1月份央行PSL投放1500亿，低于预期，对债市是利好！ 去年一直是预期是万亿PSL，最近市场一直在传是5000亿，正好12月投放3500亿，1月1500亿，低于去年的预期，市场会解读为三大工程的资金容量有限，刺激力度有限，对债市形成利好！ 但这些大概率会体现在1月份社融数据里，对社融形成支撑。 今天国债期货全线收跌，市场得开始考虑更多的利空因素了，昨天说的PMI数据转向只是开始，今天早上央行逆回购净回笼4230亿，市场资金价格马上就贵了，明天贵州就开始发特殊再融资，2月5日就降准，央行明天应该也没有必要大额做逆回购，所以资金可能要持续紧一下。 接下来春节前央行应该会逆回购投放，但是各地特殊再融资债应该陆续都会发了，3月份是今年城投债到期的最高峰，应该要在这之前发完。 说到这，再插一句，最近五大行之外的银行股长得也挺好，从1月15日MLF没有降息就开始涨，这完全是因为不降息保住了净息差的逻辑。 但是，特殊再融资债即使今年全部发完也就4万亿，相对于庞大的城投债基数来说连10%都不到，绝大部分都得指望银行用长期的低息贷款去置换，去年监管也喊停了银行理财直融，这些今年也都需要银行置换，国有大行和股份银行主要是置换自己之前的存量，就是利润受影响，更多的压力是给到本地的城商行，所以城商行的净息差和利润可能受影响更大。 我是川三石，感谢点赞+关注，祝你手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨！