恰逢基金三季报出炉，本文聚焦一下纳斯达克100指数整理一篇文章。

计划首先看一下纳斯达克100指数最新估值情况，再列出目前跟踪纳斯达克100指数的基金列表，并给出相关费率，感兴趣的读者可以从中挑选低费率的纳斯达克100指数基金，最后给出基金经理三季报的最新看法。

截至2024年10月25日，以市盈率TTM估值来看，估值为36.53倍，处于近十年估值百分位91.75%，危险值在34.43倍，中位数在27.86倍，机会值在23.72倍。

数据来源：WIND，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

以市净率PB估值来看，估值为9.47倍，处于近十年估值百分位97.12%，危险值在8.42倍，中位数在6.00倍，机会值在4.39倍。

数据来源：WIND，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

如果看市盈率TTM估值和市净率PB估值百分位，其实都已经在历史的相对的高位。

当前业绩基准对标纳斯达克100指数的基金合计有70只，70只基金按照基金规模合并值由高到低排序如下。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

70只基金，多份额仅保留人民币A类份额，合计剩下30只基金，将综合费率为0.60%的全部单独展示如下，如果您在乎费率，寻找低费率的纳斯达克100指数基金，那下表这几只基金值得您关注。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

70只基金，多份额仅保留人民币A类份额，合计剩下30只基金，详见下表。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

从基金公司来看，合计出现了19家。

从基金经理来看，合计出现了21位。

同一基金公司的仅保留规模较大的，剩下19只基金展示如下。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年10月25日，历史业绩不预示未来走势

下面根据上表的顺序，简单展开一下基金经理三季报最新看法。

1、广发基金刘杰

2024 年 3 季度，美股呈现震荡行情，纳斯达克 100 指数上涨 1.92%，标普全球 1200 医疗保健指数上涨 5.18%，纳斯达克生物科技指数上涨 4.90%。

2024 年 3 季度美国股市波动加大，涨势放缓，9 月美联储超预期宣布降息 50BP，标志着降息周期的开启，同时交易逻辑也在快速切换。

7 月以来，美国经济下行压力有所增加，美联储货币政策转向落地。美国市场对于经济数据的变化变得更加敏感，在降息交易的过程中交织着衰退预期变化的冲击。

总体而言美国经济下行风险仍然可控，劳动力市场继续降温，居民收入增速下降，但随着利率降低，居民部门支出负担有望进一步减轻，企业盈利已进入改善区间，在货币政策和财政政策的支持下，经济仍然具有韧性，距确认衰退仍有距离，支撑市场风险偏好。

本基金主要采用完全复制法来跟踪纳斯达克 100 指数，按照个股在标的指数中的基准权重加上纳指 100 期货等构建组合，呈现出股票型指数基金的特征。

美股中存在众多优秀公司，尤其是科技类公司，上半年所引发的人工智能热潮，大多数由此类科技公司推动，但同时竞争格局以及领先优势，让美股相关公司占领了先机，体现了科技公司的护城河效应。

根据纳斯达克统计，参照现有的纳斯达克主题指数或其他相关主题指数的重合情况，纳斯达克 100 在诸多热点主题前沿领域保持暴露，包括人工智能、自动化、5G、云计算、未来出行、半导体、绿色经济、清洁能源等，纳斯达克 100 指数中有六成以上的公司在 34 个颠覆性科技领域至少储备 1 个或更多的专利，具备极强的创新性，通过配置纳斯达克 100 指数可以实现一键配置市场热点主题的细分龙头。

美国市场依然是全世界最重要的金融市场之一，是全球化资产配置的重要目的地，纳斯达克 100 指数作为纳斯达克的主要指数，呈现了高科技、高成长和非金融的特点，是美国科技股指数的代表。而科技又是美国的核心竞争力之一，因此纳斯达克 100 指数中长期依然是值得投资者关注的指数之一。

