来源 | 时代投研

作者 | 陈佳鑫

编辑 | 郑少娜

业绩大幅预减，股东轮番减持，盛泰集团(605138.SH)今年的日子并不好过。

7月11日，盛泰集团发布了半年度业绩预告，预计上半年扣非净利润在1100万元至1900万元区间，同比减少77.24%至60.69%。

作为纺织服装行业的一家跨国公司，盛泰集团的产能遍布中国、越南、柬埔寨、斯里兰卡以及罗马尼亚多地。同时，该公司还拥有全产业链优势，业务覆盖棉花种植、纺纱、面料、染整、印绣花和成衣裁剪与缝纫等全链条。

而2021年10月上市至今不足三年，盛泰集团却已面临业绩持续下滑、大股东减持等危机。

同时，盛泰集团的股价也逼近历史低位。同花顺显示，截至7月18日，该公司股价报收4.5元/股，总市值为25亿元，股价逼近年初的历史低位（4.36元/股）。

业绩大幅变脸

在经历上市第二年业绩增长高光后，2023年起，盛泰集团的业绩开始大幅变脸。

据同花顺iFinD数据，2021—2023年，盛泰集团的营业收入分别为51.57亿元、59.66亿元、46.51亿元，扣非净利润分别为1.59亿元、3.47亿元、2641.59万元。盛泰集团在2022年实现扣非净利润翻倍增长后，2023年扣非净利润大降超90%，营收同比下滑超20%。

对于2023年营收下滑，盛泰集团在年报中解释称，与海外市场出现一定规模下滑，国内市场仍处于逐步复苏阶段有关。

放眼望去，2023年，我国纺织企业确实出现整体的营收下滑。工信部数据显示，2023 年规模以上纺织企业合计营业收入为47009亿元，同比下降0.8%。

而值得注意的是，2023年纺织企业整体利润总额仍保持增长，与盛泰集团形成鲜明对比。工信部数据显示，2023年规模以上纺织企业合计利润总额为1802亿元，同比增长7.2%，而同期盛泰集团的利润总额同比下降74.68%。

7月15日，对于业绩下滑幅度明显大于行业整体的原因，盛泰集团回应时代投研称，2023年以来，为积极应对复杂多变的国际形势和贸易摩擦，公司对海内外基地进行了整合调整，并着力对公司可控的产业链相关业务进行深度开发和拓展，但相关调整产生了一系列额外支出和费用、收益尚未完全体现。

从今年上半年业绩预告看，盛泰集团的利润继续大幅下滑，产业链业务开发的收益仍未体现。

此外，盛泰也面临一定短期资金压力。同花顺iFinD显示，截至2024年一季度末，盛泰集团拥有货币资金4.65亿元，短期借款却达12.9亿元，货币资金远无法覆盖短期借款；另外，同期末该公司还有16.09亿元的长期借款、6.14亿元的应付债券等有息负债。

大额有息负债也导致盛泰集团盈利承压，2023年该公司利息费用便高达1.88亿元，而同期利润总额仅为1.04亿元。

两大股东纷纷减持

与2023年以来业绩表现不佳相伴的是，继盛泰集团第三大股东雅戈尔服装控股有限公司（下称“雅戈尔服装”）连续减持后，今年第二大股东也加入减持阵营。

盛泰集团一季报显示，截至2024年3月末，第一大股东（控股股东）宁波盛泰纺织有限公司持股比例为30.33%，第二大股东伊藤忠卓越纤维(亚洲)有限公司（下称“伊藤忠亚洲”）、第三大股东雅戈尔服装持股比例分别为21%、15.85%。

2023年第一季度，雅戈尔服装首度减持盛泰集团0.96%的股份。随后除2023年第四季度外，截至今年第二季度，雅戈尔服装每个季度都在减持盛泰集团股份，持股比例从2023年年初的17.87%降至2024年4月末的15.67%。

2024年1月，第二大股东伊藤忠亚洲也公布减持计划，拟减持盛泰集团1%的股份。

对于减持原因，盛泰集团称两大股东皆是自身战略安排，并未给出具体解释。

2024年5月，上述两大股东再度发布减持计划，减持仍在持续中。

对此，时代投研向盛泰集团询问两大股东是否存在逐步清仓所持股份的计划，是否不看好企业的发展前景，7月15日，盛泰集团仅回应称不存在上述情况。

时代投研还发现，上述两大股东与盛泰集团并非简单的股权关系。

招股书显示，盛泰集团成立于2007年，而雅戈尔服装、伊藤忠亚洲皆为创始股东。除股东身份外，两大股东背后的企业还是盛泰集团的大客户或大供应商。

招股书显示，雅戈尔服装母公司雅戈尔（600177.SH）在2017—2018年皆为盛泰集团的第二大供应商，2019年晋升为盛泰集团的第一大供应商。此外，雅戈尔在2017年还是盛泰集团的第五大终端销售客户。

招股书显示，伊藤忠亚洲母公司伊藤忠商事株式会社（下称“伊藤忠商事”）在2017—2018年分别是盛泰集团的第三大、第四大终端销售客户；2019年，伊藤忠商事成为盛泰集团的直接客户之一。

身兼创始股东及间接大客户、大供应商多重身份，上述两大股东或对盛泰集团的经营近况颇为了解，两者近两年来频繁的减持动作值得深思。

（全文1746字）

免责声明：本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。