【题记】二级市场的表现只是一个侧面，完全不能代表企业的全部。上市公司在二级市场的走势受制的因素很多，不能因为在二级市场一时的表现，就给企业下好坏优劣定论。

秦仪||撰文

刚刚过去的一周，国内A股二级市场历了跌宕起伏，几乎就是重演春节前下跌与反转的行情。显然，这轮市场的波澜起伏是在新的国九条出台后产生的。其中，家电个股相对绝大多数股票而言，有着明显的下跌时抗跌上涨时超越大盘的走势。

很多人就在问，家电板块股票在A股市场基本上不受待见，这一轮行情中为什么会有超预期的表现？其实答案很简单，就是本轮行情之际恰逢政府出台“以旧换新”的刺激消费政策，家电品是重要受益对象之一，有政策扶持岂有不投资之理？

不过细心人在观察本轮行情后发现，家电板块中并不是所有股票齐步走，而是涨幅差距非常大。以4月15日至4月19日这一周行情来说，传统家电龙头品牌涨幅远不及厨电、小家电和上游配件企业。

在A股归类家电板块的93只个股中，TOP10的中仅有长虹美菱和奥马电器属于传统家电品牌，绝大多数是小家电、厨电和配件品牌。其中，奥马电器波动较大是因为其受更名TCL智家刺激。

按道理，公认的家电龙头品牌，像海尔、格力、美的每股收益都在前列，但一直以来，包括本轮行情中，都表现一般，跑不赢厨电、小家电和零配件品牌，确实令人意外，这种现象说明了什么呢？

从小家电来说，是成熟家电行业创新品集中地，几乎每年都有不同的小家电品被创新出来。但是小家电品的生命周期短，恰恰是不断有创新品类和产品出现，才延续了小家电行业经久不衰。而在以旧换新政策出台后，对于不断有新品出现的小家电来说，犹如火上浇油，热情会迅速被点燃。

再从厨电来说，厨电的使用寿命周期明显小于彩电、冰箱、小家电、空调这一类传统家电，原因在于厨电的应用场景比较恶劣，是在高温、高湿的烟熏火燎环境下工作，使用寿命肯定要比其他家电短，因此产品焕新的周期就比较短，加上以旧换新政策的刺激，因此被投资者盯上也是意料之中。

而对传统大家电来说，一是缺乏小家电那样的创新速度，二是使用的周期比较长，一般要比厨电至少长3-5年。资本是最敏锐的，投资者对这些看得是一清二楚，因此既就是传统家电的规模收益都优于厨电、小家电，在同样受到政策扶持的时候，投资者不会把目光聚焦在传统大家电上。

再说，传统大家电企业都是大盘股，股性一直不是很活跃。像海尔、格力、美的这三家传统家电龙头企业，业绩不用说都算得上是绩优股，但是其市值在2000亿之上，美的的市值都接近5000亿，一般资金很难在二级市场上进行炒作，因此股性不活是很正常的。

当然，不要忘记毛主席曾在矛盾论中指出，:“外因是变化的条件，内因是变化的根据，外因通过内因而起作用。”实际上，现在家电行业也是这样，以旧换新是促成加速购买的外部因素，用户到底需求才是要不要购买的内因。政策支持只是提供购买的外因，股价能不能被撬动，还是要看自身的基本面。

客观而言，企业的好坏优劣，二级市场的表现只是一个侧面，完全不能代表企业的全部。上市公司在二级市场的走势受制的因素很多，不能因为在二级市场一时的表现，就给企业下好坏优劣定论，这是极其错误的。

而作为家电上市公司而言，做好自己最为重要。只要自身健康发展，能够给投资者以高回报，必定最终会受到投资者的青睐，一时炒作成为明星显然是企业和投资者想要的。因此，对于当前市场上传统家电企业股票走势不如厨电、小家电和零配件企业，应该理性看待才是正确的。

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