国家大基金三期（国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司）于5月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币。
大基金一期是2014年9月成立，注册注册资本987.2亿元，二期成立于2019年10月，注册资本2041.5亿元。
从时间点看，每一次大基金成立后，半导体都迎来了一波牛市。
这背后的逻辑，或许是大基金对行业发展的直接利好作用，也或许是因为大基金也择时，专挑行业低谷、价格低位时入场。
国内半导体行业正处于周期底部，经过将近两年的去库存，行业库存水平已经处于正常范围，海外半导体行业在AI芯片的驱动下，已经率先拐头向上，但国内还没有，主要是消费电子复苏较弱，不及预期。
半导体板块的股价已经在很大程度上反映了基本面的情况，自2021年高位以来跌幅达60%，时间已持续3年，股价目前正处于历史低位区间。
国产替代化是国内半导体板块的长期大逻辑，是一个为应对卡脖子，不得不发展起来的行业，任重而道远，受政策支持的力度极大，大基金三期的成立就是一种体现。
大基金三期的成立，很有可能成为驱动半导体板块新一轮行情的标志性事件。
半导体作为一个高科技行业，普通人要想研究清楚这个行业的公司，是不容易的，但是这个行业的大逻辑还比较好理解，并且，高科技行业向来是优胜劣汰得厉害，单家公司如果自己没发展好，即使行业是向上的，股价也会跌得很惨。
所以，借道指数基金来投资这个板块，是比个股更好的选择，性价比更高。
目前A股市场有指数基金跟踪的半导体相关指数，总共有9只，具体见下图：
中韩半导体这只指数较为特殊，覆盖了国内和韩国市场的半导体公司，没明白为什么选韩国，也没走出超额收益，应该是出于投资之外的考虑。
其他8只指数，都是纯粹国内市场的，侧重点有所不同，有的侧重产业链上游，有的侧重产业链上游，或者别的一些特点。
但从实际股价走势看，差异不明显，相关性很高。
下图是上述8只半导体指数自2022年初以来的股价走势对比，涨跌幅差距基本在10%以内。
相对来说，集成电路和科创芯片这两只指数，更为特别一些，其他6只之间的相关性在0.9甚至0.95以上。
国内半导体从来就不是一个高ROE行业，低于全市场平均，现在正处于行业周期低谷，ROE就更低了，这8只半导体指数的最新ROE，均不超过10%，在5~9%之间。
另外，净利润大幅下降，营收大幅下降，也符合行业现状特点，仅半导体材料设备这个子行业的净利润和营收逆势增长，但很遗憾，这份优势没有体现在股价上。
再是估值，半导体行业目前的PE基本在60以上，相对较高。
根据公式：市盈率PE = 股价P / 每股盈利Eps，虽然半导体的股价在跌，但是每股盈利也降的很快，导致PE还处于高位。
从投资的角度看，我觉得选哪只指数差别不大，因为我们交易的是整个行业的大逻辑，即：行业周期见底、国产替代化、大基金。
所以我觉得也不用费劲去进一步做筛选了，直接选规模大、流动性好的ETF就好了，具体可以看下图中排在前列的ETF：
