从2022年3月美联储开始加息至今，累计加息11轮，幅度高达525BP，目前基础利率为5.25%—5.5%，是近23年来最高。加息带来的影响显而易见，最直接的一点就是房贷利率上升了，根据房地美最新数据，当前美国30年期房贷利率又涨回了7%，甚至还高于年初6.62%的水平。

另一方面，加息直接导致了美国国债的激增，过去4年，美国政府债务已经膨胀了近50%，而外国持有的美国国债规模为8.1万亿美元，简单来讲，就是美国从国外借了8万多亿美元的钱，这些前都要按时支付本息的。

作为全球第二的经济大国，中国从1981年恢复发行国债以来，也积累了一定的债务。那么，如今中美两国的债务分别处于一个怎么样的水平呢？

美国已经债台高筑

在克林顿结束第二个任期时，美国的债务为5.67万亿美元，占到其GDP总量的五成左右。自2010年开始，美国政府债务开始激增，2010年时，还只有13.56万亿美元，到2019年末已来到近23万亿美元大关，已经超过了美国GDP的规模。

疫情爆发后，为推动经济复苏，美国推出了多轮大规模财政刺激计划，仅2020年的财政赤字就高达3万多亿美元。2020财年和2021财年，美国中期国债、长期国债、通胀保值证券和浮动利率票据均明显上升。

在2023年末，美国财政部发布了一则数据，美国的国债已经突破34万亿美元，占美国经济总量的比例已经超过了120%。速度增长之快，从从33万亿到34万亿仅用了不到四个月的时间。如果从2019年算起，则是4年增长了11万亿美元的债务。

截止到2024年5月初，美国的联邦债务总规模已经达到34.7万亿美元，公众持有的债务总计为27.6万亿美元，总体债务破35万亿美元的关口也是很快的事情。而美国政府的财政收入只有4.8万亿美元，只有到期国债一半，其财政负担可想而知。

根据历史以往数据，一国债务与GDP之比在5年内涨幅超过30%的话，大概率会在随后的5年内爆发经济危机。按现行美国举债速度和赤字增加速度如果不变的话，要不了几年，美国经济将被债务大山压倒。

在美国国债结构中，海外投资者持有比例在24%，美债持有金额前十的国家合计约4.92万亿美元。具体来看，日本排行居首，接近1.2万亿美元，中国第二，7600亿美元，英国第三，近7300亿美元。在2013年时，我国曾持有1.3万亿美元的美债，相比较于高峰时期，目前已减少了近5500亿美元。英国则恰恰相反，2013年初，英国仅持有美债1329亿美元，当前相较当时已增加近6000亿美元。

为了化解这庞大的债务，美国极有可能采取美元贬值、通货膨胀的方式来变相降低负债成本。

中国负债情况可控无忧

从全球各国债务状况和经济表现来看，债务爆炸并不可怕，关键在于财政支出的及时性、针对性、协调性和可持续性。

根据央行公布的最新数据，截至今年4月末，我国国债托管量为29.71万亿元,地方政府债托管量为41.48万亿，合计约71.2万亿元。

根据万得数据，去年底，我国城投债的总存量已达到11.97万亿元，涉及债券数量共计1.78万只。同时，目前市场上共有2821家城投公司发行的债券处于存续期。虽然地方城投债在名义上已不再被划入政府债，但城投债的首要风险承担者仍是地方政府，中央政府在其中也会承担一部分兜底责任。

如果城投债违约引发投资者的城投信仰坍塌，可能导致理财产品赎回潮和城投债市场抛售挤兑。进而导致理财产品净值大幅缩水，形成恶性循环。这也是城投债刚性兑付难以根本上打破的重要影响因素之一。

另一方面，中国政府的显性直接债务率较低，不但低于欧美等发达经济体，比印度、巴西等新兴经济体也要低不少。如果把显性与隐性债务相加，负债规模大约在110万亿左右，折合15.2万亿美元，仅为美国的4成多一点。

当前，我国政府掌握的资产价值超200万亿元，资产价值超过负债，这将有力维持市场对于政府债务的信心，使得债务风险处于可控制的范围之内！