最近的大A特别给面子，涨势喜人，连带着账户也回血了不少。

但高调下场炒股的媒体人胡锡进，似乎越亏越多。

老胡是3140点入市，后面不断加仓，如今指数跌了4%左右，账户跌了10%。

今年2月份的时候，市场在3000点以下，老胡亏3.5万；当下3000点以上，亏5.4万。

（来源：雪球）

指数在涨，亏损却越来越大，除了结构化行情的因素，和老胡自己的操作关系也很大。

最典型的，嘴上说着长期投资，但忍不住做波段。

长线投资是老胡屡次提到的投资策略，但是在连续亏损之后开始怀疑自我，进而开始调仓，卖出几只盈利较多或者长期亏损的股票，尝试做波段。

但因为对新股票的研究不够，结果是调仓大部分都不成功，亏得更惨了。

“买的股票成为黑天鹅，几乎都有单日5%以上的重挫”。

（来源：雪球）

这不正是绝大多数散户的投资历程嘛。

在一个合适的时机入场，尝到甜头、信心爆棚，生出“巴菲特也不过如此”的念头，但市场不会一直向上，下跌过程中，从淡定加仓降低持仓成本，再到因为看不见止跌的势头开始心慌，拿不住票，最后卖在低位。

老胡做波段亏钱，也不是坏事，如果做波段赚了钱，后面可能要坚定炒短线的路线了。

虽然最后说出，随意调仓，风险实在太大了，小散户炒短线，风险更大的看似正确的总结。

但小巴觉得，如果不解决源头的投资体系问题，他后续的操作依旧是“思想上的巨人，行动上的矮子”，“懂了那么多道理，却依旧过不好这一生”。

投资是一件非常专业的事情，没有事先制定好投资体系，光靠直觉投资，可能最后真会成为网友调侃的那样：

胡锡进—胡锡加仓—胡锡AII IN—ST 胡锡—胡锡退。

当然了，胡锡进并不是普通网民，60万本金可能对他无关痛痒，炒股带给他的流量价值可能远大于此。

对咱普通人来说，瓜可以吃，但最好还是做好资产配置，炒股和做波段并不适合。

构建属于自己的投资体系，包括投资目标、投资期限和具体执行方案，根据既有策略，衡量当下如何操作，而不是单纯靠涨跌做判断。

说到这个，就不得不聊聊最近火热的港股市场。

最近，港股以 “六连阳” 强势回归大众的视野，恒生指数反弹9.34%，恒生科技指数反弹13.08%，在海外回调的背景下走出独立行情。

涨起来之后，很多人又开始摩拳擦掌。

小巴之前聊过，港股的问题，实际上和流动性关系很大。

详见→《说一说港股大跌背后的流动性问题》。

港股回调的主要原因是遭遇流动性冲击，香港是联系汇率制度，港币和美元挂钩，美联储加息的时候，香港也得加息。

利率上升，对股市自然有压制作用，因此，恒生指数和美元指数的走势大体是相反的。

而近期港股大涨，主要受南下资金和外资流入的带动。

南下资金连续10个月净流入港股市场。

Choice数据显示，今年前3个月，南向资金连续净买入，其中3月净买入额达792.48亿，4月刚过半，南向资金净买入额就超过400亿。

港股连跌3年，恒生指数的估值处于2015年以来20%以下历史分位，恒生科技估值处于20年8月以来15.5%历史分位。

估值低，加上港股分红意愿高，今年以来，不少基金经理加大了对港股的配置，主要看好红利股票。

傅鹏博、朱璘管理的“睿远成长价值混合”，今年一季度末基金港股仓位为20.11%，较去年底提升2.44个百分点；

丘栋荣管理的“中庚价值领航混合”，一季度末港股仓位为44.87%，高于去年44.16%的仓位。

互联网板块中，龙头企业开始收缩业务降本增效，用回购的方式增厚股东的回报，也吸引了基金买入。

丘栋荣的“中庚价值领航混合”和“中庚价值品质一年持有期混合”，两只基金都在一季度把美团买成了前十重仓股。

（中庚价值领航 2024一季报）

（中庚价值品质一年持有期 2024一季报）

不少QDII也降低了美股的比例，加大了对港股的配置。

一季度，“嘉实全球互联网股票（QDII）”港股持仓比例比上季度末上涨了3.25%，“汇添富全球医疗混合（QDII）”港股占比提高1.56%。

而从外部环境看，随着一季度经济数据出炉，外资唱好，德银、高盛、瑞银都上调对2024年中国经济增长的预期。

港股是外资的重要通道，自然会从中获益。

近期政策上还有一个大利好，证监会发布5项对港合作措施，支持内地龙头企业赴港上市，有利于长线资金进入。

这么多资金进来，流动性问题缓解，估值足够便宜，大部分港股公司的现金流和利润都在持续改善和增长，自然就涨回来了。

当然，很多事情都是事后找个解释，有时候可能就是因为跌久了，跌深了，就涨了，毕竟咱们并不是津巴布韦，那种一天跌99.99%的魔幻市场。

（津巴布韦股指走势）

港股目前的估值还是很便宜，但既往经验告诉我们，便宜不等于很快会涨起来。

是不是就此走牛，咱们也不预判。

只是回想起不久前，许久不见的中概投资者浮头，问何时回本的问题。

小巴觉得，如果这波真涨上去，曾经深陷的人解套了，可能还会有一些浮盈，那么不妨好好复盘下自己这几年的经历。

如果未来继续持有，是不是因为自己真理解了个中逻辑，还是单纯因为涨了，赚钱了，所以想要继续持有？

万一后面再有“过山车”，又该怎么办呢？

老胡咋咋呼呼，起码还能拿点流量关注，但咱们自己咋咋呼呼，可就是真金白银的纯亏钱了。