汇率风险，指的是你持有一种以外币计价的资产，而这种资产由于汇率的波动，比如相对本币贬值了，当你把资产转换成本币的时候，你实际拥有的钱变少了，这就是风险。自从 2023 年初香港通关之后，一些想要购买香港保险的朋友，因为担忧港险的汇率风险而搁置了计划，结果眼睁睁看着美元兑人民币的汇率一路从 6.4 飙升到 7.3，感觉“错过了一个亿”！而近来，大家又在讲美元正处于高位，现在购买香港储蓄险，就是提前占据高位......那购买香港保险需要考虑汇率风险吗？今天，我带您好好剖析一下~
人民币继续贬值 5%~10%
据瑞银上个月最新公布的研究表明，美国若对所有中国销往美国的商品征收 60%的新关税，将会促使中国经济增长率下滑 250 个基点；
其中约一半的拖累源于净出口的下滑，其余的则是对消费和投资产生的间接影响。瑞银预估宏观政策支持将会加大力度，从而将加征关税对中国 GDP 增速的拖累降低到 150 个基点，其中包含人民币或许会被允许贬值 5%~10%，但人民币兑美元汇率不大可能突破 8。
而随着美国大选的进行，虽然拜登宣布退出竞选，改由副总统哈里斯代表民主党与川普竞争，但是川普获胜的概率仍然高于哈里斯。
因此，一旦川普真的对中国再次加征 60%的关税，允许人民币继续贬值 5%-10%，以此抵消一部分因加税对出口造成的负面影响。与此同时，瑞银预测 2025 年中国 GDP 增长率为 4.6%，2026 年则为 4.2%，即便中国推出一些刺激措施来反制任何关税所带来的影响，但明、后两年的增长率可能降至 3%。借着瑞银的最新报告，再进一步谈一谈经常被问到的一个有关投资境外（香港保险）是否要担忧汇率的问题。只要进行换汇就存在汇率风险。在任何涉及货币兑换的交易当中，汇率都是一个关键要素。由于汇率本身具有波动性，所以所谓的汇率风险是无法避免的，它是一种不受个人意愿左右的客观现象。
1 汇率影响大小取决于收益大小
例如，当下美元兑人民币的汇率为 7.25，我今天用人民币兑换了一些美元，并用这些美元购买了定期存款。倘若未来美元出现贬值，而人民币升值，假设汇率变为 1 美元兑换 7 元人民币，那么美元的贬值幅度将达到 3.4%。要是你的美元存款收益低于 3.4%，那么你就会出现换汇亏损；如果你的美元存款收益等于 3.4%，那么存款收益为 0；要是你的美元存款收益高于 3.4%，那么你依旧是盈利的。但假如你的投资收益将远远超过 3.4%，比如 50%，100%，那么即便人民币升值，美元贬值，在 50%和 100%的美元收益面前，3.4%几乎能够忽略不计。又或者说，假如你用人民币直接投资纳斯达克 100，或者标普 500，一年就有可能涨跌 20%，30%，所以 3.4%同样也能够忽略不计。
2 汇率影响大小还取决于投资持有期限
以香港储蓄险为例，许多人关心当前以 7.25 的汇率购买美元投资型保险产品，是否会因人民币升值和美元贬值致使美元保单的收益受到影响？其实不必担心，原因如下：原因一 5 年供款，相当于是定投美元。比如，今年我所缴纳的保费是按照 7.25 的汇率购买的美元，但到了明年，汇率也许会降至 7.25 以下，也可能升至 7.25 以上。这种情况在后续年份同样适用。保费的缴纳期限为五年，这相当于在五年内我用人民币对美元进行了一种定额投资，这在一定程度上有利于缓解汇率波动的影响。原因二即使是一次性整付，长期收益足以抚平汇率波动。按照当前 7.25 的汇率，支付 72,500 元人民币相当于 10,000 美元，一次性全额支付，可参考今年热门的一款香港保险产品：
