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清明节的时候，我们一个微信校友群里贴出来一张海报，海报的内容是庆祝一家私募基金管理公司资产管理规模突破50亿。
这两年股票市场不太好，管理规模能突破50亿，着实不容易。
正好这家私募基金（主营债券投资）的创始人是我大学同学，本着老同学求带的心态，我也找了个由头给他打电话祝贺了一下。
电话里，我们突然就聊到了股市。他吐槽说，自己股市沉浮十几年，直到今天总体还是亏钱的。
这个信息还是让我颇感意外，因为在原来的同学里，他的投资感觉算是最好的那种，他竟然这么多年在股票市场也没赚到什么钱。我突然就意识到，在投资这个行当里，真的是隔行如隔山，就算是在资本市场小有成就的人，面对他不熟悉的投资品种，亏钱其实也很正常。
债券大佬尚且如此，对普通投资者来说，就更是这样了。
另外，因为最近黄金大涨，而我之前一直看多黄金，所以很多朋友过来问我对黄金后市怎么看。
其实从2022年4季度，我就拿着黄金期货的多头不断地移仓换月，当时我就和身边的很多人讲看好黄金、建议他们增持黄金。但当他们最近来问我的时候，我才发现，其中绝大部分听到我当时观点的人，并没有真的上车。
类似的现象啊，我在过去经历的太多了。
黄金不涨的时候，不少人总觉得看多黄金人的观点存在各种逻辑漏洞，可一等大涨，就跑过来问题为什么涨、后续还能不能继续涨。据我观察，这类人，到最后很难赚大钱。
聪明的投资人，往往是在低位时买入，高位时止盈。
那些在黄金低位的时候，不好好研究黄金的投资逻辑、不建仓，等到黄金涨起来之后，开始着急，心态很容易变坏。尤其最近黄金单日涨幅过快，如果没有对黄金定价有很深理解的人，要么难下手，要么最终高位站岗。
刚才的两件事情，当我反思的时候，我就意识到，我们真的很难赚到认知之外的钱。
如果在10年前，那个机会遍地的时代，都没有赚到认知之外的钱，那么今天，我们能赚到认知之外钱的可能性就更小了。
还有一件挺有意思的事情。去年，我看朋友圈里有个基金经理发文吐槽自己很痛苦。他的槽点大致是这样的 ：
“按理说一个国家的经济增速，和这个国家的投资回报是呈正比关系的。10年前，中国GDP增速大概8%左右，当时公司要求自己对外宣传股票基金的投资回报在’8%-10%/每年’；等到2023年了，中国经济增速几乎打了个对折，但公司依旧要求自己在公开宣传的时候，说自己管理基金投资回报预期能在’8%-10%’一年”。
他认为这是在赤裸裸的骗人，所以心里很拧巴。
因为工作原因，过去我累计培训了超1000位基金经理，我渐渐地发现，即便从业很多年的基金经理，其实也都是在某个细分板块相对专业的普通人罢了。
在一个持续降速的经济体，从微观层面看就是钱越来越难赚。时代变了，我们的预期收益就要跟着改变。从这个角度看，10年前的“8%-10%”，差不多也就是今天的“4%-5%”。
过去3年，很多人投资亏钱、甚至亏大钱的原因，就是没有调整好自己的投资预期。没有意识到，或者不想接受经济降速、投资收益下行的现实，依旧把很大的资金投资在类似股票这类风险过高的资产当中。
而如果一个人的投资预期，在最近两年转变成了“4%-5%”，其实就不容易再会亏大钱。
我有个女同事，家里是郑州的建筑承包商，之前年景好的时候，家里靠房地产赚了不少钱。她大学毕业之后进了金融行业，除了在上海全款买房之外，剩下的钱基本都买了股票基金，按照当时她给我说的观点。自己毕竟也是学金融、干金融的人，认知水平也相对高，就想抓紧趁还年轻，多攒点钱，搞个3-5千万，35岁之后续就躺平不干了。
但最终，ALL IN股票基金的下场我就不说了，现在只能天天按时打卡、老老实实搬砖。曾经父辈们靠运气赚的钱，全让子女凭实力亏回去……
这两年，据我观察，这种现象还真不在少数。
