金价彻底杀疯了！华尔街大空头认输，机构喊出5000美元天价 随着全球流动性持续改善，黄金正从避险资产演变为所有资产估值的“锚”，其价格波动牵动着每一个投资者的神经。 “黄金空头”花旗集团低头了。这家曾经预测2026年金价将跌至2700美元的金融机构，如今正式转向看涨黄金。 截至2026年1月中旬，金价在过去一年的涨幅已超过60%，刷新历史新高。机构预测正朝着更为惊人的方向发展。 01 疯狂涨势 2025年黄金市场表现异常抢眼，年初至今涨幅高达60%，白银更是上涨100%，双双领跑大宗商品市场。 金价快速突破历史高点，已从3000美元区间跃升至目前的高位区间。机构预测的分歧也在这一年变得极为明显。 花旗集团曾在2025年中看淡黄金市场，预测金价将跌破3000美元/盎司。但到了8月份，花旗不得不承认“对黄金短期风险的评估被低估”，将三个月价格预测从3300美元上调至3500美元/盎司。 与此形成鲜明对比的是，高盛预测2025年底金价将达到3700美元/盎司，2026年中期触及4000美元。 02 关键推手 莲华资产合伙人洪灏在近期分析中指出，在新的信用体系下，黄金已成为所有资产估值的 “锚” 。他给出了一个公允估值区间：4300-4500美元，误差范围约200美元。 黄金的需求结构已发生根本性转变。全球央行和官方机构的购金行为构成了黄金需求的坚实基础。数据显示，2022-2024年，全球官方机构购金量分别达1082吨、1037吨和1045吨，远超过央行的购金量。 中国黄金占储备资产比例仅为7%，显著低于22.4%的全球平均水平，仍有较大上行空间。这预示着央行购金趋势可能持续。 03 机构分歧 面对高企的金价，国际机构预测出现明显分歧。 花旗集团曾认为投资需求减弱、全球经济增长前景改善以及美国利率下调将推动金价下跌。惠誉旗下的BMI研究机构也认为黄金的涨势似乎已经走到了尽头。 但更多机构持乐观态度。摩根大通认为黄金价格将在2029年达到6000美元/盎司；美国银行预测2025年底国际金价将突破4000美元/盎司；中信证券研报指出，2026年金价有望冲击5000美元/盎司。 贺利氏贵金属在报告中指出，虽然价格可能迎来盘整，但持续的央行购金、通胀和较低的实际利率等因素仍会支撑价格。 04 未来隐忧 2026年黄金市场将面临更为复杂的宏观环境。美国政策不确定性上升，特别是美联储领导权交接将对市场产生显著影响。 美联储若采取降息，其性质更可能属于“预防式降息”，对金价的推动作用在强度和速度上可能有限。 联储证券的分析认为，2026年金价更可能走出“稳健上行”行情，重现由单一情绪主导的“强牛”行情条件不足。全球政经环境预期较2025年平稳，集中避险需求难现；同时全球央行购金趋势虽延续，但增持节奏预计会进一步放缓。 与此同时，不同金属之间也呈现出差异化走势。白银受益于光伏、电动汽车和电子行业的强劲工业需求，叠加供应紧张和ETF资金流入，展现出比黄金更强的爆发力。 05 配置逻辑 对于投资者而言，如何在高波动性的黄金市场中寻找机会？ 多元化是关键。洪灏建议构建“全天候”投资组合可选取黄金、债券、股票、大宗商品、比特币等五类低相关或负相关的资产类别。 即便是组合中包含高风险资产，凭借资产间的对冲属性，整体风险水平仍可有效降低。洪灏提醒道，黄金与股票并非始终呈现对冲态势，二者也曾出现同涨同跌的情况。 从金银比、金铜比、金油比等关键指标来看，这些比例目前仍处于历史低位，意味着其他有色金属板块有望迎来可观的上涨空间。白银的名义价格与实际价格均已突破历史趋势线创下新高，显示出强劲增长潜力。 全球流动性指标通常领先全球资产价格3-6个月，而股票市场走势又会领先基本面变化3-6个月，这意味着该指标可作为预判基本面6-12个月走势的长效参考工具。当前全球流动性持续改善，意味着白银上涨进程远未结束。 市场的天平已经倾向于看好黄金，但也蕴含回调风险。花旗集团目前预测的牛市情形概率仅为20%，即在地缘政治紧张和经济不稳持续的情况下，金价才能创新高。 芝加哥商品交易所最新数据显示，黄金期货交易量已达到历史最高水平，市场参与者对金价波动的押注也升至历史最高。这种亢奋的交易氛围往往预示着市场可能进入调整期。 尽管世界银行预测2025-2026年黄金价格将趋于稳定，但其整体仍将远高于疫情前五年均值，高出约150%。金价行情 金价 金价回收行情 实时金价 金金价 预估金价 今金价
