最近，保险圈有张图被刷屏了，

很多人跑来后台问，说财联社发消息了，监管窗口指导，保险的定价利率就要从3%变成2.5%。

保妹查了查，原来是假消息，图是P出来的。

这属实让保妹哭笑不得，有些人为了促单都开始捏造事实了，吃相真的不要太难看。

不过有一说一，预定利率下调的事，未必是空穴来风。

据保险公司一些内部人员透露，年初的时候，监管就已经让保司准备2.5%预定利率的产品了，

一旦靴子落地，就可以直接完成切换。

甚至目前一些3%预订利率的产品已经开始过不了审了。

可现在距离我们之前说的3.5%预定利率下调到3%的事，也才不到一年呀。

短时间内一降再降？是不是有点太快了呢？

毕竟在过往的历史里，2.5%的预定利率，维持了14年，而2013年提高到3.5%后，也维持了接近10年。

这不会是制造焦虑吧？

老实说，虽然很不耻那些胡编乱造的人，但对于保险“降息”这件事，保妹也是持不乐观的态度？

为什么？

3%的预订利率真的要跟我们告别吗？

还能坚持多久呢？

别急，保妹这就给大家详细分析一下。

下调0.5%，影响有多大？

分析之前，先简单扫一下盲。

啥是预定利率，下调0.5%，对我们影响又有多大。

预定利率，也叫定价利率，和我们平时理解的存款利率有点不一样。

是保险公司收了客户的钱后，承诺以一定的年复利回报给客户。

不过，在计算实际收益时，还要减去一些运营费用的成本（预定死亡率和预定费用率）。

所以预定利率并不等于实际收益率，甚至销售运营费用过高的产品，实际收益还会远低于预订利率。

但预订利率，却能反映这个产品承诺让利的天花板。

比如预定利率3%的增额终身寿，优秀的产品长期收益就能去到2.9%以上（复利），接近3%。

假如下调到2.5%，那就意味这些产品的长期收益，最高也不会超过2.5%。

那相差的这0.5%的复利，差别有多大呢？

是每100万就少5000收益的区别吗？

假如同样投入100万，按照3%复利和2.5%复利去算：

10年收益差6.4万，20年差16.7万，40年差57.7万，60年差149.2万。

很明显，持有时间越长，差距就越大。

所以不管是保险业还是消费者，都不容小觑。

什么情况下预定利率会下调？

预订利率为啥会下调呢？

简单来说，就是保险公司对中长期的投资收益预期不乐观了。

要知道，保险公司利润主要来源于三差，即死差，利差和费差，

特别是利差，

只有收了客户的保费之后，拿去投资赚到的钱，除去给客户的“利息”还有剩，保险公司才能赚到利差的钱。

假如外面的经济和投资环境不好，保险公司判断自己的长期收益要下降，那给客户的让利（预定利率）自然也要降低。

那长期收益率下降，一般受什么因素影响呢？

我们可以参考准备金评估利率的评估标准

一般情况下，预定利率的上限，就是责任准备金评估利率。

而责任准备金评估利率的评估，通常参考2个重要的指标，

也就是保险公司投资收益率和10年期国债。

《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》

通过参考几年的平均值，过往历史经验，再综合未来走势来判断。

为啥会参考这两个指标呢，看看险企投资资金的结构组成就知道，

保险公司在固收类投资里面，存款和债券占比基本都在50%以上，股票基金等权益类资产仅仅占了8-15%左右。

所以作为无风险利率的风向标，十年期国债利率，对保险公司投资收益影响很大。

再结合保险公司的投资收益，还有未来的经济形势，如果不乐观。

那么保险公司就算能获利，投资风险也会变大，为了能够保证兑付，也要多储备兑付准备金，同时把承诺让利的天花板一并下调。

也就是下调责任准备金评估利率和预订利率了。

对消费者来说，如果下调，很明显的影响就是买的保险，保障类保费会变贵，储蓄类收益会下调。

