不难看出刚刚颁布的“国九条”针对性很强，全是针对去年市场暴露的诸多问题进行整改、修复以及完善。其核心目标也是非常明确，简单概述就三点：强化市场稳定性、升级中小投资者保护力以及严把IPO提高上市公司质量。

回顾第一次“国九条”，是在2004年，距离中国股市成立正好14年。04年的“国九条”主要针对的是当时资本市场存在的股权分置问题，提出了积极稳妥解决股权分置问题的要求，以推动资本市场的健康发展。“国九条”颁布之后，A股迎来一波小高潮，在经历1年的调整之后，中国股市正式进入了A股第一个超级牛市。

时隔十年后，第二次“国九条”再次横空出世，14年的“国九条”则是在全球经济复苏乏力、国内经济增速放缓的背景下发布的。它更加注重资本市场的创新发展，提出了建立健全多层次资本市场体系、丰富证券期货产品种类、优化资本市场结构等具体措施。就在第二次“国九条”颁布不久，A股市场也迎来为期1年多的第二次超级牛市。

如今2024年，第三次“国九条”如约而至，文件中有一些关键词如：“严把上市关口”、“加强上市公司监管”、“强化现金分红监管”、“建立市值管理考核”、“严格强制退市标准”、“加强量化交易监管”、“引导长期资金入市”、“注册制走深走实”，从这些关键词不难看出，本次“国九条”的目标就是为了提高上市公司质量、升级中小投资者保护力度以稳定资本市场，稳步实现由此前“以融资为主”的市场向“以投资为主”的市场转型。

“国九条”重点内容概览

不难看出三次“国九条”均在市场最困难的时候颁布出来，目的就是查缺补漏，解决近些年来暴露出的一些资本市场问题，提振市场信心，使得中国股市逐步走向成熟与稳定。

回顾下2023年的A股，就像是百病缠身的患者，无论何种口号、手段、政策仿佛都已失效，就比如最为重磅的印花税减半的利好也只是让A股走出了1分钟的牛市，所以投资者在这种环境下，对利好政策几乎已经“免疫”，一朝被蛇咬十年怕井绳，可以说市场信心严重不足。这也是第三次“国九条”颁布后，无论是市场还是舆论都没有得到非常积极反馈的主要原因。

另外，“国九条”中大部分内容其实在年初时早已释放，在很多投资者看来不过是在“炒冷饭”而已，并且“国九条”仅是纲领性文件，具体措施还需要一定时间制定，所以在没看到政策落地前，一切利好一直不过是“空谈”。

当然，很多投资者认为本次“国九条”失效的原因是因为并没有针对股民们关心的转融通和量化进行限制而感到失望。但作者认为转融通也好，量化也罢，已经不是A股走弱的根本原因，转融通和量化所能做的事情不是“雪中送炭”，而是“锦上添花”，如果在牛市阶段，转融通和量化对行情反而会起到更加积极的推动作用。那为何转融通和量化会被推上风口浪尖处，原因可能是为了矛盾转移和提供市场负面情绪的宣泄口罢了。

无论本次“国九条”能不能如约将第三次超级牛市带来，但至少可以看到管理层在完善市场制度，提高投资者保护力度上在不断努力，相信市场信心会在今后具体细则落地实施后被逐渐修复；也相信本次“国九条”不会是最后一次国九条，随着市场发展势必会暴露出更多问题，但之后积极面对问题及时解决问题，市场才会逐步走向成熟。