提到宇通客车的逆势上涨，很多人的第一反应就是会不会因新能源爆发而起？

但是仔细观察一番，会发现新能源最火爆的两年——2020和2021年，宇通的表现其实非常平淡。

2020年全年仅上涨了28.07%，2021年反而是下跌了32.45%，一来一回不但没的赚，股价反而还下降了不少。

之所以会出现与新能源热背道而驰的情况，主要在于：

１、与小车不一样，公交大巴车事实上早就完成了新能源替换潮，2020年以后的新政刺激对其产销量的提振意义并不大。

２、高铁、廉价航空、私家车普及之后，长途大巴车的市场需求日益萎缩。经常走高速的朋友应该不难发现，现在此类车是越来越少。

在这两点原因的作用下，2020、2021年宇通的业绩其实相当低迷，远不如2019年（注意，2019年也没有多辉煌，公司的业绩巅峰是2016年，此后是逐年下滑）。

新能源替换已经基本完成，传统大巴车市场又在不断萎缩，是不是给人一种夕阳产业的感觉？所以即使属于根红苗正的新能源概念，也依然没辙。

然而，正是在这一片不太看好的市场氛围下，2023年宇通突然悍然拔地而起，多少有些令人出乎意外。

如果从事后诸葛的角度去找原因，这主要得益于国内外市场环境又发生了一些新的变化：

１、国内由于疫情管控的放开，旅游及公务出行需求出现报复性反弹，推动客车市场需求增加，公司国内销量明显回暖，同比增长７％。

２、海外市场爆发，出口销量突破１万辆，同比增长79%。

出现这种井喷：一方面受益于海外客车市场需求恢复以及海外新能源客车需求增长，公司出口业务持续发力，销量结构向好。

另一方面在于美联储的加息利好出口，由于美元升值、人民币贬值，国外的人购买中国商品就会变得便宜，所以会刺激购买热情。

在此背景之下，宇通客车收获了一份相对近年来算是非常不错的业绩成绩单。

2023年全年实现营业收入270.42亿，同比增长24.05%；净利润18.17亿，同比增长139.36%；扣非净利润14.15亿，同比增长466.16％。

进入2024年之后，这一势头继续不减。1-3月份公司再度实现营业收入66.16亿、净利润6.57亿、扣非净利润5.71亿，分别同比增长85.01%、445.09%、1094.67%。

并且值得注意的是，此份一季报为史上同期最佳，一举超越了2016年巅峰时期一季度的表现。

故而，公司突然爆发的逻辑也就非常之清晰了，客观环境的变化，催生业绩出现改善，业绩改善引发市场预期发生改变，从而推动股价上涨。

前几年市场看到的是市场趋于饱和，需求出现萎缩，现在则看到了出海的广阔前景。

按照年报的说法，公司的产品已远销至智利、墨西哥、埃塞俄比亚、安哥 拉、坦桑尼亚、菲律宾、澳大利亚、马来西亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、沙特、巴基斯坦、卡塔尔、 英国、法国、丹麦、挪威、芬兰等全球主要客车需求国家与地区，成为全球主流客车供应商之一。

并且在卡塔尔、墨西哥、 英国、丹麦、挪威、智利、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、芬兰、法国、波兰、澳大利亚、新西兰、意大利、葡萄牙、新加坡等40个国家与地区有着较大地新能源替换需求。

那么心态已经发生变化的当下，宇通是否是否真的存在更加广阔的未来呢，下一篇咱在结合股价聊聊这个话题，敬请各位继续保持关注。（未完待续）

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