黄金市场“跌跌不休”，抄底机会还是陷阱？ 2026年2月2日，黄金市场可谓“一片哀嚎”。国际金价断崖式下跌，国内黄金品种也未能幸免，同步重挫。伦敦金单日大跌近200美元，国内黄金T+D跌幅高达13.10%，实物黄金价格也大幅下跌，周大福等头部金店黄金报价单日跌幅超8%。整个贵金属市场做多情绪降至冰点，不少投资者看着盘面走弱，仍心存抄底幻想，然而现实可能很残酷，这波金价调整很可能是趋势性转变，而非短期小幅回调。 回顾历史，布雷顿森林体系瓦解后，黄金曾有过几次标志性暴跌。1980年，金价触及850美元/盎司峰值后，因美联储激进加息和美元走强，两年多累计跌幅超65%。2011年，金价在1920美元/盎司新高后，因美联储退出量化宽松预期，四年跌幅约45%。2013年，更是出现单日暴跌超100美元行情，全年跌幅28%。当下黄金市场，正与这些历史暴跌行情有着相似节奏。 从驱动因素看，首先是美联储货币政策转向。黄金与实际利率、美元指数呈负相关，当下美联储降息预期降温，美元指数反弹，实际利率走高，推高了黄金持有成本，这与1980年、2011年暴跌逻辑一致。其次，前期金价涨幅过大，积累了巨额获利盘。从2023年下半年起，金价从1600美元附近涨至5000美元上方，涨幅超200%。如今货币政策转向，获利盘集中了结，引发踩踏，就像2011年和2013年的情景再现。再者，全球地缘政治局势缓和，经济软着陆预期升温，黄金避险需求大幅降温，失去了重要支撑，这与历次暴跌时的市场情绪相符。 除了驱动因素，盘面信号也印证了金价可能重演历史暴跌。一方面，关键关口接连失守，伦敦金跌破5000美元、4800美元等整数关口，国内黄金T+D也失守多个关键价位，技术面形成空头排列，下跌趋势确立。另一方面，2月2日金价大跌是带量下跌，伦敦贵金属交易市场和上海黄金交易所成交量大幅放大，资金加速撤离，全球最大黄金ETF也大幅减仓，抄底资金寥寥无几，典型的趋势性下跌特征。 对于投资者来说，当下抄底需谨慎。历史上黄金暴跌往往“阴跌不止”，1980年的暴跌持续两年多，2011年的下跌持续四年，2013年的熊市也近一年才找到支撑。此次金价刚开启下跌趋势，前期牛市积累的泡沫需长时间消化，短期内看不到反转信号。除非是做黄金定投，着眼长期布局，可适当分批买入摊薄成本。否则，对于追求短期收益的投资者，盲目抄底很可能被深套。 黄金市场风云变幻，2026年2月2日的暴跌或许只是开端。投资者应保持理性，认清趋势，不要被抄底幻想迷惑，才能在这场黄金“跌势”中减少损失，保住自己的钱包。
