前两天，朋友一起喝茶时，聊到近期黄金价格走势时，十分感慨地说，黄金涨得太疯狂了。

他伸出手，指着手里的金戒指说，老凤祥的24k黄金，你猜猜我买的时候每克多少钱？

我说，400多、500多元每克吧？

朋友笑了笑说道，300元/克，带加工费啥之类的一共300元/克。

他继续说道，2017年结婚时买的，当时的三金就买了两个品牌，一个是老凤祥、另一个是中国黄金。

老凤祥的300元/克，中国黄金的290元/克。

现在这两个品牌的黄金首饰报价都已经站稳700元/克的整数大关了！整整涨了一倍还多！

朋友当初买的三金，足足升值了五、六万元；相比钻戒、汽车、房子啥的保值太多了。

我感慨道，我们这一代人之前是质疑爸妈买黄金的做法，而如今我们已经理解爸妈，成为爸妈。

黄金是历史上少有的经得住考验的、能够持续跑赢通胀的大类资产。

掰开了说就是，你可以用黄金价格指数近似地替代全球的通胀指数，感受真实的物价水平。

黄金上涨，生活成本反倒更高了！

这比工资收入、就业水平、消费预期等漂亮的数据，更能反映民众的真实体感。

背后的逻辑很简单，黄金上涨，要么是全球货币大放水导致流动性泛滥；要么是全球地缘政治推高了避险情绪。

无论哪一样，苦的都是普通民众，都会影响老百姓的三瓜两枣。

所以，我们一定要警惕黄金价格、警惕全球通胀！

图：黄金与通胀、地缘关系；数据来源：wind

黄金本轮上涨，长期看是美联储加息周期见顶带来的货币宽松预期，但短期看更多的是受地缘冲突影响较大。（见上图）

俄乌冲突、加以冲突、红海危机，使得黄金强行扛住了美国近40年来最猛烈的加息周期。

美国一年多的时间，基准利率从0附近提升至5.25%附近。但是黄金价格硬是短暂调整之后，就重新高位震荡。

而当下，南部海洋更是有世界最强战力各显身手！

南部海洋的针尖对麦芒，直接把避险资金的情绪推升到极致。

黄金价格一飞冲天，短时间内连续突破2000、2100、2200、2300美元/盎司的四个整数大关，直奔第5个整数大关2400美元/盎司。

黄金持续新高、不断刷新历史纪录；也带动了白银、原油、比特币等价格的上涨。

就好比，北上广深的房子价格出现大幅上涨时，往往会带动各个省会城市的房子价格上涨，进而带动三、四线城市，甚至县城的房子价格上涨。

这种情绪，极大地点燃了全球通胀预期！

黄金先涨，带动其它商品后涨，最终整个市场价格都出现上涨。

全球进入二次通胀的概率正在加大。

当下，国际大宗商品铜已经开始翘头向上，特别是国内的铜价因为叠加人民币贬值，导致国内的铜价更高。

因此，国内铜价反复逼近78000元/吨的历史高点区域。

铜价一旦突破，后续的家电空调、汽车电池等成本都将上涨，也许将会给全球消费预期带来新的挑战。

数据来源：文华财经

有色金属铜、铝、镍的涨价也会传导至化工品天然气、PTA等产品，甚至这种涨价也会使得资金去涌入需求较差的螺纹、玻璃等建筑材料。

举个例子。

如今，房地产行业基本进入了价格低位震荡、消化前期上涨过快带来的泡沫周期。

新一期的社融数据里的居民长期贷款依然没有明显好转。

暗示着，国内居民按揭买房的情绪在多轮房产松绑的政策下仍然在观望。

也许是预期悲观、也许是现实手里没钱、也许两者兼有，不去过分探讨背后复杂的原因，仅从结果上看就是没有超预期的人口买房。

那么，超发的货币都干嘛了？

有相当一部分都存起来了，都把钱存到银行、转为定期存款。

M2的居民存款数据，及各大银行年报里的定期存款占比数据都可以验证。

其中，四大行的定期存款占比在2023年纷纷突破50%，相比2019年提升近10个百分点。（见下图）

所以，货币死活就是不进房地产了。

数据来源：21世纪经济报道

那么，房地产上下游的水泥、家电、钢筋、防水等需求都会在相当长的时间里保持低迷。

需求小于供应！

所以，国内的很多周期性商品需求都是实实在在的弱，价格也在走低。

不过，新的变化是，需求可能会继续弱；

但是，宏观的通胀预期会推着成本上涨，推升价格上涨！

就比如，原油上涨，推着汽油、柴油价格上涨；铁矿上涨，推着螺纹、热卷价格上涨。

而部分商品一旦遇上某个利好，价格甚至可能会出现报复性上涨。

就好比当年的“蒜你狠”、“姜你军”、“猪师兄”等。

这种物价轮番地上涨，整个市场极有可能从局部通胀发展成全面通胀。

国外通胀看原油，国内通胀看生猪。

国外原油价格已经起来了。

这种通胀甚至给人带了恍惚的虚假繁荣，美国统计数据上显示经济表现稳健。

但是，美国公众对经济感受并不如统计数据那样乐观。

高昂的贷款利率、上涨的住房租金、居高不下的汽油价格，攀升的信用卡违约率，都使得美国民众悲观情绪蔓延。

国内生猪价格也在筑底。

国内CPI在连续低迷了1年多时间之后，2024年2月份迎来了久违的上涨，同比上涨0.7%。（见下图）

猪肉上涨，则往往带动鸡鸭鱼肉的上涨，继而带动餐馆饮食的价格上涨，这无疑将会推升日常生活成本。

数据来源：wind

资金从高大上的黄金、原油，纷纷涌向日常生活中的猪肉、豆油，甚至进一步反映到大A周期板块的结构性上涨。

全球通胀如猛虎，吞噬着下边的财富，也稀释着上边的债务。上与下的距离更遥远了！