近期，网上铺天盖地都在说片仔癀爆雷了，这到底是咋回事呢？

追根溯源，一切雷声都源自于７月24日出炉的2024年半年度业绩快报。

据公开信息披露，片仔癀预计2024年上半年实现营业收入56.5亿，同比增长11.99%，净利润17.2亿，同比增长11.61%，扣非净利润17.51亿，同比增长11.03%。

这一数据，如果扣除一季度的31.71亿营业收入、9.75亿净利润、9.88亿扣非净利润。

相当于第二季度单季仅实现营业收入24.79亿、净利润7.45亿、扣非净利润7.63亿，相比较去年二季度，同比分别为＋2.61%、－3.37%、-5.46%。所以在很多人眼里算是爆了雷。

这一成绩或许确实不咋地，但是严格一点讲，要说爆雷其实还不至于。

首先，营业收入同比增长了2.61%，虽然表现的有些乏力，但起码意味着该用的还在用，毕竟任何一款产品都不可能每时每刻都保持着高速奔跑的状态，一个季度出现减速还说明不了太多问题。

其次，关于净利润的下滑，主要因重要原材料成本的上涨，对利润空间造成了压缩所致。众所周知，原材料的稀缺性一直是片仔癀的短板所在，会受供需关系影响，时不时跑出来制约一下上市公司，也实属预料之中的事情，谈不上什么晴空霹雳。

然而，这一单独看再平常不过的事情，如果结合片仔癀高达41.6倍的PE值，就显得让人感到有些捉急了。

我们知道片仔癀之所以能够享受这么高的估值，很大程度上得益于强势护城河庇佑下的高增长表现，尤其是2016年至今，近７年营业收入、净利润、扣非净利润的年化增速达到了23.4%、26.62%、27.47%。

故而在很多线性思维观念里，过去的高成长会延续到未来，所以应该被予以高估值。

不过，可惜任何一个企业都不可能永远开足马力，一直飞奔下去，打个盹，减速休息休息势必会在所难免，周期因素永远回避不了，既然爱尔、恒瑞都可以纷纷折戟，片仔癀自然也很难例外。

事实上，这种雷并不代表企业有什么不好，更多只是一种狂奔之后必然会发生的结果，早就应该在广大理性投资者的预期之内，没什么好大惊小怪的。

但是对不看价格，听名声瞎买一气的追高者而言，这一业绩真心有些要命。

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