4000点关口的压力显而易见，并非真的无法突破，而是多次冲高后持续被压盘，这背后显然另有隐情。
核心原因在于市场在刻意控制节奏：突破4000点可视为今年阶段性目标的达成，机构做多意愿会大幅下降，且指数不宜涨势过急，这正是4000点上下反复震荡的关键逻辑。此外，资金也在借指数震荡，为风格切换和筹码转换争取更充足的时间。
今日新能源赛道再度爆发，周期化工板块因涨价潮大幅走高，煤炭等高股息品种持续上行，白酒消费也同步反弹——这正是我一直强调的市场风格切换信号。尽管半导体今日也有反弹，但以半导体、CPO为代表的前期热门科技方向，已不再是市场主流，资金正逐步从科技领域向其他板块过渡，切换趋势十分明确。
对于散户而言，自然希望A股站稳4000点后一气呵成拿下4500点甚至更高，但机构大资金需要合理控制节奏，同时为明年行情预留空间，因此今年剩余约两个月的行情，不宜抱有过高预期。
每年年底的行情本就相对混沌复杂，而今年三季度各大指数表现不俗，科技主线走出结构性牛市，市场“含科量”攀升至新高度，科技大票也深度绑定了指数涨跌。进入四季度后，市场风格正式切换：机构资金进入休整期，市场做多成交额明显萎缩，科技不再是持续领涨主线，新能源赛道、周期化工涨价概念、煤炭电力银行等高股息板块，成为高低切换中资金关注的焦点——这正是10月以来我反复强调的风格切换逻辑。
从今日A股开盘后的走势来看，依然延续了上述风格切换的特征。如果大家从10月起正视并执行了风格切换的操作，这一个多月以来的持仓体验想必会更为从容。如今三大指数继续震荡，赛道、周期化工、白酒消费等板块反弹，相信会有越来越多的人理解我持续强调风格切换的原因。
当前A股主力资金的信号已十分明确，总结如下：
1. 大盘指数将继续在4000点上下震荡，反复突破与跌破，直至场内主力完成风格切换后，才会明确后续方向。短期大盘整体风险不大，但不会持续上涨突破，4000点附近的波动不可避免，需做好心理准备；
2. 创业板与双创指数的风险将持续大于大盘指数。风格切换意味着前期热门科技主线的资金会向外流出，这对双创指数构成较大压力——今日创业板便受CPO光模块等板块拖累，从中芯国际、寒武纪等一众科技大票的走势不难看出，机构仍在借高开、冲高的机会出货。因此，只要科技板块延续逢高出货态势，双创指数短期难以止跌企稳，整体呈现高位震荡回落的趋势；
3. 以半导体、算力、CPO为代表的前期热门抱团科技方向，目前仍应定义为回调后的超跌反弹，反弹过后资金仍以出货为主。这一观点从10月下旬至今，不少人曾与我争论，但洗盘与出货的区别早已一目了然。等到后续出货迹象愈发明显，很多人后知后觉时，大概率已面临亏损或深套。如今大家不难发现，新能源赛道、周期有色、化工涨价、煤炭电力等板块资金活跃度极高，就连长期在底部蛰伏的白酒板块，也在横盘震荡筑底。而半导体、CPO、算力等硬科技品种，反弹后往往伴随抛压导致出现上影线，本质上是资金趁机拉高出货，吸引跟风盘接盘；
4. 4000点是市场风格切换的分水岭，指数突破该关口后，风格切换的特征才愈发明显。三季度赚钱的方向不代表四季度依然奏效，思路若不及时转变，四季度的操作难度会显著增加。
本周前半周大概率以震荡为主，后半周需格外谨慎，很可能出现情绪性普跌——即指数未必大幅下跌，但个股普跌的概率较高。当前科技大票的走势表明出货尚未结束，而近期持续上涨的新能源赛道、周期股、涨价概念等，短期也积累了一定涨幅，一旦这些板块出现高位兑现离场的情况，就容易引发市场普跌情绪。
