在文章《一只走势很稳健的小众指数,适合长线配置》里,我们聊到了1000价值稳健(931588.CSI),这只指数具有低估值、低波动的特点,长期走势很稳健。
其实1000价值稳健还有一只孪生指数,即:1000成长创新(931591.CSI),同样是以中证1000为基准的SmartBeta指数。
1000成长创新指数(931591.CSI),全称叫“中证智选1000成长创新策略指数”,它以中证1000指数成分股为样本空间,采用质量、成长、创新等因子,从中精选出150只股票构成新的指数。
具体来看,
质量因子得分,由净营运资产、总应计盈余、平均资产增长率、利润分配、净营运资产周转率和净营运资产周转率增长等指标决定。
成长因子得分,由净利润增长、营收增长、息税前利润增长、一致预期净利润上调和一致预期评级上调等指标决定。
创新因子得分,由研发支出占比和研发支出增长等指标决定。
和1000价值稳健的选股策略对比,不难发现,两者的选股步骤流出是完全一样的,成分股数量也一样,都是150只,且使用了同样的质量因子,
两者的区别仅在于,除了质量因子之外,1000价值稳健还使用了价值和波动率因子,相关核心指标是估值(如PE、PB)和波动率,而1000成长创新使用的是成长和创新因子,相关核心指标是净利润增速、营收增速和研发投入等。
根据它们的指数编制原理,1000价值稳健相对更为保守一些,有低波动、低估值的特点,偏价值风格,而1000成长创新会更为激进,偏成长风格。
从指数的各方面指标数据来看,也确实如此,下图是1000价值稳健、1000成长创新以及中证1000的主要估值指标:
1000价值稳健的最新市盈率PE仅17.16,显著低于1000成长创新的25.53倍,和中证1000的40.21倍。
市净率PB、市销率PS也是1000价值稳健最低,而股息率是1000价值稳健最高。
再看ROE和增长指标:
1000成长创新的最新ROE为10.68%,历史平均ROE为12.68%,均显著高于1000价值稳健和中证1000。
同时,1000成长创新的近一年(TTM)净利润增速、营收增速和现金流增速都是最高的,说明它的成长性最好。
最后看它们的历史股价走势,近15年的数据,图中红色是1000价值稳健,黄色是1000成长创新,蓝色是中证1000:
近15年,也就是2009年11月26至今,1000价值稳健的年化收益率是10.47%,1000成长创新是10.39%,中证1000是2.74%。
风险表现方面,1000价值稳健的平均回撤和最大回撤都是最小的,说明它的走势最稳健,这和指数编制原理一致。
总的来说,1000价值稳健和1000成长创新这两只SmartBeta指数的选股策略都是有效的,在历史上的收益风险表现都优于基准指数中证1000。
如果要做长线配置,相较于中证1000,1000成长创新和1000价值稳健会是更好的选择。
根据它们的选股逻辑,从1000只成分股中优选出150只股票来跑赢中证1000,我觉得是大概率可以做到的事。
至于1000价值稳健和1000成长创新怎么选,各有特点,没有绝对的优劣,关键在于我们自己的投资风险偏好以及为未来市场风格偏向的判断。
如果风险偏好比较稳健、或者未来看好价值风格,那就选1000价值稳健,如果风险偏好比较激进、或者未来看好成长风格,那就选1000成长创新。