近日，在阿里法拍平台上，挂出了（破）无锡五洲国际持有的瑞安市五洲国际商贸城有限公司100%股权，起拍价为266.76万元，最终无人报名、流拍。

而且这已经是该标的物第10次流拍了，流拍价更是从第一次的约1.92亿元，一路下滑至如今的约266万元，跌幅超98%。

已经出现了这么惊人的降幅，但依然没有人出价，这是为什么？一起来看下。

（破）无锡五洲国际持有的瑞安市五洲国际商贸城有限公司100%股权起拍价约266.8万元，吸引了0人报名，有139人次设置提醒，2612次围观。最终无人报名、无人出价、流拍。

项目位于瑞安市江南新区G322国道与侨贸大道交叉口东北侧（瑞安站东面）。

瑞安市五洲国际商贸城位居瑞安江南物流园区核心，紧靠G15沈海高速公路出口，是五洲商业集团（温商）历经十年沉淀回归本土温州开发的首个大型商贸中心。项目一期建筑面积23.5万平方米，项目为浙江省及温州市两级政府重大项目。项目涵盖家居家具、装饰建材、五金机电等主力业态，是集产品交易、物流配套、商务办公、电子商务、产业服务等功能于一体的复合型商贸城，打造瑞安市一级生产、生活消费品批发市场集群，满足消费者一站式采购需求。

不过本次拍卖的公司股权已经经历了多达10次破产拍卖，起拍价一路从刚开始的1.92亿元，下滑至如今的266万元，跌幅超过98%。

而且在公司破产前，该公司5000万股权（即100%股权）就曾在2021年6-9月，三度出现在拍卖市场，当时的起拍价分别520万、416万。甚至当时还有1-2名意向买家报名了。

从2021年的评估报告来看，该公司仍有约1.07亿的流动资产，该部分以五洲国际商贸城北区的未售商铺价值（评估价约7200万）和约1700万的应收账款为主；另外还有非流动资产净值约4.11亿元，该部分是公司自持的五洲国际商贸城南区公寓（评估价约2500万）、14#楼1-4F底商（评估价约1.7亿）、13#楼1-4F底商（评估价约3亿）。而公司对应的流动负债为未付的工程款和广告宣传费（约1.1亿）、增殖税等税费（约3500万）以及和五洲国际外地其他公司的往来款、贷款利息及违约金等（约3.76亿）。非流动负债为横琴金投国际融资租赁有限公司和上海律棣资产管理有限公司的长期借款（约1.09亿）。综合来看，该公司净资产（所有者权益）为负数，也就是常说的资不抵债。

最关键的是，等到现在这个时候，该公司的大部分资产已经被执行，例如流动资产中评估价值最高、评估价约4.7亿的五洲国际商贸城14#楼1-4F底商（约1.7亿）、13#楼1-4F底商（约3亿）。在破产受理后，根据执行裁定书，已裁定归第三方所有。

公告信息13#楼1-4F底商为大型购物中心，总建筑面积为62852.31平方米，委托红星美凯龙家居集团股份有限公司负责13#楼1-4F底商的招商和经营管理。14#楼1-4F底商为大型购物中心，总建筑面积为34067.01平方米，委托瑞安市五洲国际商业管理有限公司进行出租和经营管理，2021年评估价值时处于空置状态。2023年时，该商业楼的电梯及空调已安装，待业态确定后，公共部分装修完成后即可开业运营，并且已拆分为虚拟铺，后期可对外散卖。

显然，如今这家公司的100%股权可不是馅饼，反而有可能是个深坑。由于公告中关于公司至今仍持有的资产表述为：货币资金、应收类款项、车辆、办公及电子设备以及位于浙江省温州市瑞安市的五洲国际商贸城项目下自持物业一批。但并没有公布具体的资产清单，怕是背后所剩资产不多，所以才至今没有找到买主。延伸阅读根据天眼查资料，五洲国际于2005年成立，注册资本为3亿元，法定代表人为温商舒策城。从温州泰顺走出去的舒策城，以江苏无锡市为据地，迅速向全国开发专业市场类商业地产项目，一度在全国10来个省市开发了专业市场类商业综合体数十个，并于2013年6月13日成功挂牌香港联交所，成为浙江省首家登陆港股的商业地产企业。然而好景不长，上市成了五洲国际继续扩张的垫脚石，但随之而来的高杠杆也成为发展路上的绊脚石。一度叱咤风云的五洲国际，由于疯狂举债、盲目扩张，该公司的售后包租或返租模式也一直备受质疑，最终陷入债务的泥潭难以自拔，此后逾期未偿还的债务诉讼纷沓至来。之后虽然五洲国际积极处置专业市场等资产，偿还债务，同时希望通过重组获得新生。然而，五洲国际解决债务的行动，并未获得香港联交所的认同，停牌长达两年的五洲国际，在2020年12月8日被取消在香港联交所的上市地位。