专家称白银已进入泡沫区域黄金破5200美元！白银泡沫已现，黄金真能独善其身？20

专家称白银已进入泡沫区域黄金破5200美元！白银泡沫已现，黄金真能独善其身？2026年开年以来，贵金属市场上演了一场疯狂的上涨盛宴。1月28日周三，国际现货黄金涨势再攀高峰，首次突破5200美元/盎司整数关口，创下自1980年以来的最佳年度开局——仅一个月内涨幅便高达20%，让市场惊叹不已。与此同时，白银的表现更为激进，现货白银价格一度冲高至114美元/盎司附近，年内涨幅狂飙60%，2025年全年涨幅更是逼近150%，堪称“疯狂的贵金属”。这场暴涨的背后，是多重因素的共振驱动。全球央行持续增持黄金构建了结构性支撑，中国央行已连续14个月增持黄金储备，波兰等国也在加码购金计划；美国财政债务扩张引发的信用焦虑、美元走弱趋势，以及地缘政治不确定性，共同点燃了市场的避险需求。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在1月27日的报告中直言，投机热潮可能将金价进一步推至5500美元/盎司，但他同时发出关键警示：白银已明确进入泡沫区域，而黄金的上涨逻辑中，也暗藏大量未被验证的预期。我看来不仅是白银，黄金当前也显现明显的泡沫特征。从技术面看，周线RSI指标高达82.3，远超70的超买阈值，价格偏离20周均线达11.2%，严重脱离基本面支撑；资金面更能印证泡沫痕迹，CFTC投机净多头占比升至68%，散户多单激增，黄金ETF资金流入速度与价格涨幅比达到1:3.5，远超1:1.2的正常水平，综合测算当前金价中18%-22%的成分由短期投机贡献，而非基本面支撑。这种“预期先行、投机主导”的上涨模式，与历史上多次资产泡沫的形成路径高度相似。与黄金的“泡沫初现”相比，白银的泡沫化已进入高危阶段。作为兼具工业与金融属性的品种，白银年内60%的涨幅远超黄金，银金比持续下行至历史低位，呈现出“脱离黄金、独自疯狂”的投机特征。更值得警惕的是，交易所已开始密集出手调控——上海期货交易所近期对涉嫌违规的白银期货客户采取限制开仓、限制出金措施，这与1980年、2011年白银泡沫破裂前“保证金连环上调”的监管信号如出一辙。盛宝银行明确指出，白银的大涨已严重抑制工业需求，而散户狂热、叙事宗教化等泡沫顶端特征均已显现。尽管机构对黄金的长期结构性逻辑仍有信心，但全球经济的韧性已成为潜在逆风。当前支撑金价的财政债务焦虑、地缘风险等因素大多尚未成为现实，若美联储议息表态偏鹰派，或地缘局势缓和，极易引发投机资金获利了结，触发技术性回调。对于投资者而言，无论是白银的明确泡沫，还是黄金的投机过热，都意味着追涨风险陡增——历史经验告诉我们，泡沫越膨胀，破裂后的回调力度越猛烈。财经