“中国亏大了”! 中国自主研发的“抗癌神药”，去年6月被外资企业72亿买走。 紧接着，该外资又转手将其卖了800亿，短短数月净赚超700亿，利润高得让人咋舌。 是中国创新成果被贱卖？还是国际资本薅羊毛？全网怒骂声一片，可很少有人知道，这看似血亏的交易背后，藏着三层没人说透的关键逻辑。 这并非简单一买一卖，而是横跨两年、历经三次谈判的连环交易，每一步都藏着创新药行业的生存法则。 这款引发争议的药物叫PM8002（对外代号BNT327），是针对肺癌、乳腺癌等实体瘤的PD-L1/VEGF双特异性抗体药。 懂行的都清楚，这类双抗药是抗癌药领域的高精尖，研发难度极大，背后是中国科学家多年的心血。 牵头研发的是中国创新药圈“明星科学家”刘晓林。 他早年在美国顶尖药企深耕，2012年回国后推动中国首个自主创新PD-1单抗上市，2018年扎根珠海创办普米斯生物，全身心投入PM8002研发。 2024年3月，PM8002凭借优异临床数据，纳入中国“突破性治疗品种名单”，当时已在多个瘤种二期临床展现良好疗效。 鲜有人知，此时的普米斯早已扛过创新药研发最烧钱、最易失败的生死阶段。 故事转折点始于2023年11月。 当时PM8002处于二期临床，普米斯与德国BioNTech达成首次合作，将该药大中华区以外开发、销售权授权给对方。 此次合作，普米斯拿到5500万美元首付款，后续还有超10亿美元里程碑奖励和销售分成，这是初创药企常见的借力融资模式。 一年后的2024年11月，剧情反转。 BioNTech直接出手，以8亿美元预付款+最高1.5亿美元里程碑奖励，收购普米斯100%股权。 按当时汇率折算，总价约72亿人民币，对尚未有产品上市的初创药企来说，已是行业高位。 2025年6月（去年6月），更震撼的一幕出现。 BioNTech与美国医药巨头百时美施贵宝（BMS）签约，共同开发商业化PM8002，协议总金额达111亿美元（约800亿人民币）。 72亿买入、800亿卖出，巨大价差引爆全网，“中国亏大了”的声音铺天盖地。 但真相是，两笔交易的“钱”根本不是一回事。 普米斯拿到的72亿，是实打实确定到账的收益，其中8亿美元预付款无需附加任何条件，签约即兑现。 而BioNTech与BMS的800亿，看似天价，实则是“画饼式”潜在对价。 这笔钱中仅15亿美元是首付款，剩余76亿美元需药物完成全球三期临床、通过各国药监审批、达成销售目标等苛刻条件后，才能逐步兑现。 业内公开秘密：创新药研发风险极高，全额兑现里程碑奖励的比例不足10%。 一旦临床数据不及预期或出现严重副作用，别说76亿美元，已拿的首付款都可能被追偿，恒瑞、信达此前类似合作均有过这种情况。 更关键的是，普米斯早已啃完最难最烧钱的硬骨头。 从研发到二期临床、纳入突破性治疗名单，普米斯投入巨额资金，扛住了90%的早期失败风险。 后续全球多中心三期临床、欧美药监审批、海外销售网络搭建，需调动上千人团队、投入数十亿资金，这是初创药企根本扛不住的。 BioNTech敢高价接手，核心是有全球资源整合能力；BMS愿砸800亿，本质是认可药物潜力与BioNTech的国际化实力。 对普米斯而言，72亿绝非贱卖，这笔钱足以支撑团队再研发5-8个创新药项目，比死磕一个项目更稳妥。 很多人疑惑，中国公司为何不自己将药推向全球？ 答案很现实：欧美药监标准、商业规则极复杂，即便国内顶尖的恒瑞、信达，独立进军欧美市场成功率也不足5%。 与其孤军奋战血本无归，不如与国际巨头合作，既快速回笼资金，又让中国创新药更快造福全球患者。 此次事件最该关注的，不是所谓“亏损”，而是中国创新药的崛起。 从2023年首次授权5500万美元，到2024年72亿被收购，再到2025年外资800亿转手，背后是中国创新药技术获全球认可的过程。 2024年中国创新药对外授权交易金额达519亿美元，逐年激增，越来越多中国原创成果被全球巨头争抢。 表面上外资赚了差价，实则中国药企用核心技术撬动了全球资源。 用有限资金啃下核心技术硬骨头，再通过合作实现价值最大化，这不是亏损，是中国创新药走向成熟的智慧。 所谓“亏大了”，不过是外行看热闹的片面解读。 中国创新药能被全球巨头高价争抢，中国科学家的研发成果能惠及全球患者，这本身就是胜利，更是中国创新药产业崛起的最好证明。 信源：中国自主研发的“抗癌神药”,去年6月被外资企业72亿买走-百态人间