2、国泰基金艾小军

三季度，全球经济环境继续呈现出复杂多变的态势。

美联储召开了 9 月 FOMC 会议，以 11 比 1 的投票结果决定降低基准利率 50bp 至 4.75%-5.00%，降息幅度超出市场预期。

但鲍威尔言论略偏鹰，同时点阵图反映出美联储上调了长期政策利率预期，市场对于后续降息节奏的预期仍然不断波动。

三季度的美国经济数据整体指向经济坚韧，但同时也存在一定隐忧。ISM 制造业 PMI 连续 6 个月位于萎缩区间，但服务业 PMI 自 7 月起回升至荣枯线以上。

就业市场方面，9 月非农就业数据依然强劲、失业率出现回落，显示出就业市场仍有一定韧性。

通胀方面，近期 PCE 物价指数、CPI 等数据持续回落，显示出通胀温和回落的趋势，符合市场预期，这可能对美联储未来的降息节奏产生影响。

在这样的宏观背景下，美股走势一波三折，但整体仍然保持上涨。

7 月市场调整，一方面源于美国经济数据转弱、衰退预期强化，引发指数调整；加之财报季中，美股科技巨头业绩不及预期，估值有所回调。

另一方面，日元套息交易逆转引发去杠杆，对于全球市场产生一定冲击。

8 月初，市场触底企稳，去杠杆冲击引发的恐慌迅速被消化，温和回落的通胀使得市场对于美联储降息预期升温，而相对韧性的经济数据使得衰退交易出现退潮，美股指数重回上行趋势。

8 月下旬，由于部分经济数据走弱、龙头科技公司未来业绩指引不及预期，市场再度调整；9 月初，黄仁勋对 AI 芯片需求的乐观言论驱动市场反转。

9 月 FOMC 会议上，美联储降息 50BP 超出市场预期，但鲍威尔言论略偏鹰，美股在消化降息利好后维持窄幅震荡。三季度，纳指 100 指数上涨 1.92%，标普 500 上涨 5.53%。

聚焦到美股科技层面，作为 AI 产业链中的高确定性行业，算力板块公司业绩也保持了高速增长的趋势。

考虑到美国宏观经济的韧性和生成式 AI 产业革命的潜力，后续业绩或仍有一定支撑。

AI 方面，龙头科技股均将生成式人工智能作为现阶段战略重心，并大多上调相关投入。

在算力降本、模型迭代、端侧 AI 等一系列技术、应用创新的推动下，生成式 AI 行情持续演绎。

我们长期看好美股科技龙头通过深厚研发实力将预期兑现为业绩的能力，以纳斯达克 100 指数为代表的美国科技板块长期具备投资价值。

展望四季度，美联储已开启新一轮降息周期，目前经济数据依然显示出一定韧性，我们认为若市场回归宽松交易主线，对于美股可能仍有一定利好。

历史趋势来看，流动性趋松对于科技板块构成一定利好。

我们将持续关注龙头公司的业绩兑现情况。业绩的兑现是估值处于合理水平的必要条件，因此需持续跟踪传统业务利润增速和指引，以及 AI 业务贡献的增量是否符合预期。

AI 技术方面，一方面我们将持续关注尖端模型能力是否能够再次升级，从而催生下游应用诞生；

另一方面，我们也继续关注 B/C 端对应用产品的付费意愿。

总体来看，我们看好中长期美股科技龙头利用 AI 技术实现业绩持续增长的潜力。美国市场有望长期受益于人工智能所带来的科技创新红利，我们认为市场长期表现仍然值得期待，标普500ETF、纳指ETF等依然值得关注。

3、华安基金倪斌

三季度，高利率继续对美国经济需求产生负面影响，7 月失业率升至 4.3%，加剧投资者对于美国经济陷入衰退的担忧，叠加日元大幅升值等外部因素影响，使得美股一度出现大幅下挫，而之后的一系列包括就业、消费在内的经济数据整体超出市场预期，美股逐步回归到降息交易逻辑。

