10月21日与23日，澳大利亚最大葡萄酒生产商富邑集团（TREASURY WINE ESTATES LIMITED，ASX：TWE）连发两条重大消息宣布，现任首席执行官Michael Clarke已向董事会表示，自己因为家庭原因将于2021财年第一季度退休，随后，富邑向澳交所发布公告，通知了这个人事变动决定。对于他离开后富邑的股价走势，美林分析家David Errington表示，“对于未来不好说，但Michael Clarke是那个让富邑股价从3澳元每股激增6倍多的人。”
富邑董事会表示，Michae Clarke将在退休后再担任一年该公司的顾问，首席运营官Tim Ford将成为新的继任者，从Michael Clarke离任那天正式上任，这个安排展现出集团强有力的规划能力。“过去六年来，我与妻子Fiona在一起的时间不多。由于我的父亲和母亲（居住在英国）的身体欠佳，分离的时间越来越长。我的母亲在几周前发生了一起严重事故。”Michael Clarke在投资者大会上坦言。
Michae Clarke说离开富邑后不会再担任另一个首席执行官的角色，并表示他准备延长自己作为顾问的协议，该协议令他与该公司保持两年的关系，并称他在董事会的要求下同意该协议。富邑主席Paul Rayner高度评价了Michael Clarke所取得的成绩，称在过去五年半他的领导下，富邑建立起了更为强劲的业务发展，取得了令人瞩目的改革与财务回报。
减持避税前CEO风波不断改革派披荆斩棘打下基石过去15个月中，Michael Clarke出售了1700万澳元的富邑股票。5月初，当股票交易价格接近七个月高位时，MichaelClarke出售了近700万澳元的股票，价格分别在17.22 和 17.25澳元；9月初，他继续出售了34,012股股票，而仅在此数周前的8月19日，富邑宣布他出售了另一大笔股份，得到360万澳元以帮助履行纳税义务。2018年8月，他出售了价值570万的股票。两周前，他表示澳大利亚是一个高税收国家，并重申出售股份是为了履行对澳大利亚税务局的义务。在宣布自己退休消息的投资者大会上，他再次重申关于为支付在澳大利亚的税务而出售股份的重复报道是荒谬的。“当我还是本公司的雇员时，我不会出售我在富邑葡萄酒集团的税后股权中的任何股份。我们未来有着更好的前进道路。”他还重申了公司对2020财年报告的息税前利润增长15-20%的预测。
Michael Clarke突然宣布退休一直以来，业界将Michael Clarke评价为“具有变革性、高要求以及有时好斗”的人。在他上任前，富邑董事会与管理层正为一系列令人失望的表现所累，由于受到农业波动的多种因素影响，2013-14财年富邑报告损失达到1亿澳元。上任后，Michael Clarke带领富邑走上了一条清晰且相对简单的战略道路，首先就是进行意义深远的行政改革，然而这一大刀阔斧的变革造成多位管理层的离职。他明确指出，富邑将重点放在中高端奢侈品牌masstige上，将集团的投资与营销重点放在打造能带来高收益与高回报的库存与销售上。此外，Michael Clarke还希望将富邑从农业主导转变为品牌引领消费者的企业，实现从制造商到零售商的直销，除去中间商打破了农业因素带来的影响，从而为集团的资产、供应链、分销渠道以及产品和品牌发展带来了根本性的改变。事实证明，过去五年，包括masstige在内的中高端品牌实现了年均20%多的复合增长收益，资本投资收益则从6.8%上升到15%。Michael Clarke还在至关重要的中国市场建立了高收益、高增长的业务。这在许多观察家看来，为继任者打下了坚实的基础，以保证持续多年的高回报收益。谈到继任者，Michael Clarke还就让自己惹上争议的减持股票问题给出建议，“我想为下一任首席执行官提供掩护。他相信富邑的未来，但他将来可能会出售股票以补税。”继任者Tim Ford并不是新鲜面孔，他于2011年加入富邑全面负责供应链管理。2018年7月，他被任命为副首席运营官，负责富邑集团在全球的业务运营，2019年1月成为首席运营官。过去两年，他一直作为Michael Clarke的左右手在集团的全球运营中扮演着重要的角色。“Tim Ford被指派为下一任CEO，意味着职位交接的无缝对接，因为在战略管理层面上并无任何实质性变化。”《悉尼先驱晨报》在评论文章中表示。在澳大利亚资深商业记者Stephen Bartholomeusz看来，富邑的财务健康状况在一个挣扎寻求平稳的行业里，将在Tim Ford上任时给予其更多的选择与机遇，要知道，这在Michael Clarke履新时是想都不敢想的。