3%还能坚持多久

所以保险预定利率3.0%还能坚持多久呢？

其实保妹不说大家也能感觉到，目前我们正处于经济增长变慢的资产荒的时期。

属于房地产的风口已经过去了，信托私募屡暴雷，银行理财打破刚兑。

钱无处可去了！

所以大额存单和国债利率一降再降，却依旧被疯抢，

但钱太多放在银行里面转不出去，只会恶性循环。

从前段时间招商银行和民生银行等多家银行停止了3，5年期的大额存单的消息，我们也不难感觉到，

银行自己也不想要这么多的钱，而且对3-5年期的利率的预期，银行也是不乐观的。

除了银行之外，大部分的金融机构也持有同样的态度。

为了避免利率市场进一步下行，金融机构往往会提前买入中长期国债锁定利率，所以才导致如今的债券市场，收益率持续降低，但价格却不断走高。

前几天出的30年期，利率只有2.57%国债，仅一天额度就没了。

由此可见，存贷利率进一步下调可能性很大。

甚至中金固收等研报也曾做过预测，10年期国债的收益率年内或许还会降至2.2%甚至更低。

如果作为参考标准的10年期国债利率都下降了，那保险的3%又能撑多久呢？

保妹来用过往的经验简单的推测一下。

在年金预定利率4.025%-3.5%过渡的时候，是在2019年8月，

当时2018年9月，10年期国债还有3.7%，

到了2019年2月，就只能3.0%出头了，

不久后的8月，通知下来，所有4.025%的保险产品就不能备案了。

到21年，最后一批4.025停售 ，我们进入了3.5时代。

到了预定利率3.5%-3.0%过渡那会儿：

2023年年初的时候，10年期国债收益率还接近3%，而到年中就已经一路下跌到2.6%左右，

在7月的时候，3.5%产品跟我们彻底说再见了。

再来看看今年的情况：

年初国债收益是2.55%，4月下旬已经到了2.22%，

不止10年期国债，

如今短一点的3-5年的国债，定存利率已经去到2.2%左右。

期限再长一点的30年，50年期国债，也在2.5%左右。

除了国债等无风险利率，另外一个参考因素——保险公司的投资收益率，也不乐观。

除了这几年投资收益率下滑外。

图片来源：13个精算师

今年4月，多家保司也开始重新下调长期投资回报率的预期了。

图片来源：证券日报

以此可见，3.0%预定利率的保险又怎么可能独善其身呢？

大概不用等多久，等到10年期国债利率降到2%的时候，3.0%的保险产品也就保不住了。

写在最后

当然，市场如何变化，我们无法预测；政策如何变化，我们也无法把控。

但从目前的种种迹象上看，即使无风险利率维持不变，

预定利率3%的保险产品，也会给保司带来相当大的兑付压力。

公众号：CEO思想汇

所以在听到2.5%预定利率的产品已经在酝酿的时候，保妹也丝毫不觉得意外。

事实上从长期看，受老龄化的影响，存款利率下行也是个大趋势。

世界银行曾经对66个经济体做过统计，统计表明老龄化率（65岁以上老人占比）上升，10年期国债利率会下降，并且存在明显规律，如下：

>18%，利率<0%

15%-18%，利率：0-3%

10%-15%，利率：3-5%

5%-10%，利率：5-10%

0%-5%，利率：>10%

而根据《中国人口预测报告2023》预测：2030年左右，我国将进入超级老龄化社会（65岁人群占比达到20%），并在之后持续快速增长，2060年达到65岁人群占比35%。

类推一下，10年期国债降到0利率甚至负利率，或许也就是再过六七年的事。

届时，预定利率下降到2.5%，甚至像老龄化占比28%以上的日本那样，去到1%以下，也不过只是个时间问题。

而随着预定利率的下调，低风险、高保证收益的保险产品也会逐渐离我们而去。

只有提早上车，才能更好的锁定这个时代留给我们的红利。

趁着现在还有预定利率3%的好的产品，早做准备吧！