经过两天的休整之后，昨天整体市场呈现企稳回升之势，大盘虽然只是微涨，但更能体现整体市场状况的平均股价指数涨超1%，并几乎收复前一天全部失地。此外，上涨个股占比超过7成，个股平均涨幅超过1%，赚钱效应回归。稍有不足的是，两市成交额合计环比下降近一成，说明有更多的资金趋于观望。

由于基本面对增量政策的验证需要一个过程，目前市场大的宏观背景依然是“强预期+弱现实”。同时，虽然进入12月份，除了美元走强，人民币兑美元汇率走弱外，资金的年底回笼结算，都让短期市场流动性趋紧，市场换手率也有所回落，但仍明显高于9月以前的水平，这意味着市场仍有足够的“流动性”来“买预期”，只是与9月下旬和10月下旬那两波上涨相比力度偏小。

而当前最重要的预期就是12月政治局会议和中央经济会议的政策定调。按照过往经验，政治局会议、中央经济工作会议将深刻分析当前经济形势，系统部署2025年经济工作。一般不会有定量性表述，重点主要是看定调是否积极，这对后续走势也会产生一定的影响。如果在定调上注重“稳增长、逆周期调节”，如2014、2018、2019、2021和2022年，这类年份12月前后常有指数行情；如果在定调上注重“去杠杆、强监管、调结构和安全发展”，如2012、2013、2015、2016、2017、2020和2023年，市场往往会陷入震荡或偏弱。

而当前及未来一段时期国内宏观经济的总体背景，借用前两天新华社的评论就是：“国际环境更趋复杂严峻，世界经济不稳定性、国际政治不确定性增大，个别国家对我们的遏制打压可能升级；国内消费增势仍然较弱，稳投资难度加大，有的行业依然下行，一些企业困难加重，很多积极变化只是初步的，经济回升向好的基础还不牢固。”那么，在这一背景下，市场普遍预期应为后续会议的政策定调会偏积极，资金“买预期”的态势或将延续，从而有望支撑市场继续震荡向上。

综上所述，锐叔依然看好中央经济工作会议召开之前的短期走势，只是过程或许较为“温和”及遇到更多震荡，同时风格上或许逐渐从“八二”格局向“二八”格局转变。往后看，一是12月中央经济工作会议若有更加积极的政策定调，二是前期增量政策对宏观经济的提振效果若开始明确显现，都有望给市场提供新的上涨动能，本轮行情无论在空间上还是在时间上就仍值得期待。在相应的操作层面上，基于前述分析，目前给大家的建议是：轻仓者遇调整仍可逢低加仓；重仓者则仍可看淡短线上的波动，继续基于大的上升趋势以持股待涨为主。