9 月中旬，美联储正式开启本轮降息周期，大幅降息50bp超出市场预期，在货币宽松和经济软着陆的预期下，美股企稳并持续回升。

4、大成基金冉凌浩

2024 年 3 季度，国际经济形势相对较为稳定，美国主要股票指数转为区间震荡的态势并在震荡中再次创出历史新高。

从整体来看，3 季度美国宏观经济韧性较强，并没有陷入经济衰退，但经济增速反而较上季度有所提升。

最新公布的美国 2024 年 2 季度 GDP 环比增速折年率为 3.0%，回升到了较佳增长区间。

分项来看，个人消费仍然是经济增长的主要支柱。

最新公布的美国 2 季度个人消费实际增长季环比折年率为 2.8%，同样回升到了较佳增长区间，也仍然是 GDP 增长的重要支柱。

较好的消费是由较好的劳动力市场推动的。

美国 3 季度劳动力市场虽然有明显放缓，但至 2024 年 9 月份失业率也仅为 4.1%，持续保持在低位水平区间。

同期的个人收入增速也保持在较好的水平区间。

从生产方面来看，美国 3 季度的 ISM 制造业 PMI 指数继续维持在 50 以下的水平，这说明美国制造业景气程度仍然较低。

3 季度，美国整体通胀水平继续出现明显下降，最新公布的 8 月份 CPI同比增速已经降至 2.5%。

但是，美国工资增速仍然保持在较高位置，这对核心通胀的进一步下降形成了阻碍在9 月份，美联储以降息 50bp 的非常规方式开启了新一轮降息周期，正式结束了 2022 年初以来的紧缩周期。

市场对美联储降息的反应相对正面，并未将降息 50BP 视为经济衰退压力大幅走高后的不得已而为之的行为，同时美联储的点阵图显示未来还有持续的降息行动。

今年以来，本基金基准指数成份股中多数核心企业经营情况稳定，预计 2024 年盈利水平持续提升，因此，如果美国经济能保持稳定的正增长，则美股中长期前景可期。

5、嘉实基金张钟玉

回顾海外经济，二季度的上行趋势没能延续至三季度，7 月全球制造业 PMI 回落至荣枯线以下，8 月进一步回落，多数发达国家和新兴市场经济体均呈现走弱趋势。

9 月全球制造业 PMI 初值 47.0，为 15 个月以来的最低值，表明全球制造业复苏进程面临挑战。

在宏观经济承压背景下，美联储 9 月议息会议决议降息 50bp，自 2022 年启动本轮紧缩周期以来首次降息，顺应了市场预期，但整体来看三季度海外市场仍是以震荡为主。

6、华夏基金赵宗庭

3 季度，国际环境更趋复杂严峻，不稳定、不确定因素增多；全球通胀延续回落趋势，为各央行降低利率提供了空间，但不同经济体通胀状况却存在差异，使得降息呈现不一致的步调。

美国国内方面，市场对美联储降息的预期较强，但美国经济数据表现复杂，增加了市场对美联储未来利率路径的预测的不确定性，一方面劳动力市场显示出放缓迹象，但另一方面核心通胀率略超市场预期；

实证研究发现，美联储加息更多关注通胀，而降息更多关注失业率，9 月 18 日美联储降息“靴子”最终落地，将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，被美联储主席鲍威尔认为是“强有力的行动”，这是美联储自 2020 年 3 月以来的首次降息，标志着美国货币政策由紧缩周期向宽松周期的转向。

市场方面，受美国宏观经济、大选等多因素共同影响，美股科技板块大幅波动，市场担忧亦随之加剧，3 季度美股市场整体呈现震荡走势，标普 500 指数创出历史新高，科技股含量更高的纳斯达克 100 指数表现则相对较弱。

汇率方面，伴随美联储降息预期的发酵到最终落地，人民币汇率一路走升。

7、天弘基金LIU DONG(刘冬)

2024年Q3，纳斯达克100在美股主要股指中表现相对落后，未能创下新高但离新高仅一步之遥。纳斯达克100在7月有明显调整，受到了以下因素的冲击：

其一，极致交易仓位的逆转。自年初以来，空日元和多美股科技股这两个方向仓位在套息交易逻辑下相对极致。Q2财报发布后，市场选择以挑剔的眼光“止盈”，不少公司在财报公布后跌幅明显。

