新能源涨完了？下一个能不能轮到军工？
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从年初到4月27号，中证军工指数的跌幅超过36%。
4月27日至今，中证军工指数的反弹力度不错，已经超过38%，不过整个板块从今年以来看，仍然跌了18%左右。
横向对比下，同样作为高端制造板块，在这轮行情中，军工比起光伏、新能源车和稀土等板块的反弹要弱一些，但比半导体略强一些。
那么，当前到没到军工投资的时点？斯嘉丽觉得主要有几点：
1，军工板块本身不受宏观经济下行的影响，所以受疫情的影响比其他行业较小，所以在今年这个环境下，优势还是比较突出的。
2，需求刚性比较强，从去年中报和年报都可以看到，很多主机厂公司的大额预收款都是同比增长670%以上，基本锁定了未来3-5年的大单，需求不用愁。
3，今年是军工基本面加速的一年，刚才讲了需求不用发愁，所以核心就在供给端，目前很多公司的产能开始逐步释放，产能的释放会带动上游原材料的采购，所以基本面处于加速期。
4，军工板块的估值处在2014年以来的最低位置，相比已经涨了一大波的新能源，目前的估值还是比较有吸引力的。
5，长期逻辑是好的，毕竟国家的发展，军工是绝对离不开的一块，再加上军事装备需要不断升级换代，这也是军工持续发展的动力。
那么，基民怎么投资呢？
由于军工板块具有急涨急跌的走势特征，想要投资军工，斯嘉丽更建议借道指数基金，方便且可跟踪。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
注：剔除C类
目前一共有13只军工相关的指数类基金，一共跟踪了5只指数，分别是中证军工、军工龙头、军工指数、国证军工和空天军工。
其中，规模较大的军工类指数基金都跟踪的是中证军工指数；规模最大的是国泰中证军工ETF，它也是唯一一只规模超百亿的军工基金。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
具体来看看这5只军工类指数。
1，中证军工指数的成分股数量最多，有68只，前十大成分股的比例不到40%，是5只指数中，集中度最低的。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从指数的行业分布来看，涵盖了航空装备、军工电子、航海装备、计算机装备和地面兵装等众多领域。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从前十大权重股来看，有国内大型航空发动机制造基地企业航发动力，有军工防务及高端制造领域提供互连技术解决方案的高科技企业中航光电，还有从事电子信息产品的研制生产的振华科技等。
从指数的市值分布来看，以中小市值公司为主。百亿市值以下的公司有18家，占成分股数量超25%，300亿以下的市值公司有44家，占比超64%；其中，千亿以上的公司仅有3家。
2，从市盈率来看，当前市盈率（TTM）为57.52倍，位于近5年9.05%分位，该指数近5年市盈率中位数为69.37倍，处于较低的估值区域。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
3，目前跟踪中证军工指数的基金一共有9只。
其中，场内ETF 中，规模最大的是国泰中证军工ETF，规模超110亿；场外基金中，规模最大的是富国中证军工A，基金规模也已超50亿了。
1，军工龙头指数的成分股数量相比中证军工指数要少了一半还多，仅有30只，前十大成分股的比例超58%。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从行业分布来看，军工龙头指数相比中证军工指数的行业分布相对较少一些。主要涵盖了航空装备、军工电子、地面兵装和航天装备等领域。
在成分股的市值分布上，军工龙头指数相比中证军工指数的市值分布相对较高一些。
虽然仍以中小市值的公司为主，但没有百亿以下市值的公司，100-300亿的公司有16家，占成分股数量超50%，其中，千亿以上的公司也有3家，占比10%。
2，从市盈率来看，当前市盈率（TTM）为49.97倍，位于近5年92.39%分位，该指数近5年市盈率中位数为36.74倍，从估值的点位来看，是5只指数中最高估的。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
3，目前跟踪军工龙头指数的基金仅有1只，是富国中证军工龙头ETF，可场内交易，目前规模为42.62亿。
1，军工指数的成分股数量有30只，前十大成分股的比例超58%。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从军工指数的行业分布来看，其实和前两只指数涵盖的领域差不多，主要包括航空装备、军工电子、航海装备、航天装备和特钢等众多领域，相比中证军工指数相对来说会少点。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从前十大权重股来看，和中证军工指数有9只成分股是重合的。
从指数的市值分布来看，也是以中小市值公司为主。百亿市值以下的公司有8家，占成分股总数量超20%，300亿以下的市值公司有25家，占比超60%；其中，千亿以上的公司仅有3家。
斯嘉丽觉得，可以把军工指数看作是简易版的中证军工指数。
2，从市盈率来看，军工指数当前市盈率（TTM）为56.4倍，位于近5年28.24%分位，该指数近5年市盈率中位数为63.33倍，从估值的点位来看，是处于相对低估的状态。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
3，目前跟踪军工指数的基金仅有1只，是前海开源中航军工A，属于场外基金，目前规模为17.6亿。
1，国证军工的成分股数量有50只，前十大成分股的比例为46.04%。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从国证军工指数的行业分布来看，涵盖的领域和前几只指数差不多，主要包括航空装备、军工电子、航海装备、数字芯片和地面兵装等众多领域，但相对来说，“科技感”更强一些，比如芯片和电子板块就有超30%的占比。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从前十大权重股来看，和中证军工指数也有9只成分股是重合的。第一大重仓股是芯片股紫光国微。
从指数的市值分布来看，和军工龙头指数的分布类似，没有百亿以下市值的公司，100-300亿的公司有28家，占成分股数量超56%，其中，千亿以上的公司有4家。
2，从市盈率来看，国证军工指数当前市盈率（TTM）为59.49倍，位于近5年32.55%分位，该指数近5年市盈率中位数为63.78倍，从估值的点位来看，也是处于相对低估的状态。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
3，目前跟踪国证军工指数的基金仅有1只，是国泰国证航天军工A，属于场外基金，目前规模为9.84亿。
1，空天军工的成分股数量有30只，前十大成分股的比例为58.79%。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
同其他4只军工指数不同，空天军工指数更集中在航空领域，从行业分布来看，光是航空装备就占比超65%，其他还有军工电子、特钢和金属等。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
从前十大权重股来看，和中证军工指数有8只成分股是重合的。
从指数市值分布来看，空天军工指数的成分股中，没有百亿以下市值的公司，100-300亿的公司有16家，占成分股数量超50%，其中，千亿以上的公司有3家。
2，从市盈率来看，空天军工指数当前市盈率（TTM）为54.14倍，位于近5年36.21%分位，该指数近5年市盈率中位数为62.01倍，从估值点位来看，也是处于相对低估的状态。
资料来源：Wind；截至2022.07.08
3，目前跟踪国证军工指数的基金仅有1只，是国泰国证航天军工A，属于场外基金，目前规模为9.84亿。
军工相比消费和医药，领域要窄多了，所以筛选出的几只军工指数，从细分领域、成分股上来看，其实没有什么太多的差别。
相对来说，投资军工指数，斯嘉丽更建议选中证军工指数，涉及范围最广，成分股最多，而且也是目前估值上相对最低的一个。
跟踪该指数的话，有两只基金可以买，场内交易直接买，没有股票账户，直接买国泰中证军工ETF；场外基金中，买富国中证军工A就好了。
