概述：8月以来，国内型钢价格呈现先跌后涨格局，首先伴随淡季需求不足，库存高位积累，经济数据下滑等影响，月初价格自高点之后开始回落，兰格钢铁工字钢价格指数自3781下跌至3556，下跌将近225元，随着后半月美联储降息预期刺激国内宏观预期回暖，兰格钢铁工字钢价格指数自3556涨至3590，上涨34元，整体价格重心较上月进行下移。

一、八月份消息面回顾

1.今年以来，地方债发行节奏整体较为缓慢。据浙商宏观统计，截至7月底，新增地方专项债发行占全年发行计划的46%，业内预计8月或将迎来发行高峰。

2.当前，新一轮大规模设备更新正在积极推进中，一揽子政策支持扩围加力。作为重要实施主体，中央企业既是更新需求方，又是设备供给方，未来五年预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。

3.国际货币基金组织（IMF）在最新新闻稿中称，预计2024年和2025年，中国经济将分别增长5%、4.5%，较今年4月时的预测相比均上调0.4个百分点。

4.美国7月份非农就业人数新增114,000人，远低于预期的175,000人。美联储9月降息几成定局。

5.据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年7月下旬重点钢企生铁日均产量178.96万吨，旬环比下降7.07%，同比下降6.97%。

6.据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2024年7月份，我国出口钢材782.7万吨，同比增长7.1%；1-7月，我国出口钢材6122.7万吨，同比增长21.8%。

7.据中国国家铁路集团有限公司统计数据显示，2024年1-7月全国铁路固定资产投资完成4102亿元，同比增长10.5%。

8.据国家统计局数据显示，2024年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。

9.央行：7月末广义货币同比增长6.3% 前七个月人民币贷款增加13.53万亿元。

10.近日，长沙、福州、东莞等多地三季度重大项目集中开工。从投向领域看，高端装备制造等产业发展项目成为重要发力点。从投资规模看，“大项目”投资拉动有力。

11.世界钢铁协会：7月全球粗钢产量粗钢产量为1.528亿吨，同比降4.7%。

12.国家统计局发布数据显示8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。

整体来讲消息政策还是偏积极的，一方面国内经济数据逐步转好，外围机构纷纷上调中国增长预期，另外一方面国内政策驱动加强，叠加淡季逐步转向旺季以及9月份美联储降息预期，整体9月份行情积极因素增加，价格的抗跌性明显增强。

二、生产数据

我们从全国长流程型钢钢厂开工率来看，在3月底到5月的时候开工率一直维持在80%附近下方偏低数值，价格在此期间也是迎来了一波反弹，而在5月底6月初开始直到8月开工率逐步上升，期间更有90%以上的超高开工率，价格在此期间出现了单边大幅下跌。由此可见开工率在相对低位的时候确实会从供给端的减少对价格形成支撑，而最近8月底开工又开始有逐步下滑的迹象，有利于价格后市的稳定。另外从产量上看，长流程钢厂大部分每周维持在9万吨的产量，但从最近3周来看，产量大幅下降跌至8万吨以下，同时库存从今年110万吨逐渐降到80万吨左右，整体供给端供应压力逐步减少，为后市价格企稳增添了阀码。

三、期货分析

我们再去看一下黑链指数，黑链指数是由焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹、热卷、锰硅、硅铁这几个黑色系品种加权比重得出的，能够综合反映出黑色系整体的涨跌方向，是黑色系品种方向的晴雨表。从6月份我们可以看到黑链指数开始单边下跌，各项技术指标都已表明目前属于下跌趋势，至于下跌的目标位到哪我们不妨用加特利结构来去分析，目前周线从去年6月2日的低点，12月1日的高点，今年4月3的低点，5月31日的高点组成了XABC的BUTTERFLY形态，目前还未确定的就是最后的位置，目前来看112-114区域关键区域，此位置既是XA的127%扩展位置，又是BC的127%关键扩展位，目前属于集群支撑区域，而且此区域也是2018年至2020年前期平台的重要支撑位，相信在此区域价格会存在一些买盘支撑，会推动价格有所上行。

四、需求分析

型钢下游行业分散，建筑构件占比依然最大；建筑行业螺纹钢体量减少，型钢利用有所增加，随后是基建制造行业。从图中我们可以看到，固定资产投资完成额铁路运输业从5月份开始累计同比逐步下滑，但是兰格钢铁智策AI表明在9月份会同比增长10.15%，扭转之前几个月投资完成额持续降低的颓势形成上扬，表明第三四季度建筑基建制造行业逐渐回暖带动型钢的需求量，传统旺季效应逐步显现，需求会迎来集中释放，对价格也有一定支撑。

综上所述，在供需逐渐平衡的状态下，预计第四季度国内型钢价格或将反弹运行。（兰格钢铁 刘健）