周一的市场，最大新闻莫过于贵州茅台跌破1400元创造阶段新低，距离高点2627块已经差了1200多了。想当年我们记忆犹新，茅台逼近2600元之后，机构立即迫不及待地上调目标价到3000，结果成了与中石油48块并列的笑话，唉！

A股的浮躁和投机，终究自食其果。

随着国内基金公司把最后的铜板拿去抱团银行、中特估，而外资则几乎完全控制了茅台的定价。那么连砸五天的结果，就是新低了。8月9日，茅台中报将披露，我们很好奇，到底情况怎么样。

我们分析过，酒是A股第一核心资产，机构心头好。不但有所谓的“商业模式”，而且抗干扰能力强。但连收藏品市场都血崩了，所谓“金融属性”的昂贵名酒，也被瑞银等外资机构贴上了“看弱”的标签。

那么酒之后，还有什么主题可以替补核心资产？

首先，我们总结一下，核心资产有几个特征：代表我国最赚钱的产业；持续性强；体量够大。

核心资产，是能跟着人民币资产的水位联动的品种。比如外资看好，就会被动买入酒，看衰则反之卖出。

2022、23年的新能源其实也算，在MSCI A50之外，除了消费就是新能源比重大了。这个产业我们世界领先，有理由看好。但可惜的事，还没把全世界卷死，却先把自己卷死了。我们擅长用两年时间把十年的钱“抢完”，新能源掉队！

从最近市场的节奏和风向来看，银行才是最可能成为核心资产的主题。虽然我们指出，在经济弱周期明目张胆地进行机构抱团投机，对市场是有害的。但想想，银行尤其是四大行，确实是世界上最不可能倒的公司，而且很多人不准跌。

而且，北向砸了茅台，但对工行颇有兴趣，一定程度上影响了工行的走势。可以说，现在四大行绝对是北向资金最觉得可靠的持仓品种了。当然，这里的北向资金我们分不清是真外资还是假外资，就装糊涂吧。

经济弱周期，反转信号还没有，工行的业绩不确定性还是有的。但是距离它披露中报，还有一个多月，这段时间炒作压力不大。

为啥A股没人玩了？不符合价值规律的东西太多，硬来。

还有一大类主题算核心，应该是恒生了。

起码在全球资本市场反弹的时候，恒生反弹了，这就表明海外资产时把恒生当做全球资产包的一部分。而A股则因为内资博弈激烈，相当程度上劝退他人。

抛开恒生里同样包含了四大行、三桶油等，其实腾讯、美团、百度等龙头品种业绩增长、走势很不错，就是阿里掉队了。腾讯的走势，更有核心资产的样子。

如果，我们说如果，中煤关系改善，恒生能涨20%；如果经济确定反转慢牛，再来20%，这都是保守估计，当然这都是“如果”……

腾讯这类互联网品种，受益于AI和数字经济，一季度业绩超预期，而且监管周期已经结束。现在就是因为中煤关系会影响境外投资者的信心。

此外，还有一些优势品种。

消费电子类（含CPO）算是一类，我国不但是电子消费大国，也是生产大国。三哥已经证明自己不擅长造手机，我国的大规模生产能力还是有首屈一指的。但是消费电子体量太小，只能说是景气主题，还到不了核心资产。

汽车也算一个，虽然内卷的厉害，但在全世界角度有竞争力。当然，我们说了，不要低估其他国家的贸易壁垒，光伏就是前车之鉴。而且这个品种尚未实现持续、可靠的增长，体量也不够，只能算是一个优势产业方向。

军工其实应该算半个核心资产的。优势是一季度业绩增长超预期，而且对国际关系影响几乎免疫，甚至还有反效果。只是业绩持续性我们不好说，只是从去年开始来看比较好看。而且船舶订单排到2028再加上商业航天发射概念，都是加成。

军工的问题是，指标角度其赚钱能力太弱，分红率低得可以忽略。从估值角度没优势，炒作情绪和押注地缘冲突的内涵不小。但很显然，有资金从避险能力弱的资产已经投奔过去了。

一声叹息，白酒的A股的核心资产地位岌岌可危。如果你想投核心资产，可以看看几个替补主题，而中报对白酒上市公司来说是场大考，让我们拭目以待。