人事变动频繁引发股价下跌质疑利润虚高担忧收益持续增长对投资者而言，如果Michael Clarke宣布退休的消息是一枚核弹的话，那么多位高管的离职不亚于一连串炸弹。今年1月，此前被认为Michael Clarke最有可能的继任者、富邑全球首席运营官Robert Foye因违反公司内部规定而离职。时至今日，其离开背后的原因尚未得到充分解释。值得一提的是，自2014年加入富邑集团后，Robert Foye曾在上海分公司任职，并主持富邑亚欧非拉美地区的商业活动。在他任职期间，富邑的市场份额实现迅速增长，尤其是在中国市场实现了重大突破。就在Robert Foye离职后不到一个月，富邑最大也是最重要的亚洲部门老板Peter Dixon突然宣布辞职，跳槽至富邑竞争对手美誉葡萄酒业（Accolade Wines）。这一消息发布之际，富邑正准备在亚洲市场，尤其是在中国推动实现新的大增长。消息公布当天，富邑股价下跌了近4%。
继任者Tim Ford将面临更多的选择与机遇在投资者看来，Peter Dixon的离职可能会威胁到这些雄心勃勃的增长计划的连续性和连贯性，因为亚洲现在代表着富邑最重要的区域。在亚洲主要地区，2018年12月的销售额增长了31%，达到3.938亿澳元，税前收益增长36.7%，达到1.531亿澳元。在美洲市场，其半年销售额增长12.5%，达到6.046亿澳元，税前收益增长2.3%，达到1.121亿澳元。此后，富邑确认亚洲首席运营官Tom King已被任命为北亚地区的董事总经理，并将负责监督这些市场的业务，并将向Tim Ford汇报工作。此外去年，富邑高管兼营销主管Simon Marton也宣布离职，当时富邑也没有向投资者发出通知。另据澳媒消息，富邑老员工，首席营销官Michelle Terry也于近几周内离职。同时，前首席财务官、美国业务执行副总裁Gunther Burghardt也不再为富邑工作。
北京消费者在饮用葡萄酒，亚洲市场业绩强劲增长带动销售收入增长达28.3亿澳元8月，富邑公布2019财年年报，显示截至2019年6月30日的一年内，受益于亚洲市场业绩的强劲增长以及实施的聚焦高端市场策略，销售收入增长17%达28.3亿澳元，净利润上涨约16%，突破4.195亿澳元。值得注意的是，亚洲市场销量一枝独秀激增43%，美国市场增长13%，澳大利亚与新西兰业市场增长15%，欧洲市场则增长4%。然而，研究机构GMT此前发布研究报告称，过去两年，富邑通过并购减记库存以及形成其他的应收账款，至少虚报了高达50%的利润，呼吁投资者注意其营业性现金流与实际利润间的差异。据悉，GMT报告订阅者多为包括对冲基金在内的机构投资者。
股价震荡，投资者信心受影响
这份充满争议的报告一出，富邑股价立刻下跌7.7%至15.28澳元每股。近来，富邑股价曾经历多次震荡。富邑股价曾在2018年9月3日达到每股19.85澳元的高位，但受股市震荡和对中国低端红酒市场的担忧，股价于11月21日跌至13.52澳元。过去六个月内，富邑股价大都介于15至17澳元区间。5月，富邑曾受到一家美国对冲基金经理提出的卖出看涨期权的挑战。在首席执行官 Michael Clarke卖掉部分股权后，富邑股价也曾出现震荡下滑。不少投资机构也对富邑获得持续收益增长的能力表示担忧。摩根、美林等投行的分析家在高度评价Michael Clarke对富邑做出的贡献时表示，“在他离开那天，股价将总是震荡下跌，他是澳大利亚最好的CEO之一，在扭转局面和经营业务上，他做了非常出色的工作。”长期观察富邑的摩根分析家Belinda Moore也只说道，“Michael Clarke是让富邑各个层面都获得巨大收益的人。”截止29日收盘，富邑股价下跌0.62%，报收17.64澳元每股。
内容来源：Bloomberg、TWE、ASX、The Australian
