8月31日，鹏华基金闫思倩管理的鹏华沪港深新兴成长单日下跌9.46%，几乎跌停！
创当日全市场基金跌幅的倒数第一！
作为鹏华今年力捧的新星，闫思倩今年1月初才从工银瑞信离职，直到5月7日才接管了鹏华沪港深新兴成长。
不得不说，闫思倩很幸运，这个接管的时间正好赶上了新能源反弹的好时机，从5月7日到8月末，鹏华沪港深新兴成长最高大涨超60%。
但同时，质疑声也层出不穷：
“跌的比股票猛”
“玩半年都不够这几天跌的”
“这类基金经理为了出名，从不考虑回撤，不成功便成仁”
那么，闫思倩的实力究竟如何？
鹏华再一次的造星运动失败了还是成功了？
鹏华沪深港新兴成长之前由尤柏年管理，在管理的5年多时间内，仅取得了58.38%的回报，属实一般了。
然后，今年一季度末，朱庆恒接手尤柏年开始管理，不过闫思倩接管后，可以很明显的看出真正的操盘手应该是她。
闫思倩一上手，就对基金的仓位进行了大刀阔斧的改革。
资料来源：Wind；截至2022.06.30
1，狂怼股票仓位
对比今年一二季度的基金重仓股，一季度前十大重仓股的集中度仅有38%，第一大重仓股的仓位也仅有5.7%，属于同类偏低的水平了。
而闫思倩接手后的二季度，前十大重仓股集中度一跃增加至仅50%，第一大重仓股的仓位直接上到8个点，不过后面的重仓股仓位基本没有太大变化，基本还在3-5点的仓位。
除此之外，股票仓位也有着明显的提升，直接从一季度的不到80%的仓位，二季度直接增加超90%的仓位。
2，All in新能源
对比一二季度前十大重仓股，另一个明显的点在于，一季度共6只新能源相关个股；
但二季度闫思倩接管之后，10只重仓股中有8只新能源相关的个股，虽然是一只全市场基金，但按照这种操作来看，基本变成了一只新能源主题基金。
而闫思倩正好是5月初接手的，时间点好就好在正好赶上了新能源反弹的前夕，所以在5月7日到8月底，整个基金大涨超34%。
资料来源：Wind；截至2022.08.31
这3个月的净值曲线也基本上反弹成一条90°的线。
但好景不长，随着新能源的回调，鹏华沪深港新兴成长在最近一周多的时间，跌幅近10%，这也就回到了开头部分，8月31日，单日净值几乎跌停。
不过净值的大起大落，对基民来说就不是件好事了。
而闫思倩今年7月新发的鹏华新能源汽车就更糟糕了。
资料来源：Wind；截至2022.08.31
一个月左右的时间，鹏华新能源汽车的净值直接跌破1元了，最新的单位净值为0.8682元。
按照不超过3个月的打开时间，到10月下旬，鹏华新能源汽车能不能回归1元，还挺难说的。
从闫思倩的的操作来看，更像是“女版蔡嵩松”，全市场能all in单个行业，并没有几个，只是不知道闫思倩能不能像蔡经理那样出圈了。
而从鹏华的造势来看，现在基本也是按照明星基金经理的规格在打造闫思倩。
那么，闫思倩值得吗？
时间回到闫思倩在老东家工银瑞信的时候。
资料来源：Wind；截至2022.01.13
单纯从回报来看，闫思倩管理的2只产品，业绩确实牛。
工银瑞信生态环境从2017年10月中旬到今年年初，一共取得了近190%的总回报，年化回报超28%。
另一只新能源汽车的业绩就更牛了，从2018年11月中旬到2022年年初，基金一共取得了超300%的总回报，年化回报超55%，排名同类5/611。
这么来看，闫思倩确实值得好好打造一番。
但细扒之下，其实不是这么回事。
资料来源：Wind；截至2022.01.13
闫思倩在管理这两只基金的期间，其实还有另两位工银瑞信的老将，和她一同管理。
从2017年11月管理工银瑞信生态环境的时候，当时是由何肖颉和她一同管理的，何肖颉的任职已经超12年了；
另一只工银瑞信新能源汽车，从2018年11月14日起，就和任职时间超7年的杜洋和她一起管理了。
以工银瑞信新能源汽车为例，基金成立于2018年11月14日，刚成立就由杜洋和闫思倩共同管理，不过值得注意的是，杜洋是现任研究部能源设施研究团队负责人，还是金牛奖得主，所以简单推演下，基本就是老带新的模式。
所以，闫思倩看似管理了4年，其实单独的时间只有1年。
资料来源：Wind；截至2022.01.13
从2018年11月14日至2021年1月18日，这两年多的时间中，是杜洋与闫思倩共同管理的，期间基金回报是197.41%，同期业绩比较基准是126.96%，超越同期比较基准70个点。
杜洋在2021年1月18日卸载，此后至2022年1月13日，都是闫思倩单独管理期间，在这一年左右的管理时间，基金的回报是38.4%，同期业绩比较基准是25.21%，跑赢基准13.19%。