对于中国经济我一点也不悲观。我在文章里经常会说，中国经济未来的潜能很大。但是，这并不等于我们普通人就能因此一步登天。我们坐拥着全球最大的劳动力市场，基本盘坚若磐石；
但是也必须承认，面对逐渐老龄化的社会，我们人口红利的逐步丧失是不可逆的。从这个层面看，我们所处的这个时代，赚快钱是基本没戏了，但稳扎稳打、步步为营，前景依旧十分乐观。
落实到个人投资上，在新的阶段，柏年分享两个建议：
①知贵贱、懂取舍，是行稳致远的起点；
②做投资，不在多而在精。
工作十几年，我发现一个很普遍的现象，那就是即便连专业如基金经理这样的投资群体，其实对很多单个资产品类的最大弹性、最大回撤，都并不十分了解。
举个简单例子，经常炒股票的人是否知道，“上证综指”这个指数。
在过去20年的时间里，年度最大收益是多少？
剔除牛市年度之后，最大收益又是多少？
过去20年，这个指数，年度最大跌幅是多少？
剔除大熊市当年，最大跌幅又是多少？
类似的，最近很火的黄金这些收益特征是什么样？而这两年整体收益都不错的债券又如何呢？
而如果我们连这些偏常识性的信息都不了解，我们就无法判断一笔投资潜在的最大亏损会有多少，也很难在某类资产涨幅已经超越历史极限的时候全身而退。
什么叫行稳致远？我理解，就是当一个人知道，某个资产大涨之后往往会出现大跌；当一个让知道，这个资产大跌的时候最大跌幅可能有多大；当一个人知道，自己能承受的资产总跌幅大概在什么位置的时候……
这个时候，你就会自发的避免过度买入某类资产、某只股票，你就会避免在某只股票已经大涨的时候还高位追涨（暴涨过后往往伴随暴跌）。
我想，这个即是个人资产配置的起点，也是个人投资从狂飙突进走向成熟稳健的起点。
继续说回投资，我觉得，心态很重要、边界很重要。
我有个师兄在深圳做股票私募，因为20-23年这4年间，中小盘和微盘的股票表现整体不错，所以搞小票出身的他业绩也不错。有次去深圳出差时他告诉我，他全年4/5的时间在和朋友喝茶聊天，真正做投资决策的时间，不会超过1/5。
人有松弛感，知道很多股票的热闹和你无关，反而更清醒、更睿智，少即是多，也更容易把股票做好。
刚刚我说时代变了，作为普通投资人，大部分人应该把预期收益降到“4%-5%”。但这并不意味着，5%或者6%就一定是上限。
比如，今年黄金有机会，无论你是买黄金ETF、黄金期货、黄金T+D、现货黄金等等，只要有大约1/4的仓位（资金）买黄金，今年个人的整体投资收益大概率都会超过6%。
而明年的沪深300，说不定又会有类似今年黄金一样的效果。
这个时候，问题的关键就变成了，你能不能有效挖掘到类似今年黄金一样的资产。以及，你能不能在黄金有机会的时候，拿出相对比较多的仓位/资金，来做相应的投资。
毕竟，即便一只股票翻了一倍，如果你只买了1万块，最后的投资收益也就只有1万。
在投资里，甚至不能再自己发现的机会上赚大钱，直接原因都是仓位不够。而这背后，要么是风险偏好太低，要么是对这个资产没那么笃定（本质还是认知深度不够）。
虽然我们这个阶段，赚钱不如从前那么容易，投资收益的预期需要适当的降低，但如果能持续提升对股票或者对某类资产的认知深度，其实获得超额收益也并不困难。
后续在我的知识星球“柏年的朋友圈”里，我会定期分享一些自己的投资与研究思考，每期可能不会太长，但小步快跑、持续输出。
分享的内容会涉及比如，怎么制定自己的大类资产配置比例，如何结合宏观大势去判断某类资产价格的走势，股票交易有哪些纪律需要遵守等等。
这既算是让自己不断精进的一种手段，也算是对粉丝们的一种回馈。
最后，再结合最开头讲到的那两个真实的例子，给各位铁子们两点建议......（以下内容省略，加入星球查看全文）
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我相信，这将会是你2024年最有价值的决策。
