时间已经来到5月底，大盘仍然处于持续震荡之中。今天上证指数再度跌下3100点且创下5月下旬以来的调整新低，导致市场上看空者明显增多，股民们更是对未来走势充满疑惑。

首先要明确此次短期调整的性质，不是上半年见顶结束所谓反弹之后再度长时间下跌的开始，而是上升途中的一次回调。

5月7日的文章《3200点区域将会迎来一段时间的震荡行情》中说：“预计上证指数到达3170点上方之后将会出现震荡。”此次短期高点正好就在3174点。

5月15日的文章《短期震荡结束后将迎来上半年的主升浪》中曾说：“预计回调将在上证指数3080点上方即3100点上下结束。今年上半年指数很难再见到3050之下了。”

5月26日我曾在某平台说：“上证指数4月底已经向上突破关键的生命线，已经意味着进入牛市状态，现在回调的目标也就是回到生命线附近，目前在3073点。”

也就是说这次短期回调的目标就在3070点上方，这也是近期两次触及3080-3090点之后止跌的关键原因。仍然维持指数很难再见到3050点之下的判断。

最近几个交易日持续缩量，目前到了7000亿左右。缩量是一个见底的信号。

牛市已经于2月5日启动，2635点就是历史大底，数年内都不会跌破。

牛市第一波上涨目标是3700-3800点区域，分5个子浪。

今年2月5日到3月21日为1浪上涨，3月21日到4月22日为2浪调整，即调整早在两个多月前就已经开始并已经在4月下旬结束了。

4月22日起，已经进入到3浪上涨阶段。4月22日到5月10日为3浪的小（1）浪上涨，5月10日至今为小（2）浪调整。即将展开的是3浪的小（3）浪上涨，3浪（3）是上半年的主升浪阶段。

整个3浪上涨主要在6-7月份完成，3浪的目标至少将会达到3400-3500点。

5浪的目标就是上述所说的3700-3800点，最低也会达到3650点。

我认为大盘上攻在即，5月底6月初就是3浪（3）的起点。

受芯片股在利好刺激下持续上涨的刺激，科创板率先于5月27日探明底部，并于今天逆市上涨。尤其是成分股中芯片股占比较大的科创50指数表现相对强势。

我认为5月底就是科创板今年第二波上涨的起点。自两个月前短期见顶展开调整之后，科创板已经低迷了两个多月时间，目前调整已经比较充分，是时候启动第二波上涨了。科创100指数第二波的目标就是先后突破1000点和1100点。

创业板走势大体上与科创板类似，不过创业板更多受新能源板块走势的影响。近期新能源板块表现相对较强，这也对创业板指数形成良好支撑。

北证50指数同样处于底部，北交所股票同样也将于6月份启动第二波上涨行情。

在5月20日的文章中，我判断港股将进入调整：“恒生指数已经逼近2万点关口，预计在这一带将会有所震荡。恒生科技指数同样如此。”

5月21日文章中对港股具体调整目标做过预测：“恒指调整目标首先是18700点附近 ，如果失守则将跌至18000点一带。恒生科技指数调整目标为3800点附近。”

今天恒指最低已经来到18163点，恒生科技指数同样已经跌到3800点下方，均已经达到预测目标。这就意味着港股市场5月下旬以来的调整已经基本结束，5月底6月初将与A股一道展开新一波上涨行情。

近两个月在主线休整之际，短线热点层出不穷。现在当市场主线即科技股结束休整即将展开今年第二波上攻之际，近两个月的这些热点纷纷见顶，特别是本周各高位板块陆续展开杀跌。

有色金属、贵金属、煤炭、地产、电力、产业出海、航运、高股息、低空经济、白酒、生物医药等前期热点均已退潮。这些板块有的是短期调整，有的则是中期调整的性质。前期涨幅过大的部分概念题材板块就是已经进入中期调整，即便大盘下周重拾升势，这些板块也将只是反弹。部分板块则在短期调整之后会再度走强。

目前风险主要是银行电力煤炭地产有色之类股票，前期没有表现的科技及中小盘股反而机会来了。

上证指数没有参考意义，要重板块轻指数。

新一轮结构性行情又将启动，要踏准节奏，远离近两个月炒作的一切热点，转而从近期一直在底部震荡且几乎为市场所遗忘、走势低迷令股民们叫苦不迭的板块和个股中寻找机会，后市热点大概率出自这些近两个月被冷落的板块之中。

其中，重点自然是以人工智能为首的科技股。科技股又应着重关注今年以来我一直说的“五朵金花”：人工智能、机器人、芯片、金融科技和创新药。

目前科技股这五个最重要的分支全都处于底部，而且正是蓄势待发的时刻。

之前我在数篇文章中说过，芯片股是科技股中的价值股，行业地位极为重要，是整个科技产业甚至是整个制造业的基础，业绩优良成长性高。如果你是价值投资者，对AI等目前尚处于亏损状态的行业心存顾虑，那不妨考虑芯片股。

芯片股的优势在于科技股牛市时它们自然不会缺席，白马股涨时它们也有份。

值得一提的是，大基金一期成立于2014年9月、二期成立于2019年10月，分别是前两轮牛市的前半期。道理很简单，大基金只会在行业已经见底即将进入新一轮景气的前期入场，在中后期高景气时退出。现在成立的三期同样如此，可谓恰逢其时， ​​而且这次六大银行出资占很大份额，这就很有想象空间了。

整体上来看，芯片股此次集体大涨还只是行情的起步阶段，现在是芯片股新一轮牛市行情的开端。不过，看好芯片股也不要头脑发热，眼见大涨就去追高，仍然要坚守逢跌买入的原则。

我认为，近两个月的一切短线热点都不是真正的市场主线，能够成为主线的只有唯一的中长期主线科技股和阶段性主线券商股。

券商股目前处于底部蓄势的末端，预计在今年年中即6-7月份正式启动牛市行情。

美元反弹已经结束，即将展开新一轮下跌。美元兑人民币和美元兑日元汇率也都将结束反弹，6月份很可能是外汇市场一个大级别的转折点。

某些经济学家吸引眼球的美元兑人民币达到1：3的说法是完全错误的，是缺乏经济常识的表现。从长期来看，美元兑人民币汇率的合理水平在6.7-6.8一带。而且美元弱势只会持续两三年，约在2027-2028年之后美元将再度走强。

有色金属期货和股票都处于高风险区，我一直认为它们没有所谓的牛市。

金银等贵金属则已经是长期牛市的尾声，黄金将在半年到一年之内见到大顶。某些人鼓吹的长期投资黄金的观点是错误的，黄金一旦见顶后的下跌幅度同样是非常惊人的。