美联储12月可能降息25-50基点 美联储12月会议纪要显示，内部对货币政策走向存在显著分歧，但多数官员倾向于通过降息防范劳动力市场恶化，同时部分委员担忧通胀风险。 纪要指出，与会者在讨论风险管理时普遍认同“通胀上行风险仍高”与“就业下行风险自2025年中以来明显上升”。其中，大多数（Most）官员认为，转向中性政策立场有助于避免劳动力市场严重恶化。他们援引证据称，关税引发持续高通胀的可能性已降低，因此进一步宽松具备条件。值得注意的是，多位（Many）持此观点的委员特别提到，现有数据支撑“关税对通胀的推升效应有限”，这为降息提供了空间。 不过，反对降息的声音同样明确。几位（Several）与会者强调，若通胀居高不下时贸然降息，可能被市场解读为对2%通胀目标的承诺松动，反而加剧通胀预期脱锚风险。他们呼吁“谨慎权衡风险”，并重申“稳固长期通胀预期是实现双重目标的关键”。 除政策利率外，会议另一焦点是资产负债表管理。纪要确认，美联储已启动准备金管理（RMP），理由是“准备金余额已降至充足水平”。根据12月声明，FOMC将通过年末买入短期国债，动态维持准备金供应稳定。这一操作被视为应对货币市场潜在波动的预防性措施，与2019年“量化紧缩”后的流动性管理逻辑一致。 综合来看，尽管通胀担忧未消，但就业市场降温压力正推动美联储向宽松倾斜。多数官员倾向的降息幅度或为25-50基点，具体落地需待后续通胀数据与就业报告验证。市场普遍预期，若12月非农新增就业低于15万或核心PCE同比回落至3.5%以下，降息概率将进一步攀升。
