中国继续抛售美债！   当地时间11月18日，美国财政部公布的最新数据，再次将中

中国继续抛售美债！   当地时间11月18日，美国财政部公布的最新数据，再次将中国减持美债的动作推向公众视野。今年9月，中国又减持了5亿美元美国国债，持仓规模降至7005亿美元，这已经是今年以来的第五次减持了。   有意思的是，同为美债主要持有国的日本却反其道而行之，当月增持89亿美元至11893亿美元，继续坐稳全球第一大债主的位置。与此同时，英国则大手笔减持393亿美元至8650亿美元。这种分化的操作背后，其实藏着中国外汇储备管理的深层考量。   若把时间线拉长看，中国减持美债早已不是新鲜事。数据显示，从2022年到2024年，中国分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元，三年累计减持超2800亿美元，持仓规模从万亿美元以上持续回落，如今已降至15年来的最低水平。   我们的这种持续的减持动作，很大程度上是对美国债务风险不断累积的直接回应。   美国联邦政府债务上限在2025年1月已经突破36.1万亿美元，国会预算办公室早在3月就发出警告，如果两党无法及时就提高债务上限达成共识，政府最早可能在8月或9月耗尽非常规措施的借款能力，面临债务违约风险。   这种反复上演的债务上限拉锯战，谁都不敢保证哪天会掉下来。而更现实的问题是，持有美债的成本也在不断上升。   11月14日的数据显示，10年期美债收益率已经涨到4.146%，30年期更是突破4.749%。这意味着美国政府为了吸引投资者购买国债，不得不支付更高的利息，而对于像中国这样的大持有者来说，债券价格下跌带来的账面损失也在同步增加。   一边是违约风险高悬，一边是持有成本上升，继续大手笔持有美债显然不是最优解，这也是为什么我们会选择用这种渐进式减持的方式来调整仓位。   中国的减持并非孤例，而是全球央行资产配置调整的一个缩影。今年8月、9月，法国、印度和巴西就连续卖出美债，持仓规模合计分别下降了156亿美元、170亿美元和290亿美元。俄罗斯更是早在2018年就开启了减持之路，如今持仓仅剩下微不足道的3600万美元。   这些国家的操作方向高度一致，反映出大家对美元资产依赖度的降低，毕竟把太多外汇储备绑定在单一货币资产上，就像把所有鸡蛋放在一个篮子里，风险实在太高。   从中国自身的外汇储备结构来看，2024年末对外金融资产中，证券投资资产占比14%，而储备资产高达34556亿美元。这说明我们还在不断优化外汇储备的配置，不再过度依赖美债这一种资产。   从全球去美元化的大趋势来看，黄金、非美货币债券以及与其他国家的本币结算合作，未来都是大概率的选择。这种调整既保证了外汇储备的流动性和安全性，又能在一定程度上降低对美元体系的依赖，可谓一举多得。   值得注意的是，中国的减持节奏始终保持着相对温和，没有出现大规模抛售的情况，这也体现了负责任大国的态度。毕竟美债市场的稳定与否，对全球金融市场都有着重要影响，中国作为重要参与者，既会考虑自身利益，也会兼顾市场稳定。   说到底，外汇储备管理就像打理自家钱包，既要考虑收益，更要注重安全，中国继续抛售美债，不过是基于现实情况做出的理性选择罢了。