不论是绝对收益还是相对收益，闫思倩单独管理期间的业绩要逊色一些。
而另一只工银瑞信生态环境，在管理的4年多时间中，一直是和老将何肖颉共同管理的，这个情况一直延续到闫思倩离职。
所以，细扒之后，闫思倩在担任基金经理的4年多时间，虽然只看业绩单，确实完美到爆，单其实她仅仅单独管理过一年。
当然，事情还不仅于此。
我们常说，衡量一位基金经理是否优秀，要看ta是否至少经历过一轮完整的牛熊。
与其并未经历牛熊更替也有一定关系。
闫思倩的第一只基金是工银瑞信生态环境是2017年11月开始管理的，按理说确实是经历过了2018年那一波牛市，但当时作为新人基金经理，又是和老将共同管理，在熊市期间，能否给她足够的锻炼和成长，斯嘉丽是要打上一个问号的。
而从工银瑞信离职的时间是2022年1月13日，这个大家都知道了，接下来就是虎年大跌时刻，从这个角度来说，闫思倩可以说是完美躲过今年的大跌市了。
所以，虽然闫思倩的管理年限超4年，但她并灭有穿越牛熊、调整持仓的经验，而且单独管理基金的时间过短，所以用过往业绩来证明其投资能力，是不公平的。
除此之外，闫思倩的幸运还在于赶上了新能源的大行情。
整个2021年，Wind新能源指数的涨幅超60%，其中，闫思倩重仓的宁德时代、比亚迪等个股，在2020-2022年暴涨超400%。
而距离我们比较近的一次反弹，大家都知道的，A股从 2022年4月27日触底后，三大指数均出现了大幅反弹；特别是Wind新能源指数，从4月27日起，到7月底，涨幅超47%，而闫思倩自5月7日接管得鹏华沪深港新兴成长，这期间的涨幅也接近30%。
所以，也可以这么说，闫思倩的成功离不开“优秀的搭档+新能源行情+完美躲避熊市”这样天时地利人和的组合，鹏华对闫思倩的包装，也是缺一不可。
但是，明星基金经理光环之下，有多少是真实的能力，还需要时间的证明。
毕竟，鹏华曾经的“顶流”王宗合就是成也光环，败也光环。
提到鹏华，就不得不提王宗合，这位鹏华的前顶流基金经理相比于闫思倩，不论是从业年限还是奖项，分量显然是更足的。
从2020年开始，鹏华基金开始了“造星”王宗合之路。
2020年7月，鹏华铺天盖地的宣传王宗合的新基金鹏华匠心精选。此时A股也正处在火热的行情下，所以这只基金当时也募了超1300亿。
趁热打铁，9月份的“蚂蚁基金”，鹏华再一次祭出王宗合，五大基金公司同时发行，鹏华创新未来18个月借着东风，募集份额高达120亿份。
整个2020年，王宗合管理基金的数量从5只变成10只，总管理规模从40亿变成480亿，规模翻了10倍！
但随着规模的增加，管理的压力也在不断增加。
王宗合的过往能力圈主要集中在大消费板块，而新发的几只基金蹭了科技创新的热度，这也导致王宗合力不从心。
如果说在2020年，可以靠着“喝酒吃药”行情获得高回报，但接下来的2021年和2022年，这样的风格却无法延续了。
资料来源：Wind；截至2022.09.05
2020年新发的这5只基金，除了优质回报两年至今是正回报，其他几只全是负回报。
截至9月5日，表现最差的就是鹏华创新未来，至今亏损超40个点，在5只蚂蚁基金中，也是垫底的。
更值得诟病的是，作为“创新未来”的主题基金，合同中规定的创新未来主题是指：
“在中国经济结构转型及产业升级的进程中，以创新为动力及支撑，将创新增长作为不断提高企业核心竞争力、增强发展的动力、保持竞争优势，从而实现可持续发展的优质企业。”
但创新未来的重仓股，有一半仍然是白酒银行等传统的个股，显然不符合“创新未来”的主题。
除此之外，鹏华匠心精选A这2年多的时间，也有超22%的跌幅，同类排名1039/1121，处于倒数状态；而这两年的时间，基金规模也是直接腰斩。
王宗合的总管理规模从巅峰期的480亿，现在仅剩232.85亿。
这5只在2020年发行的基金，在2021年和2022年，业绩全面告负。
这两年，造星的基金公司不要太多，而鹏华基金绝对是其中的“佼佼者”。
当基金公司选择包装、造星基金经理之后，迎来神话的同时，也注定要跌落云端。但问题就在于，造星之后，吸引了无数基民，业绩做不上来，此时的“善后”工作，又由谁来负责呢？
除了评论区骂骂基金经理，亏损的基民毫无办法。
所以，对于动辄男神、女王，或者顶流的宣传，斯嘉丽觉得，所有的一切都要回归到实力本身， 之前的“互联网”王茹远和“医药”葛兰，如今早已褪去光环。
想要做出业绩，靠的就是多年经验的积累和公司平台的投研实力，不是颜值和营销。
