周末市场热议切换AI软件的观点
目前卖方机构代表性观点认为，明年AI牛市叙事如果还能继续深化，那么必然AI应用要起来，短期强催化与龙头不明朗，但市场会逐步增加对软件的关注。从前期热门小登板块兑现盈利的资金，主要是有以下倾向 a. 等待调整下来再加仓AI算力；b. 成长内部再平衡，布局明年有望景气上行或者偏主题的方向，例如AI应用等小登资产。 c. 考虑中登资产，例如有色，出口出海板块。
卖方认为，11月重点方向是新景气预期与主题：例如AI应用/软件、电源、储能、有色、工程机械、机器人、可控核聚变、商业航天等。 等待12月联储是否降息+经济工作会议 （关注会议是更强调经济开门红还是加快科技自立自强）。
从科技板块预期差看，相对比光模块的miss，软件的业绩比较超预期，金山、福昕等公司均表现出一定经营向好态势。另外，本次十五五重点提及AI等创新技术，后续伴随国产化政策及经济复苏等影响，软件板块有望延续复苏态势，2025Q3或为经营拐点。同时，从机构持仓层面看，软件板块当前为公募低配板块。
