摩根大通下调甲骨文评级一窥债市对“AI基建融资”的看法报告直指其激进扩张背后的三

建旭谈商业 2025-10-27 18:25:55

摩根大通下调甲骨文评级

一窥债市对“AI基建融资”的看法

报告直指其激进扩张背后的三大信用风险：

一是350亿美元的巨额资本支出与模糊的融资战略及“不友好”的信贷历史形成冲突；

二是对OpenAI的3000亿大单构成客户集中度风险，且其云业务仅14%的“薄利”难以支撑高杠杆；

三是AI巨头间可能存在的“资本内循环”或放大需求泡沫。

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