预计到2026年，中国市场近50%的终端设备处理器将带有AI技术，AI手机到来，NPU性能释放可能会更加激进，对手机的散热要求也越来越高。
AI手机散热材料是石墨烯膜
2025年石墨烯价格将下降到183元/平米，届时石墨烯的价值量有望上涨至3.67元/部，2028年石墨烯达到139.8亿美元
在国内散热材料市场，由于进入市场较晚，目前确实存在海外厂商占据主导地位的情况。具体来说，海外厂商占据了大约80%的市场份额，在国内厂商中，中石科技表现突出，以7.2%的市占率拔得头筹，这主要得益于其在导热散热材料领域的持续投入和技术积累。
中石科技已经成为苹果的第一大散热材料供应商，市场份额超过80%，这进一步证明了其在散热材料领域的实力和市场地位。
飞荣达在数据中心散热市场中占据重要地位，尤其在液冷技术领域有着较为丰富的经验和技术积累。
碳元科技则专注于高导热石墨散热材料的开发和生产，其产品在智能手机等消费电子领域有着广泛应用。
思泉新材则深耕热管理材料领域，通过持续的技术创新和产品升级，不断提升其市场竞争力。
中石科技成为国内的散热材料龙头老大，是由于以下4个因素
（一）中石科技通过其全产业链的布局和技术构建，成功在散热材料市场建立了毛利率优势：
全产业链布局：中石科技拥有从制备石墨烯浆料到涂布连续生产的全自动化控制生产线，这一完整的产业链使得公司能够更好地控制生产成本，优化生产流程，从而提高产品的毛利率。
此外，其产能可达90万平方米/月，位居世界第一，规模优势显著，进一步增强了其市场竞争力。
技术壁垒优势：中石科技在高温碳材料烧结技术、功能高分子复合技术、两相流传热技术等领域形成了较高的技术壁垒。这些技术不仅提高了产品的性能和质量，也增加了产品的附加值，使得公司在定价方面拥有更大的话语权。
这种技术壁垒使得其他竞争对手难以轻易模仿或超越，从而巩固了中石科技在散热材料市场的领先地位。
扩产计划：2024年，中石科技开启了新一轮的扩产计划。预计5G高效散热模组建设项目和中石（泰国）精密制造项目达产后，将分别创造利润2.62亿元和1.58亿元。
这不仅将进一步提升公司的产能和规模优势，也将为公司带来更多的利润增长点。
毛利率表现：由于全产业链生产和技术壁垒的优势，中石科技的毛利率表现要优于同行业其他公司。
在2024年第一季度，公司的毛利率达到了30.47%，这一水平在行业中处于领先地位。这也证明了中石科技在散热材料市场的竞争力和盈利能力。
（二）中石科技在保持导热材料业务主导地位的同时，也展现出了收入结构多元化发展的战略眼光：
导热材料业务稳固：中石科技的导热材料业务占比超过90%，这充分证明了公司在该领域的专业能力和市场地位。
导热材料作为公司的核心业务，为公司提供了稳定的收入来源和市场份额。
EMI屏蔽材料产品崭露头角：近年来，公司有意开发了面向汽车电子及通信领域的EMI屏蔽材料产品，并取得了显著成果。特别是获得了华为通信材料供应商资格，这是对公司产品质量的认可，也为其在通信材料市场打开了新的大门。
2023年，该产品实现利润1120万元，显示了其良好的市场潜力和盈利能力。
清洁能源领域的布局：除了通信和汽车电子领域，中石科技还面向清洁能源领域开发了密封材料和胶粘剂产品。这一布局体现了公司对市场趋势的敏锐洞察和前瞻性布局。
随着清洁能源行业的快速发展，公司有望在该领域获得更多机会。
受益于国产化替代趋势：随着通信及汽车电子行业技术迭代的不断加快，对屏蔽材料的需求也受益于国产化替代趋势不断增加。这为中石科技的屏蔽材料业务提供了更大的发展空间。
公司作为国内领先的导热材料和EMI屏蔽材料供应商，有望在这一趋势中受益，进一步提升其屏蔽材料业务的营收。
（三）中石科技通过深度绑定3C行业头部客户，特别是与苹果的紧密合作，展现出了其在散热材料领域的强大竞争力和市场地位：
与苹果的深度合作：自2021年起，中石科技成为苹果第一大散热材料供应商，份额占比超过80%，这充分说明了公司在散热材料技术、品质和产能方面的卓越表现。
多元化客户基础：除了苹果外，中石科技还与三星、微软、谷歌、华为、荣耀、小米、OPPO、大疆等国内外主要消费电子品牌建立了合作关系。
这种多元化的客户基础降低了公司对单一大客户的依赖风险，同时也为公司带来了更广阔的市场空间。
在苹果AI手机上的价值量预测：随着AI技术的不断发展，AI手机市场将迎来快速增长。预计到2026年，全球AI手机的出货量将达到4.13亿台。
考虑到石墨烯材料在散热方面的优势，假设其价格是普通散热材料的2倍，即24元，那么到2026年全球AI手机散热材料市场规模将达到99.2亿元。
中石科技作为苹果的主要散热材料供应商，保守估计其在苹果AI手机上的价值量将达到15.87亿元，显示出公司巨大的盈利潜力。
与竞争对手的比较：尽管思泉新材也成为了苹果在散热材料上的供应商，但其在苹果供应链中的份额只有2到3成，远低于中石科技的80%。
（四）中石科技业绩：
2024年第一季度业绩：营业收入：3亿元，同比下降4.49%。
净利润：3001万元，同比增长42.16%。
基本每股收益：0.1006元，同比增长33.42%。
加权平均净资产收益率（ROE）：1.57%。销售毛利率：30.47%，同比上升6.81个百分点。
2023年全年业绩概览：归属于上市公司股东的净利润预计盈利：6,500万元至8,500万元，同比上年下降56.06%至66.4%。
2022年业绩亮点：净利润增长：
中石科技在2022年度实现了归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长46.90%。这主要得益于公司优化生产工艺、扩大产能、提升良率，以及在数字基建等行业的销售收入稳定增长。
营业收入：
公司全年营业收入达到15.92亿元，同比增长7.62%。
盈利能力提升：
扣除非经常性损益的净利润同比增长72.39%，经营活动产生的现金流量净额同比增长120.35%，显示了较强的盈利能力和现金流管理能力。
机构预测（截至2024年6月26日）：有2家机构对中石科技的2024年度业绩作出预测，预计每股收益0.43元，较去年同比增长65.77%；预测净利润1.27亿元，较去年同比增长72.19%。
