美国当地时间6月18日，美国芯片企业英伟达市值升至3.34万亿美元，超越苹果和微软。成为全球市值最大的上市企业。英伟达、苹果和微软这三家企业的市值之和超过10万亿美元。

同时，截至6月18日收盘，贵州茅台的A股总市值约为1.87万亿元。折合人民币计算，英伟达市值（24.2347万亿元人民币）约为12.96个茅台的市值。

此次，英伟达市值排名全球第一，创造了多个第一。首先，在近年全球股票市值最高的企业当中，英伟达销售收入最低，市销率（市值/销售收入）最高。同时，英伟达此次在市值全球第一的宝座“逗留”的时间最短。

2023年，英伟达销售收入仅为609亿美元，远低于苹果的3832亿美元、微软的2119亿美元。目前，英伟达市销率约高达48倍，远高于苹果的8.32倍、微软的15.7倍。

此次，英伟达在全球第一的宝座上仅“逗留”一天的时间，随后便连续三个交易日下跌，市值蒸发约4400亿美元。与近期的高点相比，该股下跌超过16%，市值被微软和苹果再度超过。

未来，英伟达将面临市场竞争加剧、关键大客户开始自研AI芯片和算法层突变等诸多挑战。能否再次登上全球第一的宝座并长期坐稳，将会存在非常大的不确定性。

在市场竞争方面，英特尔、ADM、三星和华为等企业积极进军人工智能芯片市场，随着市场竞争的加剧，英伟达目前高高在上的利润率或将难以维持。2024年一季度，英伟达毛利率高达78.35%，净利润率57%，远高于其他芯片企业。

目前，英伟达的销售收入对关键客户依赖严重，英伟达有60%到70%的收入来自其前十大客户。而在这些关键客户当中，微软、谷歌、亚马逊和OpenAI等企业已经开始自研AI芯片。未来对AI芯片的需求会减少。

同时，美国目前人工智能的发展重点是生成式AI，聚焦C端普通消费者。而在针对C 端普通消费者互联网领域和人工智能市场，往往是寡头垄断的市场，赢家通吃。

例如，谷歌和meta在互联网领域占据绝对的主导地位，OpenAI目前在生成式AI领域也优势明显。因此，当关键客户开始自研芯片，未来对英伟达等AI芯片供应商的需求将会明显下降。

与此同时，算法层的突变，从矩阵计算到无矩阵计算。通过算法的改进，减少对GPU的消耗，是英伟达在技术层面面临的重大风险。

与此同时，英伟达还面临着美国生成式AI商业模式不清晰、市场前景未明等问题的困扰。例如，据《华尔街日报》报道，红杉资本透露，美国AI 行业去年仅在英伟达芯片上就花费了 500 亿美元，但产出的营收只有 30 亿美元，芯片花费是营收的 17 倍左右。

目前，不少人经常将英伟达和互联网时代泡沫的明星—思科来做比较。在互联网泡沫破灭后，即使全球互联网再如何蓬勃发展、互联网流量再如何连年激增。但思科等互联网泡沫时代的明星们却再也难享受到往日的辉煌，曾风光一时的北电网络等企业更是落得申请破产保护的下场。