A股投资风格重大反转！老登股全面爆发，两大板块同步炸场： 1月29日A股上演“价值回归狂欢”：不仅白酒板块掀涨停潮，房地产板块同步普涨，资金集体回流传统赛道，行情火爆到超出预期！ 先看白酒板块：酒ETF（512690）单日暴涨10.08%，收盘价0.568元，换手率飙至22.18%，33.54万笔交易引爆市场；五粮液、山西汾酒、泸州老窖等近20只个股封死涨停，贵州茅台单日大涨8.61%，收盘价1437.72元，成交额达263.06亿元，创近期成交纪录！ 再看房地产板块：特发服务、珠江股份、大悦城等6只个股集体涨停，新城控股大涨9.98%，万科A上涨5.56%，保利发展上涨4.56%，板块整体涨幅超2%，成交金额突破172亿元，换手率1.90%。其中盈新发展成交额达36.83亿元，保利发展、万科A成交额均超30亿元，资金抢筹迹象明显。 沉寂半年的“老登股”集体杀疯，背后是三重必然逻辑，看懂少走弯路： 1. 监管硬约束“掐断”科技抱团，基金被迫归位 2025年不少公募基金“挂羊头卖狗肉”：消费主题基金重仓科技股，指数基金大幅偏离成分股比例，全行业扎堆AI、算力赛道，导致白酒、地产等传统板块持续失血。监管层密集出手纠偏： - 2025年下半年强化“名称-策略-基准”一致性要求，偏离契约的基金限期整改； - 高估值赛道基金审批收紧，159只AI、芯片主题基金排队未获受理； - 2025年10月《公募基金业绩比较基准指引》落地，强制要求基金投资方向与名称匹配。 合规压力下，抱团科技的基金加速撤离。数据显示，TMT板块近期单日资金净流出186亿元，而白酒板块单日净流入超50亿元，房地产板块也获大额资金加仓，正是风格纠偏引发的存量资金腾挪。 2. 科技股泡沫承压，老登股估值洼地+政策红利双加持 公募基金转向“老登股”，既是避险也是逐利： - 科技股风险凸显：2025年三季度主动权益基金对TMT板块配置比例逼近40%持仓天花板，中证人工智能指数市盈率达67.56倍，国证半导体芯片指数高达145倍，泡沫风险难忽视； - 白酒估值优势：贵州茅台市盈率仅20倍，五粮液15.12倍，且飞天茅台批价站上1610元，终端出货量暴增，动销回暖信号明确； - 地产政策密集利好：2026开年央行将商业用房首付比例降至30%，换房个税优惠延续，存量房贷利率下调，多地优化公积金政策，叠加一线城市成交“小暖冬”，板块基本面预期改善 。 低估值+高股息+政策托底，让“老登股”成为资金避险与抄底的双重优选。 3. 春节旺季+中长期考核，资金逻辑变了 “老登股”的崛起还有实打实的场景与政策支撑： - 白酒受益春节旺季：第三方平台数据显示，飞天茅台终端零售价涨至1700元左右，“i茅台”1499元飞天持续售罄，上海地区经销商单日出货量达几十箱甚至上百箱，旺季动销有望超预期； - 地产需求逐步释放：商办首付比例下调激活投资需求，换房税费优惠促进改善型购房，政策红利持续传导至市场； - 基金考核导向转变：《推动公募基金高质量发展行动方案》要求三年以上中长期收益考核权重不低于80%，基金经理更倾向于配置业绩稳定、分红靠谱的“老登股”，而非追逐短期波动剧烈的科技股。 ❗ 非专业人士免责声明 本文仅基于公开行情数据及政策信息整理分析，不构成任何投资建议。本人并非持证金融顾问，文中观点仅为个人观察，不代表任何机构立场。市场波动风险不可避免，基金调仓存在滞后性，房地产、白酒等板块行情受政策、行业周期影响较大，投资者决策需结合自身风险承受能力，咨询专业顾问并独立研究后再行动，盈亏自负。 最后说句大实话： 这波“老登股”行情，本质是监管规范下的市场秩序修复，也是资金从高估值赛道向低估值价值板块的理性回归。但要注意，科技股与传统板块的资金轮动可能持续，普通投资者别盲目追涨，重点关注估值与业绩匹配度，比跟风抄作业更靠谱！ 你手里的基金调仓到地产、白酒了吗？看好老登股这波行情能持续多久？评论区聊聊～
