通过高利率吸引投机资金来维持债务循环，但高利率又反过来让债务利息像滚雪球一样越滚越大。现在的利息支出，已经成了美国政府仅次于社保的第二大负担，甚至超过了庞大的军费开支。 归根结底，美债的这场“接盘游戏”已经进入了下半场。当全世界最聪明的钱都在撤离时，留给美国腾挪的空间已经越来越小了。 以上是小编个人看法，如果您也认同，麻烦点赞支持！有更好的见解也欢迎在评论区留言，方便大家一同探讨。
