前有葛兰被传停职，后有蔡嵩松被传失联。
基金圈的两大顶流纯属是“人红是非多”了。
2021年，各家开始了基金经理的造星运动，不过业绩褪色后，明星效应也反噬的最凶。
现在只要上了热搜，准没啥好事，必然是被质疑（骂）了，黑红体质可能就是明星基金经理的真实写照。
说到底，还是和基金业绩差有关。
以被骂的最凶的葛兰为例：
资料来源：Wind；截至2022.09.21
旗下所有基金，今年以来都有20%-30%的跌幅。
当然，这也和医疗大行情有关。
一级融不到钱，二级股价暴雷。
结果就是药企搞研发没信心，投资者心更凉，行业寒冬就一直持续着。
投资者亏钱，情绪总要有发泄口，所以讨伐基金经理已经成为常态了，除了葛兰，赵蓓也是经常被提及的。
不过这种行为可以理解，但不太理智。
毕竟医疗大行情在那摆着，主管医药主题的基金经理，也没法跟大行情对着干。
而且，虽然葛兰被骂的狗血淋头，但其实人家攫取alpha的能力并不差。
资料来源：Wind；截至2022.09.21
对比中证医疗和800医卫，葛兰的中欧医疗健康是远远跑赢后两者的；
而且是，时间越长，超额收益越明显。
具体来对比各阶段，中欧医疗健康和中证医疗、800医卫指数的情况：
资料来源：Wind；截至2022.09.21
不论从中长短期来看，中欧医疗健康都是跑赢这两个指数的。
葛兰2016年9月29日任职至今，中欧医疗健康取得了超136%的总回报，而同期中证医疗、800医卫指数的涨幅分别是7.77%和-2.34%，超额收益很明显；
从近5年的时间维度来看，中欧医疗健康取得了124%的回报，而同期中证医疗、800医卫指数的涨幅分别是31.59%和-4.88%，超额收益很明显；
从近3年的时间维度来看，中欧医疗健康取得了近40%的回报，而同期中证医疗、800医卫指数的涨幅分别是4.45%和-7.74%，超额收益缩水不少，但依然是有的；
从近1年的时间维度来看，中欧医疗健康跌幅超40%的回报，而同期中证医疗、800医卫指数的跌幅分别是41.07%和34.55%。
当然，跌幅这么大离不开医疗大行情，同时，时间也比较短，所以超额收益基本也都没有了。
但整体来看，葛兰在近2年、3年、特别是5年期，都大幅跑赢了医药指数，作为主动型行业主题基金，至少是合格的。
当然了，除了目前医疗大行情不景气，葛兰的管理规模也是一大问题。
目前总管理规模已经1017亿了，单是中欧医疗健康就有700多亿，船大难掉头，更别说钱都集中在医疗上了，亏钱的人多，骂声也就越高了。
不过，让斯嘉丽比较疑惑的一点是，另一位不是芯片主题基金但却all in芯片的基金经理蔡嵩松，虽然业绩做的也不行，但骂声少多了。
为什么又把蔡嵩松拎出来说呢？
首先，大家都懂的，
蔡总硬是把诺安成长这只全市场基金，做成了一只芯片主题基金；
资料来源：Wind；截至2022.06.30
注：中信一级行业分类
蔡总是2019年2月接管的该产品，2019年6月中报显示，当时电子（芯片）的占比在10%左右；
到了2019年底，电子（芯片）的配置比例一下就增加到了近70%；
之后，电子（芯片）的占比几乎就没下过80%。
截至2022年中报，电子行业的（芯片）占比接近90%。
其次，除开有合同规定的行业主题基金，all in的风格，说白了就是赌，但大家似乎还挺买账；
目前，蔡嵩松的管理规模超300亿，持有人超290万，全市场持有人超百万的基金经理也就那几位了，号召力确实实打实的。
当然了，蔡总能爆，自有他的理由，毕竟一提到芯片基金，想到的就是诺安成长。
不过，要斯嘉丽分析来看，蔡总的持有人是错付了。
因为，对标芯片类指数，诺安成长这个主动管理型的芯片基金，并没有跑赢。
资料来源：Wind；截至2022.09.21
对比中华半导体指数、芯片产业指数和诺安成长，诺安成长的收益曲线基本处在这两只指数下面的。
也就是说，跑输，诺安成长相比两只芯片指数的超额收益是负的！
这就很搞笑了，你本来一个all in半导体的，大多数基民冲着的肯定也是基金经理懂半导体这个点来的，结果“主动管理”了半天，连指数都没跑过。
具体到各个时间段来看：
资料来源：Wind；截至2022.09.21
蔡嵩松从2019年2月20日任职至今，诺安成长取得了近83%的总回报，不过，同期中华半导体指数、芯片产业指数的涨幅分别是111.46%和162.49%。
超额收益，负的！
从近3年的时间维度来看，诺安成长取得了近21%的总回报，然而，同期中华半导体指数、芯片产业指数的涨幅分别是39.28%和52.25%；
超额收益，依然是负的！
从近1年的时间维度来看，中欧医疗健康跌幅超34%的回报，而同期中证医疗、800医卫指数的跌幅都没有超过30%。
超额收益，还是拉胯！
不仅如此，诺安成长的回撤也不小：
资料来源：Wind；截至2022.09.21
近一年诺安成长的最大回撤为-42.64%，同期中华半导体指数和芯片产业指数的最大回撤分别是-43.86%和-42.94%。
虽然比芯片指数低了一点点，但这个回撤，并没有看出来主动管理相比被动管理的优势。
涨没涨过指数，跌倒是跌的跟指数差不多狠，没谁了！
那么问题了，赌性大，收益连指数都跑不赢，又有什么资本拿比指数基金更高的1.5%的管理费呢？
按照这个逻辑，如果想配置芯片基金，根本不用花更高的成本去买诺安成长当冤大头，还真不如挑个费率更低的指数基金。