7月31日日本央行的加息、美联储的降息指引，加速了极致仓位的平仓逆转，进一步带来市场迅速的下跌。

其二，对美国经济前景的质疑。连续走软的就业数据让市场担忧美国是否即将走向衰退，担忧美联储政策已经大幅落后于曲线而不能实现软着陆。

其三，AI板块缺少重磅新催化剂。不少前期上涨较多的AI链公司，股价大幅回调后的反弹相对有限。

展望Q4，依然看好纳斯达克100的中长期表现：经济方面，美国有望保持较强韧性，软着陆依然是大概率情形。企业居民资产负债表健康是根本的支撑。

Q2 美国GDP年化季环比增长上修至3%，Q3 预期在2-3%区间，增长相对稳定。

货币政策方面，美联储在9月FOMC以降息50bp开局，并在点阵图中指引了2024、2025 年分别降息100bp的预期。

有理由相信美联储降息周期已开启，将在适当的时候降息支撑经济走向软着陆。

AI投资主线方面，主要公司的财报稳健，市场担忧的商业化落地缓慢将逐渐获得新进展。伴随苹果AI phone、Mate Orion AI眼镜的发布，都为消费者提供了更为广泛和易得的AI入口。

AI的应用和落地仍将不断积极推进。在11月5日美国大选结束之前，市场对大选结果还存有谨慎情绪。

但不管最后是哈里斯还是特朗普获选，即便两位候选人因政策不同，利好方向在板块上有差异，新总统都有推动美国经济在其任期继续增长的动力，均有助于美股维持中长期增长趋势。

8、华宝基金周晶

2024 年三季度美国主要以通胀下行，美联储进入降息周期，就业市场依然健康以及短端利率下行为主基调。

核心 CPI 从 6 月的 3.4%下降到今年 9 月份的 3.3%。美联储在 9 月份大幅降息 0.5%。

三季度由于日元套利交易反向，美国失业率上升超预期以及投资者对美国经济增长表示担忧的情况下，纳斯达克科技蓝筹股一度出现快速回调。

但是在美国就业数据企稳，通胀持续下行，龙头科技股基本面坚挺的情况下，纳斯达克 100 为主的科技股回升可观。

我们认为，大型科技股基本面在通胀下行，经济强劲以及人工智能算力稀缺和供应链的吃紧的大环境下会持续优良的表现。

我们在软硬件,自动驾驶以及算力和人工智能的布局方面保持稳定。

9、招商基金刘重杰

报告期内，美股整体上延续了一定的上涨的态势，主要代表性指数在此期间继续创出历史新高；相较于二季度的涨幅有明显缩窄。

其中标普 500 指数、道琼斯指数、纳斯达克 100 指数分别上涨 5.53%、上涨 8.21%、1.92%。

本基金的基准指数纳斯达克 100 指数报告期内上涨 1.92%。关于本基金的运作，仓位维持在 99.1%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。

10、博时基金万琼

2024 年 3 季度，美国通胀继续下行，美联储正式开启降息，就业波动后回升。经济基本面方面，美国第 2 季度实际 GDP 年化修正值环比升 3.0%，经济依然稳健。

9 月 ISM 服务业 PMI 受新订单和商业活动扩张推动大幅超过预期，但制造业 PMI 维持疲弱，连续 6 个月位于荣枯线以下，延续分化态势。

7 月新增非农不及预期，引起市场担忧；8 月就业相对改善，9 月非农就业大幅回升,失业率继续回落。通胀方面，8 月美国 CPI 继续回落，通胀和核心通胀持续下行。

货币政策方面，3 季度美联储正式开始降息，将联邦基金利率下调了 50 个基点至 4.75%-5.0%，首次降息幅度略超市场预期。

指数表现来看，3 季度标普 500 指数上涨 5.53%，纳斯达克 100 指数上涨 1.92%，均创下历史新高。

展望 2024 年 4 季度，随着降息开启，美国经济软着陆概率提升。在美国居民部门资产负债表较为健康、两党大财政的背景下，为防止经济滑向衰退，美联储开启宽松周期，经济软着陆仍为主流预期。

