北京时间 5 月 20 日，理想正式发布了 2024 年 Q1 的财报，根据财报显示， 截止2024 年 3 月 31 日，理想现金为 989 亿人民币（2023 年 财报显示现金储备为 1036.7 亿），在2024 年 Q1 总交付量为 80400 辆，总收入为 256 亿人民币，汽车毛利率为 20.6%。
总体而言，理想 2024 年 Q1 的数据同比（同比 2023 年 Q1）基本上都是增长的，环比（环比 2023 年 Q4）基本上都是下降的，包括了销量、收入、毛利、毛利率都是如此。
此外，理想的下面两个指标值得高度关注：
1、运营出现亏损：2024 年 Q1 的运营亏损为 5.849 亿人民币，营业利润率为-2.3%，2023 年 Q1 营业利润率为 2.2%、2023 年 Q4 营业利润率为 7.3%；
2、自由现金流由正转负：2024 年 Q1 自由现金流负 51 亿人民币，2023 年 Q1 为正 67 亿人民币，2023 年 Q4 为正 146 亿人民币。
受到 Q2 交付指引不及预期的影响，理想盘前由涨 3% 以上，出现了由涨转跌，盘前跌幅一度超过 7% 。
2024 年 Q1的财报，是理想在进入 2024 年后，面对问界针对理想增程式车型进行全面进攻，所递交的首份财报。从这份财报，可以看到理想应对问界的进攻，所经受的压力会可能会面临的情况，以及是否有足够的财力支撑和支撑多久。
01
理想 Q2 交付指引不及预期
在公布 Q1 财报的同时，理想也公布了对 Q2 交付的指引：预计 Q2 交付 10.5 万辆至 11 万辆，不及市场超 13 万辆的预期。
在 2023 年财报时，理想汽车预计 Q1 交付量为 10 万-10.3 万辆，但是，在 3 月 21 日，理想发布公告称，由于销售订单不及预期，公司现预计 Q1 交付 7.6万-7.8 万辆。实际上，理想 Q1 交付了 8.04 万辆。
理想 Q1 交付不及预期，是因为理想增程的 L789 三款车型，在问界 M579 三款车型的针对性进攻下，销量已经不及预期了。尤其是 L9 这款车型，在高峰期月销量接近 1.5 万辆，但是，在问界 M9 的进攻下，月销量出现了明显的下滑。
至于 Q2 交付不及市场预期，除了 L789 销量不及预期外，可能是和 MEGA 完全不及预期有关。之所以预期交付还能同比增长 21.3%-27.1%，应该是靠售价更低的 L6 拉动销量。
根据理想官方的口径，L6 在 72 小时大定破万。
由于 MEGA 不及预期，理想在美国已经被美股投资人集体诉讼了，在诉讼中投资者指控该公司及部分高管在本案诉讼期间进行虚假陈述，违证券法令投资者受损。在 2 月 26 日，理想发布 2023 年财报时，公司对 MEGA 的预期是月交付 8000 辆。
由于 MEGA 不及预期，理想在近期进行了大裁员，有报道称裁员规模涉及 5600 人。
除了裁员，理想还可能针对纯电战略进行调整。
此前，理想计划在 2024 年除了 MEGA 外，还将推出 M 系列的纯电车型，基本上就是对标L 系列车型。
根据目前的报道显示，理想汽车人力储备是按照最初预估的 80 万辆的目标设定，目前的裁员也是因为销量不及预期而要买单的结果。
值得关注的是，理想也将针对智驾团队进行裁员，将人员规模控制在 1000 人以下。实际上，理想的智驾还是需要花大力气研发，才可能赶得上前面的华为、特斯拉这样的第一梯队玩家。
即便是今年刚开始交付的小米，雷军在周末的直播中表示，小米坚持智驾自研，每年研发投入超 20 个亿。
02
理想能应对问界的全面进攻吗？
L6 是理想2024 年与 MEGA 一样予以厚望的车型。
这是理想第一次将售价拉到 30 万以下，起售价直接干到了 24.98 万。
但是，这款车的尴尬之处在于，配上如果做的更好，会抢了 L7、L8 的订单，配置上如果做的不好，潜在的消费者就不会买单。虽然理想官宣 L6 订单超过 4 万张，但一切最终还是看交付。
面对理想的 L6，问界则是在拿出了 更新的M5，全系标配智驾，售价是 24.98 万起。
都说没有对比就没有伤害。同样都是 24.98 万的起售价，就看看后续每个月、或者每周的销量，M5 和 L6，到底谁能胜出。
实际上，中国高端市场也从来不缺乏消费力。
起售价 46.98 万、均价超 50 万的问界 M9，目前大定超 8 万辆，目前随着产能的提升，月交付量也在不断的提升。有渠道消息显示，宝马 X5 受到 M9 的影响，已经基本上没有啥订单了。
理想 L 系列销量不及问界 M 系列，显然不是价格原因。
最重要的还是品牌力和产品力。
接下来，5 月 31 日，新款的 M7 又要上市了，此前由于主力车型 M7要换新，导致在过去几周，问界销量被理想超越。随着 M7 的归来，M9 的持续放量，M5 完成换新，还有蓄势待发的 M8。
面对这样的问界，理想是否准备好了应对问界更为猛烈的全面进攻了呢？
目前，随着 L6 的上市，理想没有多少车型上的后手了。M 系列的纯电车型，随着 MEGA 的不及预期，应该也不会予以厚望了，毕竟看了新车型伪装照，主打不听劝的外形设计，就很难予以厚望。
在财报电话会上，李想表示，4 月份的降价是被消费者认可，L789 每周销量都有增长，目前没有进一步的降价计划。
当然了，所有的车企要降价，基本上都是因为销量下滑才会做出的动作。降价还能被消费者认可，就已经很不容易了。有些车企，即便是降价，也很难吸引到消费者问津了。
在问界全面进攻的 Q1，理想两个经营指标出现恶化，经营出现亏损、自由现金流也由正转负。这需要理想重视并且努力去改善。
不过，理想账上有着 989 亿的现金储备，Q1 的毛利还有 20.3%，这么厚的血槽，理想还是处于相对安全的位置。
但，资本市场似乎看衰理想，毕竟，虽然同比增长还有，但环比出现较大幅度的下滑，这样的公司在美股是不受欢迎的。因此，理想的股价，已经从2023 财报公布时 46.44 美元的高点，下跌到 20-25 美元的区间。
对于理想来说，就是要全力避免出现当初理想 ONE 被打到满地找牙，提前停产车型的情况再度出现。要做的很简单，就是全力守住增程基本盘，但是，素有华为出征之称的华为，
