超长期特别国债终于来啦。
我之前预测“在6月30号之前必发”，“绝不会拖到七月份”，因为七月有“三”会，要尽早形成实物工作量。
看来说中了，甚至速度比我预测的还要快。
消息出来当天我已经第一时间制作了短视频。现在，我们来稍详细一点分析一下这件事，这篇文章绝对通俗，且看完之后也许会消除你对于国债的诸多误会，所以值得你收藏先。
1
先简单解释一下，何为“超长期特别国债”。
发行期限在十年以上的国债就可以被称为“长期”，而这次发的是20年，30年和50年期限的，妥妥的“超长期”。
国债加上了“特别”，本意指在特定时期发行的具有特定用途的国债，重点是不计入中央赤字率。
什么是赤字率，官方花的钱大于挣的钱，二者差额和GDP的比例。
比如这一年中央官方挣了100块钱，但花销110块，多花了10块钱，而全国GDP是1000块，那么赤字率就是
10÷1000×100%=1%。
国际赤字率的警戒线是3%，我国今年计划赤字率就是要控制在3%。
而这些“特别国债”不算在内，意思是大官方今年在3%赤字基础上又多了一万亿可以支配。
关于数量，5月17日发行的第一批是400亿。
之前最高官方有一句话：今年先发行一万亿。
可见从5月17日到11月，总计发行的超长期特别国债不会低于一万亿。
至于会不会再发，我认为还是有可能的。
“今年先发行一万亿”的意思未必是“今年只发行一万亿”，而是“先”发行一万亿看看，如果还是缺钱，那就再发……
2
发这批国债是在印钱吗？
目前观察，不是。
什么叫“印钱”？印出基础货币，凭空印出新增货币。
而这批国债还在面向市场发售，是想办法把市场里已有的钱调过来买国债而已。
此处有必要先普及一个小学生问题，但肯定有人不知道。
请问：国债是由谁来发行的？
A 央行 B 财政部 C 商业银行
……
答案当然是财政部了。
我为啥问这么简单的问题，因为在我之前的文章留言里，在某音的评论里，有很多人在高谈阔论，恨不能一条评论写一篇论文，看上去绝对是高人，但这些大聪明却口口声声说“发行国债的主体是央行”。
截止四月底，我国个人存款总额已经超过140万亿，你不是就要存银行，就不花钱吗，好，我财政部今年先陆续拿出一万亿欠条，也就是国债，就问你买不买？
你放心，这些国债不会卖不出去的，甚至可能一日光。
卖出去了，你手里就多了财政部给你打的欠条，根据发行期限，20年，30年，50年后还你钱，但这中间给你发利息。
同时，你的钱就在国家手里了，官方用来搞重大项目，相当于替你花钱，本质上是存量派生货币的转移而不是新增基础货币。
3
这么做会导致通胀吗？
目前，请注意，只是目前来看，应该不太会。或者，取决于这批国债带来的货币乘数（流通速度）、后续发债的力度以及央行是否真的下场去买这些国债。
财政部通过卖国债的形式把你的或者其他机构的钱，总之是那些在金融体系内赖着不动的钱调到他们那里，然后把这些钱投到基建或者“重大项目”甚至“设备更新”中，这就促成了这一万亿至少流动一次。
至于流动这一次之后会不会加速流动，就要看经济恢复的情况。比如做这些项目的老板、设备供应方或者工地工人拿到钱之后是加速消费换车商K还是大部分又存回银行了呢，这个只能通过CPI、社销数据或者“身边统计学”去观测了。
如果真的加速了流动，此番国债的发行就是非常成功的。如果不是，比如这一万亿投的项目并没产生什么收益，并没有带来整个社会经济运转的加快，那么财政部徒增负担，每年还得付利息。
好在期限够长，最长半个世纪呢，至少现在的官方没啥压力。
4
对股市来说是利好吗？
短期其实并不是。
刚刚也讲过了，发国债如果央行不买的话，相当于财政部问你借钱，本质上属于存量货币的转移，短期还会吸取一定的流动性。
但因为这次是分半年逐批发行的，去年下半年发的那一万亿现在也多少开始有效果了，所以这种抽取流动性带来的利空对A股并非是什么太重大的打击。
但如果像“3”说的那样，国债花出去的钱真的拉动了经济，那对股市来说肯定就是大利好。
5
有什么让人害怕的地方吗？
还真有。不仅害怕，还让人非常非常害怕。
央行不管在一级市场还是二级市场买国债，都是极敏感的事情。让人浮想联翩的是央行的话风和以前完全不同了，他们最近终于表态：央行可能会在二级市场买国债。
央行拿什么买财政部的欠条？那就真的要在一定期限内“创造”出货币来了。如果慢慢买得多了，水位在不知不觉中升高，就有很大可能造成某些领域的通胀……
堰塞湖里的“水”实在没地方去，也有很大概率去股市闹一番。
目前还没有，至于以后有没有，我们只能通过密切关注市场利率，长久期国债收益率等指标来持续观测了。
如果你“密切关注”不了，可以密切关注我，我力争为你解读。
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