威尔高董事长交流纪要：核心概要 2026年2月3日会议聚焦威尔高在AI服务器电源

威尔高董事长交流纪要：核心概要 2026年2月3日会议聚焦威尔高在AI服务器电源PCB领域的战略布局与经营进展：公司已锁定谷歌（2000万美元PCB订单）、英伟达GB300/GB200、Robin及ICTBG等核心客户，以泰国工厂为海外桥头堡（2026年目标营收9.5亿元、净利润≥1亿元），同步推进国内二期高毛利电源/工控产品扩产；PCB单柜价值较GB300提升20–35%，二次电源处于小批量爬坡阶段（当前良率约80%，目标对标一次电源96%+），整体盈利受2025年原材料暴涨影响暂承压，预计2026年Q2起随产能释放、价格传导及结构优化显著改善。 主要议题与讨论 - **主题一：AI服务器PCB订单与价值量** - 谷歌项目为S-to-DC一次电源，含16个料号，PCB订单金额2000万美元；GB300单柜PCB约9000元人民币，Robin方案因材料升级与层数增加（最高24层），价值量较GB300高出约20–35%。 - ICTBG（吉客福尔）柜子已在泰国交付，首期订单2000万美元，全部锁定海外交货。 - **结论**：AI电源PCB已成为核心增长引擎，客户覆盖G/NV/ICTBG三大阵营，价值量与技术壁垒双升。 - **主题二：全球产能布局与交付能力** - 泰国工厂为AI战略桥头堡，2026年规划外层产能10万㎡（Q4满产），当前一期等效5万㎡，2026年营收目标9.5亿元；国内二期聚焦高毛利电源/工控产品，协同支撑长城、欧陆通、春田等客户。 - 2026年Q1台达出货指引1.2亿元（月均4000万元），较2025年Q4月均3000万元增长33%；泰国1月单月出货达4000万元人民币。 - **结论**：海内外产能协同成型，“泰国主攻AI大客户+国内主攻电源/工控”双轨格局确立。 - **主题三：二次/三次电源进展与盈利展望** - 二次电源已与莫拉塔、新雷能、金升阳深度绑定，2025年进入小批量供应；当前良率约80%（一次电源达97%+），24层板报废成本高达5.4万元/片，爬坡需时间。 - 2025年受铜/金等原材料价格飙升影响，利润承压；2026年起随价格顺导（已获台达认可）、产能利用率提升（Q2起达60%，Q4达90%）及高毛利电源产品占比提高，净利率有望突破10%。 - **结论**：二次电源是中长期关键增量，短期盈利承压属阶段性投入，2026年将实现规模与利润双兑现。