3月25日晚，招商银行发布2023年年报。2023年全年实现营业收入3391亿元，同比减少1.6%。实现净利润1466亿元，同比增长6.2%。增利不增收，相比于过去长期的两位数增长，招行已经失去了曾经银行第一成长股的光辉。“零售之王”何以失速，我们从这份年报找一找答案。

文丨财经观察站

作者丨乔鑫

零售之王遇瓶颈

3年前，招商银行首提“大财富管理”战略，3年过去，由于宏观市场环境因素影响，财富管理业务营收缩水，成为拖累营收增长的主要因素，是否意味着零售之王的地位悬了？其实，就年报披露的数据而言，招行零售之王的地位依旧稳固，甚至在拉大与其他行的差距。2023年“零售金融”对营收、税前利润贡献占比均超55%，服务零售客户数达1.97亿户，较上年末增长7.07%。零售业务竞争优势的持续巩固，零售之王的地位仍旧稳固，短时间难以被超越。零售客户稳健增长带动了公司相关业务的正增长，零售财富产品持仓客户超5000万，较上年末增长19.13%，资产管理业务总规模合计达4.48万亿元，较上年末增长1.59%。管理零售客户总资产规模突破13万亿元。私行业务方面，“截至报告期末，本公司私人银行客户（指在本公司月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户）148842户，较上年末增长10.42%。”可以说，招行将继续坐稳“零售之王”的宝座，同时为了继续加深加固招行零售的基本盘，招商银行行长兼首席执行官王良介绍，2024年1月招商银行总行零售条线增设零售客群部，主要职责是专门服务除了私人银行客户之外其他各种类型的零售客户，同时也对零售金融总部、财富平台部、私人银行部的职责进行了适当调整，后续零售客群部将更多采用线上化、智能化方式服务客户。王良表示，此次调整的主要目的就是为了更好的落实以客户为中心的经营思想，优化各个部门的职责，目前招商银行服务的零售客户规模已达1.97亿客户，零售条线架构调整是为了强化总行服务能力，落实好零售银行发展战略。零售另一项重头业务信用卡业务，根据年报披露情况也出现不同程度的下滑，从发卡规模上看 ，2023年末招商银行信用卡流通卡9711.81万张，较上年末下降5.44%，信用卡流通户6,974.04万户，较上年末下降0.37%。相较同行，下降幅度不大，较为平稳。同时，招行的信用卡资产质量在改善，信用卡贷款余额在增长，信用卡投诉占比远低于同业，都算得上是经营亮点。另外，根据财报显示，招行地产类贷款和债券余额接近4000亿元，同比下滑了13.9%，而171.83亿元的地产不良贷款似乎已经充分展现了目前的地产风险，预计未来并不会进一步上升，也算是在2023年了初步完成了地产风险的出清。

增长失速，成长不再

相比于零售客户的稳健增长，年报其他数据就让人感受到去年的阵阵寒意。招行在2023年出现14年来首次收入负增长，分大类业务来看，招行2023年净利息收入2146.69亿元，同比下降1.63%。所谓的净利息收入，本质便是吃存贷款的利差，而2023年，对于银行业来说正是两头承压的年份。根据招行在年报中的解释，银行负债端（储户存款）由于2023年的资本市场走势，个人客户更愿意存定期，而企业客户们的低成本活期资金增长有限，导致银行利息成本有所上升，而在资产端，由于LPR持续下调，导致企业新增贷款利率也同步下滑，而居民由于消费和购房意愿有待复苏，信用卡贷款和新增房贷增长乏力。在如此行业背景下，整个银行业的净利息收入承压，招行也难逃行业影响。非利息净收入层面招行2023年收入1244.54亿元，同比下降1.65%，其中净手续费及佣金收入841.08亿元，同比下降10.78%。非利息收入下降主要由于资本市场的持续下行，由于A股23年的持续低迷，基金理财销量持续下滑，同时也有监管减费让利等多重因素的冲击，各项手续费收入全面下滑，直接造成了银行非利息净收入的两位数下滑。 两方面的压力在今年一季度仍然存在，在招商银行业绩发布会上，行长王良表示，一季度银行经营压力进一步加大，去年以来的LPR下调和存量按揭贷款重定价，以及报行合一、代销基金费率等政策将在一季度集中体现，预计一季度营收实现正增长面临很大挑战。招行将广开非息收入渠道、加强负债、运营成本管控等多种方式来对冲影响。

重回成长面临挑战

3年前，招商银行首提“大财富管理”战略，3年过去，由于宏观市场环境因素影响，财富管理业务营收缩水，成为拖累营收增长的主要因素，尽管去年的数据表现不佳，但在王良看来，大财富管理与人工智能并列是银行未来发展面临的重大机遇。“随着百姓财富的增长，百姓对财富管理的诉求将不断增多，这是大势所趋。”王良表示，对于招行而言，大财富管理业务是银行的轻资本业务，招商银行由于布局较早存在先发优势。同时，当前我国资本市场快速发展，直接融资的占比将会不断提升，因此未来大财富管理、大资管业务具有较广阔的发展前景。副行长彭家文在会上指出，随着经济持续复苏，资本市场有望触底回升，债券市场等也有结构性机会，这些都将有助于手续费佣金收入的增长。综合来看，在这个行业承压的大背景下，公司利润实现了难能可贵的增长，也反映了去年整个银行业遭遇的巨大压力，招行行长王良在年报中称，“2023年招商银行历经挑战洗礼，取得来之不易的经营成绩，守住了客户、市场份额和资产质量的基本盘，彰显了可持续发展的韧性。”23年招行乃至整个银行业承压明显，增长放缓后，亟待破局，24年如何破局，重回成长面临的挑战依旧不小。不过，招行董事会建议向普通股股东每股派发现金分红1.972元（含税），概算今年现金分红率达到35%，总分金额近500亿元，创下近年新高。年报披露后，招行股价应声大涨，也算为今年的破局开了个好头。