预计 4 季度美国就业市场温和放缓，零售消费基本企稳，企业投资底部待修复，补库继续推进，对非美出口的拉动延续。

11、华泰柏瑞基金李沐阳

三季度，纳斯达克 100 指数表现震荡。

7 月，由于市场对于美联储货币政策依旧存疑，叠加衰退预期与日央行加息导致的套系交易逆转，纳斯达克 100 指数大幅回调。

随着 PMI 和失业数据向好，美日央行同时发话，短期流动性风险解除，纳斯达克 100 重回上升轨迹。

9 月 19 日美联储超预期降息 50 个 BP，纳斯达克指数表现积极继续上行。

展望四季度，美股四季度最重要的变量是美国大选。

但无论是民主党还是共和党，美股科技股作为美国全要素生产率的重要体现，在利率下行的过程中或依旧是较值得配置的权益标的，可关注布局总统大选后的行情。

12、汇添富基金过蓓蓓

三季度，美股主要股指出现盘整震荡行情，前期涨幅较大的纳斯达克 100（NDX）微涨 1.92%，大盘股指数标普 500 上涨 5.53%，小盘股指数罗素 2000 上涨 8.9%，周期制造业为主的道琼斯指数上涨 8.21%，医药指数纳斯达克生物科技（NBI）上涨 4.9%。

美联储在 9 月 FOMC 会议上实施了“预防式”降息，降息幅度为 50bp。会议特别强调此次降息不应被视为未来的常规节奏，意味着未来如果通胀下行、经济软着陆，将很难再发生 50bp 的大幅降息。

美联储降息后，短端利率快速下行，而长端利率却出现小幅抬升，全球债市整体震荡，市场开始逐步定价宏观环境转好的预期。

美元兑人民币回到 2023 年 5 月左右的水平，汇率因素背后也是全球资金流动的映射。

具体到股票市场，首次降息后全球股市短期表现并不积极，但受益于海外流动性改善、全球资本再平衡，之前对汇率压力最敏感的港股率先企稳反弹，早于 A 股反弹约一周的时间，新兴市场整体反馈比发达市场更为正面。

当前美国经济韧性仍存，基本面无忧，估值端压力缓解，使得美股短期上涨前景仍存。

然而，考虑到其高估值板块、全球市场性价比以及软着陆前景不确定性等因素，整体配置观点较为中性。

尤其是四季度将进入大选最终时间，市场整体波动性有可能增加，投资者资产配置需要综合考虑各国别资产、大类资产的风险平价。

13、南方基金张其思

三季度内，美国宏观环境较为纠结，对于美国降息的预期和衰退的担忧持续拉锯，最终在 9 月份终于开启了降息，经济韧性重获验证，使美股三季度内走出 W 型行情。

当前美国经济回归到“经济稳健+通胀回落”的情形，美联储有充足的空间进行有序降息，未来交易主线由“降不降”转向“降多少”，通胀不再是重要影响因素，经济活力指标的重要性大幅提升。

近期 GDP 多次上修、就业数据大超预期，均印证了美国经济不致衰退，此前的衰退预期已经纠正，快速降息的假设正在被证伪。

良好的经济数据淡化衰退担忧，但是随之而来降息的预期也大幅减弱，两者形成相互抵消的力量。

未来美股的走势受这两种力量的强弱而发展，如果经济数据小幅不及预期，降息利好可能主导市场；如果经济数据大幅不及预期，衰退担忧将占主导。

整体而言，当前美股的位置较为合理，未来应会继续根据美国经济数据的表现而发展。

更长期而言，美国经济韧性仍然较强，衰退概率很低，从历史规律看熊市的风险很小。

随着降息周期的开启，美国货币端的防风险政策余地非常广阔，有非常大的降息空间来应对可能出现的经济下行，因此美股的基本面具有强力的支撑。

在缓慢降息的情形下，美股应会形成一个较长且较缓的有利时期。

14、易方达基金林伟斌

2024 年三季度，美国经济增速放缓，但整体维持韧性：其中消费增长小幅超预期，但就业市场表现不及预期，通胀温和反弹但整体仍偏弱，制造业景气度也持续低迷。

美联储在 2024 年 9 月的议息会议上宣布将联邦基金利率目标区间从 5.25%至 5.50%降至 4.75%至 5.00%，下调 50 个基点，降幅超出市场预期，这也是美联储 2022 年 3 月启动本轮紧缩周期以来首次降息。

