LME铝，突破3000美元/吨👀继金银铜之后，铝价也开始涨了。截至1月3日收盘，伦敦金属交易所（LME）三个月期铝价格收于每吨3,015.50美元，自2022年以来首次突破3000美元大关。（图二）为啥大📈？📈供给端刚性约束是核心支撑国内产能“天花板”明确：中国电解铝行业受4500万吨产能红线约束，新增产能空间极度有限。东吴证券预测，2026年国内电解铝有效新增产能仅59万吨，增速降至1.14%，供给缺乏弹性 。海外供应增长缓慢且存变数：摩根士丹利表示，能源转型导致的电力瓶颈将制约供给，预测2026年全球铝市场将提前陷入短缺。印尼远期产能虽大，但电力配套不足可能阻碍其释放。📉极低库存与高虚实比放大价格弹性全球铝库存持续处于120-125万吨的历史低位，安全边际薄弱。LME库存结构紧张，近月合约持仓量高，虚实比曾接近40倍，存在逼仓风险，加剧价格波动 。🔋需求侧存在结构性亮点能源转型提供长期需求：储能、新能源汽车、光伏等领域对铝的消耗量持续增长。替代需求显现：铜价持续位于高位，使得铝在部分领域的替代经济性提升，间接拉动铝需求。此外，多数机构认为在供需紧平衡格局下，铝价中枢有望维持高位，但对上行空间预测不一。（图三）ps，以上数据仅供参考，不构成任何投资建议。
