晨星数据显示，截至2023年底，美国被动基金净资产总额首次超过主动管理基金，这也是继2019年8月美国被动股基规模超过主动股基后，被动化浪潮跨越的又一座里程牌。
2024年Q3，据民生证券研究院统计，被动基金在A股中的持股体量首次超越主动基金，被动偏股基金的负债端（新发+净申购）已经连续六个季度获得大量增量资金，而主动偏股基金已连续六个季度出现资金净流出。
通过上述数据可以看到，2024年被动基金取得历史性突破，可以说全球被动投资浪潮已至。
震荡整固，小盘风格因何表现突出？标普道琼斯指数全球美股指数主管Hamish Preston曾表示，被动投资崛起的背后有一个非常重要的因素，就是过去几十年，美国市场越来越多的人意识到主动型基金经理很难超越他们的业绩比较基准。A股同理，指数投资以更加便捷、低廉的方式逐渐收获了投资者的青睐。
自9月底以来，政策密集发布驱动市场预期大逆转，持续的政策组合拳已逐步带来股市环境的良性循环。而与以往不同的是，过去几轮大涨，投资者以投资个股为主，但在本轮行情中，投资者更多是通过ETF参与市场。近期，A股在大涨后开启震荡整固走势，但小微盘仍然表现突出，中证2000指数几近收复年内失地。
为何中证2000指数在近期的反弹行情中表现突出？复盘历史七轮中小盘的牛市可以发现，牛市初期往往伴随着大小盘的切换。大多数情况是因为小盘前期下跌较多导致的。
选取2021年2月8日至2022年1月4日这段反弹为例，第一个月中证2000指数领涨；第二个月除沪深300外均表现较强；第三个月市场整体好转，沪深300表现居前；第四、五、六个月开始市场又重新回到中小盘占优的行情。
反观今年的行情，中小盘指数整体弱于大盘指数。因此当牛市来临之后，中小盘基金的表现也会更强烈。这种行情的延续性一般较强。可以看到基本上会持续3个月以上。
宏观环境利好，政策支持力度加大近年来，政府出台多项政策支持小微企业和创新型企业，从税收优惠到融资便利化，再到知识产权保护，全方位助力企业成长壮大。特别是在“十四五”规划中，明确提出要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，这为中小企业提供了更加广阔的发展空间。
综合宏观环境变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等，中金公司认为A股当前在估值、情绪、资金等方面整体处于偏高状态，未来几周或以震荡为主，但成交量能够对市场进行一定托底，未来可能不太会出现大级别下跌。风格轮动方面，我们在10月相对看好小盘成长风格。
相关产品：中证2000ETF华夏（562660）及其联接基金（A：019891；C：019892）
从投资角度来看，中证2000指数因成分股数量较多且流动性存在较大差异，为使组合的收益尽可能地贴近指数表现，中证2000ETF华夏（562660）会适当采用抽样复制的方法。因此，选取成分股则更加考验基金管理人和基金经理的能力与水平，这种方式也有利于提升申赎回的效率和降低申购赎回的成本。公开数据显示，中证2000ETF华夏（562660）超额收益突出，近一年相对于中证2000指数超额收益率达到9.76%，表现亮眼。
（数据及图片来自基金三季报）
参考资料：民生证券--《2024Q3基金持仓深度分析：被动“浪潮”与主动基金的“回本赎回”》，中邮证券--《当前中小盘的投资价值分析》
风险提示:
中证2000指数2019-2023年完整会计年度业绩为: 21.96%、15.39%、25.89%、-14.77%、5.57%。
风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，产品属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告 9. 市场有风险，投资须谨慎。数据仅供参考，不构成个股推荐。10.ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。