如上图所示，持有 10 年后保单预期总现价为 15,383，升幅 53.83%；持有 15 年后保单预期总现价为 21,242，升幅 112.42%。倘若在第 10 年一次性全部取出，再兑换成人民币，假设 10 年后美元兑人民币汇率是多少呢？我们参考 2005 年人民币汇改以来（汇改之前美元对人民币一直维持在 8.2765 左右），人民币最高是在 2014 年 1 月 14 日，美元兑人民币 6.04；相比当下美元兑人民币 7.25 而言，6.04 意味着人民币将升值 16%。在第 10 年，现价为 15,383 美元，兑换成人民币为 92,913 元，您还是足足赚了 2 万元人民币，折合年化为 2.51%；要是持有 15 年，届时预期总现价为 21,242，按照 6.04 来换算成人民币为 128,302 元，您赚了 5 万多，折合年化收益 3.88%；假如我们持有 30 年，届时预期总现价为 63,244，按照 6.04 来换算成人民币为 381,994 元，您足足赚了 30 余万，折合年化收益 5.70%；这还是在人民币升值 16%的基础上，但要是升值幅度低于 16%，或者人民币还贬值了，那么实际能够得到的收益就会更高。但我想说的是，预测未来货币汇率的变化是极为复杂的，涉及众多不确定因素，包括经济政策、市场预期、国际贸易状况、政治稳定性、利率差异、通货膨胀率、投资流动等等。即便是专业的经济学家和金融分析师，也很难精确预测长期汇率的具体变化。所以，当我们把香港美元保单当作一项中长期的投资决策来考虑时，汇率可以暂且不纳入考虑范围。原因三在战略配置指导思想下，汇率的重要性降低。中国和海外发达国家正在经历增长预期的分化、通胀的分化、利率的分化和私人部门杠杆率的分化，这种情况在过去数十年来都未曾出现过。出现这种分化的根本逻辑在于中国与欧美国家金融周期的错位，而“经济国家主义”的回归进一步加大了分化的程度和持续性。
就如同桥水基金首席投资官此前所言，全球 80%的跨国资金最终都流向了美国，这并非是因为他们钟情于美国，而是发现能够投资的唯有美国的金融资产，这个世界并没有如此众多的金融产品可供抉择。
同样配置香港的美元储蓄保单，并非是因为我们偏爱美国，而是在全球正在历经东西方分化的大背景之下，不管是为了追寻更多的投资机遇，还是为了降低投资波动，又或者是为了谋求更优的分散价值，我们不得不如此去做。也就是说，当我们将香港保险视作是对冲人民币单一币种风险，或者对冲单一国家地区风险的战略考量时，汇率显然并非那么关键。何况，众多客户倾向于进行境外投资，或者投保香港储蓄险，主要是出于对孩子未来可能的留学教育、海外工作、旅居、移民乃至养老的考量。并且在上个月，依据芝商所的美联储观察工具，综合而言，交易员预计美联储 9 月降息的概率达到 100%。
市场这下可热闹非凡了，美股大幅上涨，美债价格也随之飙升，这就意味着收益率将会降低。当下，美联储 9 月降息的概率近乎 100%，11 月或许还会再来一次。那么降息对香港保险会产生怎样的影响呢？
港险优惠政策或许会缩减
自从通关恢复以来，香港的保险公司为吸引众多客户，推出了史无前例的优惠政策，像是保费回赠以及预缴优惠。在保费回赠方面：保费回赠的比例处于 5%至 28%之间，并且客户所缴纳的总保费越高，能够享受到的回赠比例也会越高。
为应对这种前所未有的巨大分化，或者是近期常常提及的百年未有之大变局，我们应当积极提高跨周期、跨地区、跨资产的资产组合配置水平。就当前来看，全球最优质的资产，或者说全球的跨国资金绝大部分都流向了美国或者是以美元计价的资产。
但是，倘若美联储降息，保险公司或许会降低回赠比例。在预缴优惠方面：简而言之，就是您提前把未来几年的保费都缴纳了，保险公司会按照 4.5%-5.5%的利率给您利息，相当于首年保费 50%-60%的优惠。
总的来说，降息之后也许会造成这些优惠的削减，特别是预缴优惠，大概会对 50%-60%的首年保费造成冲击。所以有配置港险意向的朋友，得尽快拿定主意，抓住当下的投保利好时机。
保险公司介绍
英国保诚集团乃是全球规模最为庞大、历史最为悠久（创立于 1848 年）的保险公司，同时也是全球唯一一家成立至今未曾改名、未被收购、未被转让、未被拆分的保险公司 。 被称作全球唯一具备 AAA 信誉等级的保险公司，连续在香港人寿业务中位居榜首，是全球唯一承诺将 90%可分配利益分配给分红保单持有人的保险公司，还被归入全球九大“规模太大而不会倒闭”的集团。
