“在固收领域，信用风险是一切风险的底线。” “我们为持有人提供的不仅是产品，更是服务，每一个产品在设计的时候，我们就要想怎样能以客户需求为导向，以提升客户的持有体验为目标，不断去优化、迭代产品的投资管理。” 2023年9月，业内资深固收名将吕占甲加入汇丰晋信基金，分管公司固收投资业务。吕占甲深耕银行理财和固收市场长达14年，具有丰富的债券、货币市场、大类资产配置等各方面投研及交易经验，曾任交通银行股份有限公司总行管理培训生、资产管理业务中心资深专员、资产管理业务中心私银理财部副总经理，交银理财有限责任公司固定收益部副总经理、固定收益部总经理、多资产投资部总经理。 信用风险是一切风险的底线 深耕银行资管市场多年的吕占甲，服务过大量低风险偏好的理财客户，他们对风险的容忍度较低，对产品的波动和回撤非常敏感。如何更好地为他们提供固收产品和服务？对此，吕占甲认为应该在投资中注重绝对收益理念，“长期而言，如果客户愿意把一部分资金配置到固收类产品作为打底类资产，他希望获取的是绝对收益，所以在固收领域，信用风险是一切风险的底线。” 投研一体化，精确刻画产品的风险收益特征 在吕占甲看来，固收类产品要具备清晰的风险收益特征，才能让持有人真正所投即所得。 清晰刻画产品风险收益特征，应贯穿在固收类产品的设计、发行、投资管理全生命周期中。在产品设计阶段，投研团队就应该根据对市场和大类资产的研判，提前构筑好产品的投资管理方案和风险预算；在产品发行阶段，根据目标客户的风险收益偏好，结合产品特征及，将合适的产品呈现给客户，提高产品和客户的适配度；在产品投资管理阶段，要坚持投研一体化，注重绝对收益理念，认真贯彻落实预先制定的风险预算，前瞻性地制定并及时调整资产配置中枢。无论是纯债类产品、还是多策略类产品，都要聚焦客户的持有体验，增强客户购买基金产品的获得感，实现客户与管理团队的双赢。 优秀的固收基金经理需要精耕细作 “固收投资是一个辛苦活，它要靠一个BP一个BP的去赚取；它也是一个工匠活，优秀的投资经理要精耕细作，在每一个能为客户创造收益的点上都应该有所积淀，同时把握好收益背后的风险。” 固收产品并不强调基金经理的个人风格，相反基金经理在投资管理过程中需要严格遵循产品的风险收益特征。固收团队的每一位成员能力圈都应覆盖债券投资的各个领域，同时至少是某个细分策略的专家。 汇丰晋信固收团队强化自身投研特色 吕占甲对于风险控制的底线思维，与汇丰晋信基金固收投资历来秉持的价值观一致。汇丰晋信固收团队回归债券投资本源，始终追求行稳致远，通过投前、投中、投后的风险评估与追踪，严控风险，在过往的投资中从未涉及信用风险事件。 从收益角度来看，汇丰晋信2016基金1在过去五个完整年度中连续取得了正收益，穿越了市场周期，体现出公司较强的中长期固收投资实力。同时，公司旗下具有代表性的纯债基金汇丰晋信丰盈A2近一年收益率和回撤控制分别跑赢业绩比较基准和同类平均，同样展现了较为出众的债券基金管理能力。 1数据来源：汇丰晋信基金，2018.1.1-2022.12.31，业绩经托管行复核。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。 2数据来源：Wind，汇丰晋信基金，2022.10.1-2023.9.30，业绩经托管行复核。同类平均数据来源于wind中长期纯债基金。最大回撤：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤绝对值越小，说明基金的回撤风险越小，反之亦然。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。 投资业绩代表的是过去的结果，如何让投资能力剥离运气的加成，具有可持续性和可复制性，这背后依靠的是团队协作的共同作战、投资框架的科学指导以及投研流程的严谨落地。 吕占甲认为，投资理论再完善，也需要通过一套严谨的投研流程来落地。没有任何单一的投资品种能穿越市场周期，需要各团队协同进行宏观周期分析，基于经济学理论，给出大类资产的配置建议。例如，宏观利率的研究分析落实到投资，就是对利率走势形成预判。投资经理则应该基于宏观分析的研究成果，瞄准影响利率走势的主要矛盾点，把握矛盾的主要方面，并实时动态调整。信用分析的核心贡献，应着眼于通过对利差变动方向、行业地域分化、利差与风险性价比分析等深度研究，最终在产品层面为客户创造超额收益，而避免利用简单资质下沉等通过承担信用风险的方式换取收益。多策略分析的重点，则更应该以大类资产的视角综合分析固收、权益等各类策略的性价比，统筹实现行业、个股、个券等全覆盖。 在吕占甲的领衔下，汇丰晋信固收团队将逐步形成富有特色的投研文化： · 平台优势与本土投研强强联合：汇丰投资管理深耕全球宏观大类资产配置，在全球固收投资方面有非常深厚的积淀。汇丰晋信扎根本土投研，构建了持续迭代的利率曲线量化分析体系、信用分析体系等。 *基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。 · 注重绝对收益理念的投研一体化：信用风险是底线。研究为投资服务，但研究要保持独立性。每个团队成员至少是某个细分策略的专家，一切投研都应落实在产品收益上。 · 以提升客户持有体验为目标，陪伴客户共同成长：针对宏观经济走势分析、政策研判等重要命题，保持与客户持续沟通，增强客户获得感，提升投资者持有体验。 2024年汇丰晋信 固收团队“债”出发 陪你一起穿越市场的周期 共同见证 长期和专业的力量。 汇丰晋信丰盈基金A过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2023年截至6月30日2.31%（1.12%）；汇丰晋信丰盈基金C过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2023年截至6月30日2.16%（1.12%）。2022年因基金合同生效未满6个月，不予列示业绩。期间基金经理为：傅煜清（2022.10.20-至今），蔡若林（2022.8.16基金合同生效日-至今）。 汇丰晋信2016生命周期基金近5年业绩(业绩比较基准收益率)如下：2018年7.08%(0.35%)，2019年5.67%(0.35%)，2020年4.32%(0.36%)，2021年5.77%(0.35%)，2022年0.48%(0.35%)，2023年截至6月30日1.61%(0.18%)。期间基金经理为：蔡若林(2016.01.30-至今)。 数据来源：汇丰晋信，业绩经托管行复核，截至2023.6.30。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。 风险提示： 本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。 汇丰晋信丰盈债券型证券投资基金是一只债券型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。本基金不投资于股票，也不投资于可转换债券（不包括分离交易可转债的纯债部分）和可交换债券。债券投资方面，本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，将维持较高的债券持仓比例，如果债券市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。 汇丰晋信2016基金是一只生命周期基金，风险与收益水平会随着投资者目标时间期限的接近而逐步降低。本基金的预期风险与收益在投资初始阶段属于中等水平；随着目标投资期限的逐步接近，本基金会逐步降低预期风险与收益水平，转变成为中低风险的证券投资基金；在临近目标期限和目标期限达到以后，本基金转变成为低风险的证券投资基金。因此，在 2016 年 6 月 1 日后，本基金的风险和收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币基金，属于低风险的证券投资基金产品。 本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，但并不保证其准确和完整性，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。 本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件。