“中国亏大了”!中国自主研发的“抗癌神药”，去年6月被外资企业72亿买走，紧接着该外资又转手将其卖了800亿，利润高得都让人不敢想。 刘晓林出生在中国，早年赴美深造，在加州大学圣迭戈分校获得生物化学博士学位，专注抗体结构与功能研究。毕业后，他加入美国雅培实验室，从事生物制品开发，负责多个单克隆抗体项目的早期筛选和优化工作，期间参与设计了一种新型融合蛋白，获得专利认可。 2000年代，他转入百时美施贵宝公司，升任高级研究总监，领导免疫肿瘤药物管线，主导伊匹单抗从实验室到临床一期的转化过程，还优化了阿巴西普的生产工艺，减少杂质含量，提高产量效率。他在公司内部推动跨团队协作，整合生物信息学工具，加速候选物评估，总计申请专利超过四十项，覆盖抗癌和自身免疫领域。 2010年代中期，刘晓林回国，出任信达生物副总裁，主管创新药研发。他组建核心团队，建立双特异性抗体平台，推动公司从仿制药向原创转型，完成信迪利单抗的全链条开发，这款PD-1抑制剂成功上市，打开国内市场大门。2018年信达上市后，他与曾竣玮等人创立普米斯生物，落户珠海，专注肿瘤免疫疗法。公司获弘晖基金等投资近2亿元，快速推进多个项目进入临床。 普米斯生物的核心产品PM8002是一种双靶向抗体，阻击PD-L1和VEGF路径，抑制肿瘤免疫逃逸并切断血管供应。实验室阶段，通过高通量筛选调整分子构型，提升靶点亲和力，体外测试显示癌细胞抑制率超50%，动物模型肿瘤体积减小40%以上。团队迭代优化，控制副作用如高血压发生率至15%以下。 2023年11月，普米斯与BioNTech签署全球许可协议，后者获大中华区外独家权利。首付5500万美元，里程碑付款超10亿美元，加销售额提成。这源于BioNTech对双抗赛道的布局，他们审阅PM8002在小细胞肺癌联合化疗数据，客观缓解率81.6%，疾病控制率近100%。双方高层线上磋商，普米斯提供毒理报告和一期结果，BioNTech考察珠海设施，最终定框架。 次年11月，BioNTech全资收购普米斯，预付8亿美元，加最高1.5亿美元里程碑，总9.5亿美元。以现金为主，部分美国存托股份。谈判数月，股权估值调整，股东包括弘晖和华发集团，审核财务，确保平衡。BioNTech看重整体管线，如三个纳米抗体项目和团队，将PM8002更名BNT327，纳入肿瘤矩阵。 半年后，2025年6月，BioNTech与百时美施贵宝联合开发BNT327，针对多种实体瘤。百时美施贵宝付15亿美元首款，到2028年追加20亿美元年度款，里程碑最高76亿美元，总额111亿美元。成本五五分担，全球利润共享。收购后BioNTech加速三期试验，三阴性乳腺癌早期数据客观缓解率78.6%，中位无进展生存13.5个月，吸引合作。他们分享安全性资料，副作用多轻度乏力，严重事件少。 从许可到收购再到合作，差价近90亿美元。分析显示，普米斯出售时估值受融资制约，BioNTech抓住时机高转售。类似恒瑞医药TSLP单抗，2023年许可Aiolos 2500万美元加10.25亿美元里程碑，2024年GSK收购Aiolos 10亿美元首款加4亿美元里程碑，总14亿美元，差价超10亿美元。这些反映本土企业在谈判弱势，外资中介获益。 BNT327价值在于临床表现，广泛期小细胞肺癌肿瘤缩小率高，体积减半，优于传统PD-1有效率19%。适用非小细胞肺癌、宫颈癌，不限PD-L1表达。公司设计降低蛋白尿风险，患者耐受好。赛道升温，2024年康方生物依沃西对照试验胜标准疗法，推动估值上涨。在恶性胸膜间皮瘤，BNT327联合化疗缓解率51.6%，控制率90.3%，中位无进展13.4个月。三阴性乳腺癌一线与紫杉醇联合，12月生存80.8%，18月69.7%。 收购后，普米斯并入BioNTech中国研发中心，300多名员工加入，刘晓林继续领肿瘤双抗项目。BNT327启动国际试验，覆盖三阴性乳腺癌和小细胞肺癌，2025年会议公布结果，缓解率稳定。 竞争加剧，神州细胞、三生制药产品进临床二期。BioNTech用普米斯平台拓展抗体偶联药，强化管线。原股东套现，弘晖等获回报，但本土资产低价流失，高卖造成损失。
