为什么出现阶段性不可持续高增长而给予高市盈率后有人还要疯狂的买入？

阶段性不可持续的高增长导致高市盈率，但为什么仍有人疯狂买入？这是一个值得探讨的问题。同样，对于一些优秀公司的低增长也是不可持续的，但为什么很多人把阶段性低增长视为永久性低增长，甚至认为公司将走向破产而大量卖出？即使是高学历、高精尖人士，他们大体上能估算出某个公司、某个行业的大致价值区间，但他们仍旧会被贪婪和恐惧所左右，有时甚至表现得更加非理性，这是为什么呢？

阶段性经营状态的线性外推

实际上，这个问题的本质是为什么市场参与者总是把阶段性的经营状态线性外推成永久性的。为了回答这个问题，我们需要从人性角度出发进行探讨。

生物进化与无脑时代

在生物进化过程中，生物经历了一个无脑时代，长达数亿年之久。在没有大脑的情况下，逻辑分析是不存在的。生物在99.9%的时间里没有逻辑思维，只有触觉和感觉，它们依赖感官对外界现象作出本能反应。这种反应能力决定了生存，正确恰当的反应使得生物得以存活并繁衍后代，其基因得以保留。这就是生物进化的过程。

大脑的孕育与思维能力

大约几百万年前，生物开始孕育出大脑，具备了思维能力。以《狼图腾》中的狼为例，狼有围猎的战术，可以驱赶羊群进入陷阱，这表明狼已经超越了仅靠感官应对环境的阶段，具备了逻辑思维能力。高级哺乳动物孕育出大脑后，能够进行简单的分析。人的大脑是最复杂的，能够进行抽象逻辑思维，挣脱感官和现象的束缚。

本能与逻辑思维的双重驾驶

如今，人的大脑具备了超越现象的能力。看到一个现象时，人类可以停下来思考。这时，人体内有两种应对机制，类似于一辆车有两个驾驶员：一个是本能，另一个是逻辑思维。

市盈率和业绩的阶段性高增长无法持续，因此不应将其视为长期高增长，并给予高市盈率。这是经过大脑逻辑分析后的结果。但大众在看到高增长时，往往将其理解为永远的高增长，给予高市盈率。这种行为实际上是基于感官的本能反应，没有经过大脑分析。

下跌与本能反应

同样，当市场下跌时，尽管在安全边际内下跌并不会导致实际损失，反而创造了更低的买入机会和更大的安全边际，但大众仍然会恐慌和大量卖出。这种行为也是基于感官对下跌现象的本能反应，没有经过大脑分析。

理性思维与基因本能的冲突

面对突发局面时，保持理性、控制本能反应，进行理性分析，找到真相和本质，按照逻辑和道理支配行为，才是保持理性的关键。市场中大部分人无法摆脱本能的控制，因为在人类进化过程中，99%的时间都是在本能应对挑战的环境下，本能的优先级高于大脑。

本能优先级与大脑应对

在股票市场中，预测未来显然不是基因和本能所能胜任的，必须用大脑来预测。投资者在二级市场生存的最大课题是始终用大脑来应对任何现象，用逻辑和道理应对任何现象。最大的挑战是克服本能，因为本能的优先级高于大脑。

控制本能，发挥逻辑思维

以真正的难处就是控制住本能，让理性思维掌控一切就能赢。不需要很复杂知识。其实我很大程度上大量的时间是研究基本面，这些工作也是有用的，可是讲最后还是人性，真正的挑战在人性，这是我对这个问题的思考，供你参考。