美联储主席鲍威尔表示，美联储不会急于完成降息，将根据数据情况逐步决定货币政策。指数表现方面，纳斯达克 100 指数成份股多为成长型企业，对货币政策和企业盈利更为敏感。

虽然美联储货币政策转向明朗，然而三季度美股市场整体波动较大，涨势放缓，叠加龙头科技公司业绩低于市场预期，纳斯达克 100 指数在报告期内震荡走平，回报低于标普 500 指数。

短期来看，市场关注的焦点仍然是美国通胀水平和美联储货币政策的走向。科技成长型企业的波动率也可能高于市场平均水平。

中长期来看，美股市场是全球资本市场最重要的组成部分之一，也是美国家庭财富管理和海外投资者进行全球资产配置的重要模块。

纳斯达克 100 指数是美股科技成长类公司的代表性指数，成份股公司大多是所在行业的全球性龙头公司，在中长期维度上，纳斯达克 100 指数表现不但持续且明显地超过美国名义 GDP 的增速，而且也明显跑赢美股其他宽基大盘指数。

在全球指数化投资方兴未艾的今天，纳斯达克 100 指数产品未来仍将是分享美股科技互联网产业投资机遇的重要工具。

15、建信基金李博涵

2024 年三季度，美国 CPI 同比延续回落，核心通胀小幅回落。制造业景气度较二季度继续回落，非制造业维持较强韧性。另外，鉴于通胀的缓解以及对经济放缓和失业数据的担忧，美联储于 9 月中旬开启降息，首次降息 50BP，超出市场预期。

10 年期美债收益率较二季度末大幅下行 55BP，收于 3.81%，美元指数下跌 4.8%至 100.76，纳斯达克 100 指数上涨 1.92%，收于 20060.69 点。美国 8 月 CPI 同比 2.6%，预期 2.6%，前值 3.0%；8 月 CPI 季调环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.2%。

8 月核心 CPI 同比 3.3%，预期 3.2%，前值 3.2%；8 月核心 CPI 季调环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.2%。最新公布的美国 9 月 ISM 制造业 PMI 指数录得 47.2，低于预期值 47.5，持平于前值，数据上看，美国 ISM 制造业 PMI 仍在荣枯线以下。

最新公布的美国 9 月新增非农就业人数 25.4 万人，大幅高于预期值的 14.0 万人和前值 15.9 万人。

美国 9 月失业率较前值 4.2%小幅回落至 4.1%。9 月 18 日，美联储正式宣布将联邦基金利率的目标区间下调 50BP 至 4.75%-5.0%，为近 4 年来首次降息，降息幅度超出市场预期，同时点阵图暗示 2024 年还有 50 个基点的降息。

美国通胀持续回落使得美联储态度变鸽，但数据显示未来美国经济衰退的可能增大，美国市场投资者的风险偏好会受到不利影响，纳斯达克 100 指数的盈利将受到考验。

另一方面，随着新一代人工智能技术的突破并向应用端扩散，以纳斯达克 100 指数为代表的科技股或将迎来中长期慢牛行情。

16、摩根资产管理毛时超

报告期内，美国宏观经济走弱，通货膨胀率逐步下行，美联储正式开始降息，但是降息的次数与幅度，依然具有较大的不确定性。

此外，对于人工智能技术的大量资本开支，是否能够带来持续的业绩增长，投资者观点开始出现分歧，使得部分科技公司的股价受到一定的压力。

展望未来，本基金投资跟踪的标的指数，从中长期维度来看，相关公司有望受益于美联储降息与人工智能技术发展，且在全球市场具有较强的竞争力，或具备较好的投资配置价值。

17、富国基金田希蒙

在过去的一个季度中，我们管理的“纳指 ETF 富国”取得了不错的业绩。年初时，市场普遍对纳斯达克指数的预期收益并不高，主要原因在于投资者担心美国经济可能出现硬着陆的情况。

当时，美联储的持续加息政策引发了市场对经济增长放缓甚至衰退的担忧。然而，随着时间的推移，经济数据表明美国经济表现出较强的韧性，硬着陆的风险逐渐降低。

虽然美联储的货币政策仍然保持谨慎，但市场预期未来可能出现的降息使得权益资产，尤其是科技板块，出现了大幅上涨。纳斯达克指数作为全球科技行业的风向标，受益于市场情绪的改善和投资者风险偏好的提升。

科技巨头的稳健业绩、新兴技术的持续突破以及数字经济的快速发展，都为指数的上行提供了有力支撑。我们的 ETF 产品严格跟踪纳斯达克 100 指数，持有其成分股，充分捕捉了这一轮市场上涨的机会。

展望未来，我们预期市场仍将维持目前的状态，权益资产具备较为有利的投资环境。

首先，美国经济有望继续实现软着陆。

在通胀压力逐步缓解、就业市场保持稳健的情况下，经济增长有望维持温和态势。

这将为企业盈利的改善提供支持，进一步提振股市表现。

其次，市场对于美联储货币政策的预期逐渐转向宽松。

尽管加息周期尚未完全结束，但随着通胀数据的回落，未来降息的可能性正在增加。

这将降低企业的融资成本，提升市场的流动性，有利于权益资产的估值提升。

最后，科技行业的基本面依然强劲。

人工智能、云计算、物联网等领域的技术创新不断涌现，相关企业具备长期增长潜力。

纳斯达克指数中的成分股多为行业领军者，具备显著的竞争优势和盈利能力。

然而，我们也需密切关注可能影响市场走势的风险因素。

首先，美国即将到来的总统大选结果可能对政策方向和市场情绪产生重要影响。选举的不确定性可能引发市场波动，投资者需保持警惕。

其次，美国的经济数据仍需持续关注。若出现超出预期的通胀或增长放缓迹象，可能导致市场预期发生变化，从而影响资产价格。

18、宝盈基金蔡丹

2024 年三季度纳斯达克 100 指数小幅回撤后基本修复至前高水平，区间上涨 1.92%，同期上证指数上涨 12.44%，标普 500 指数上涨 5.53%。

24 年 9 月美联储召开议息会议，超市场预期降息 50BP，利好股市的未来表现。宏观数据方面，24 年二季度美国 GDP 上修至 3.0%，个人消费支出为主要变动项，表明美国消费对经济的贡献韧劲较大；

9 月份 ISM 制造业 PMI 为 47.2，低于预期的 47.5，但与前值持平；9 月份非农就业人口增加了 25.4 万人，远超预期的 1 万人。

失业率为 4.1%，低于预期的 4.2%，每小时工资同比增长 4%，高于预期的 3.8%。

以上数据都表明整体经济还是比较强劲，因此市场也对联储后续降息的预期有所下调，同时美国的国债利率也相应的飙升。

纳斯达克 100 指数季度末市盈率为 32.38 倍；ROE 为 20.17%，24 年、25 年一致预期 ROE 分别为 20.92%、23.60%；

23 年净利润同比增速为 8.85%，24 年、25 年一致预期净利润增速分别为 17.65%、 23.55%，未来两年业绩有望保持高速增长.

美国 9 月就业数据大超预期，预计后续降息节奏趋于温和，外部流动性环境有望继续改善。

展望后市，美国经济韧性犹在，通胀压力较小，叠加财政货币双宽松，利好企业盈利。

19、万家基金杨坤

2024 年纳斯达克 100 指数表现优异，尽管 7 月以来降息预期波动、大选、过度投资担忧等事件造成指数波动，但整体来看，纳斯达克 100 指数仍保持着较稳定的上行趋势。

展望未来，美国 9 月非农就业数据大超预期，并且薪资增速维持高位，缓解市场对美国经济的担忧，同时潜在通胀维持高位，市场对年内美联储的降息次数预期显著下调，美债利率和美元指数强势。

但由于美国大选，未来降息路径不明确等因素，预计美股四季度会面临一定波动。随着大选结果逐步清晰以及美国经济数据给出更多降息信号，预计美股依然会有较好的表现。

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