近两个月，A股一直在3200~3400徘徊。

有些投资者就开始思考上了：

考虑到政策支持力度越来越大，为防踏空，可以先重仓A股。

然后再拿小仓位出来做T或做网格。涨了就卖，跌了再买回来。

比如3200点买入，3400点卖出，通过低吸高抛的方式获取收益

问题来了，这种投资策略长期看真能赚到钱吗？

我们做个简单的测算。

假设我们有100万。其中70万买入A股（用沪深300替代），30万买入债券。即股市的持仓为7成。

每当A股上涨，股市持仓达到7.5成时，就少量卖出，置换成债券。使得股市在总资产中的占比降到7成。

反之，要是A股下跌，股市持仓跌至6.5成时，就卖出少量债券，买入股市。使得股市在总资产中的占比提升回7成。

即，只要A股涨跌超过一定幅度，就调整持仓，使得股市在资产里的占比维持在7成。

这样就非常类似于前述的「重仓股市，小仓位做T，3200点买入，3400卖出」的策略。

（之所以没直接参考3200~3400操作，是因为A股长期并非在3200~3400波动。这里做了改进。）

该策略的长期净值表现如下图紫线。可以和A股（红绿线）走势做个对比。

你会发现，长期看，这种策略并不能获得超额收益。

甚至可以说，在大部分时间里，它的净值表现还不如直接满仓A股。

原因有两个方面。

一方面，以沪深300为代表的A股也是长期上涨的。

因此，满仓A股的收益，自然要高于7成仓的收益。即使有小仓位做T。

另一方面，A股一念成佛，一念成魔。爱恨就在一瞬间，牛熊就在一刹那。

但做T或做网格策略，却是涨了点就卖，怂得狠。

想象一下，几倍的牛市，你刚涨5%仓位就减仓，再涨又卖，一直在卖。牛市的大部分上涨都错过了。

如果心态已老，想象不出几倍的牛市，那就想象下今年924行情后25%的反弹。每次涨5%就卖，必然是拍断大腿的懊悔感

结果就是，历次牛市，A股能涨数倍，但这种策略却在连续踏空，错过了很多。

总之，「重仓股市、小仓位做T」的策略并不能创造超额收益，甚至还不如直接满仓。

事实上，这种策略更适合持续小幅波动，且不上涨的股市。

只可惜，A股并非如此。

下图是2003年以来的上证指数。我把小幅震荡波动的时间点用红线标示了出来。

你会发现，A股纯波动的时间很短，历史上只有4次，而且是不断上抬的：

2003年前后，在1500点波动；

2013年前后，在2200点波动；

2019年前后，在3000点波动；

2024年底，在3400点波动。

这最终导致「重仓股市、小仓位做T」策略的短期有效，但长期失效。

不过，该策略也并非毫无意义。

它确实可以减小回撤。过去5年，A股的最大回撤高达45%，而该策略为30%。

虽不能创造额外收益，但可以更好地控制回撤。大家需要的话，可以自行参考使用。

我们对波动的承受能力较高，因此不会考虑上述做T的投资策略，而是综合参考估值、利率和基本面，做加减仓。

在2700点的位置，我很着急，天天喊大家买入，往满仓去买，很多朋友听得都嫌烦。

现在这个位置，大家又开始焦虑，天天问怎么操作。但我的状态就反过来了，劝大家要有耐心，保持7~8成的仓位不变。尽量在更好的机会买入，在更高的位置卖出。

这就是《孙子兵法·九地》里所写的「静如处子，动如脱兔」。该上的时候要上，不该上的时候要静等局面的变化。

报下格指2.06，投资机会A-。大家还有啥问题，欢迎评论区交流。感谢关注、点赞和转发，你的支持是我更新最大的动力。